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图表频道 > 美国商务部经济分析(BEA)个人消费支出(PCE)价格指数10月PCE报告完全符合预期，结合官员发言来看，12月份会议美联储按兵不动是大概率事件 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.11.30 21:35 周四，北京时间21:30，美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人收入和支出报告(PCE)显示， 美国10月通胀继续降温，消费者支出放缓，表明经济正步入低速增长阶段，巩固美联储降息预期。数据发布后，美元指数短线走高约10点。美国10年期国债收益率短线拉升。美股期货短线波动不大。现货黄金短线波动不大。具体数据为： 单位：%
单位：%
▉ 美国PCE 10月，美国PCE同比上涨3.0%，较上月3.4%的涨幅有所放缓；环比增长0.0%， 低于市场预期0.1%。
▉ 美国核心PCE 10月，核心PCE通胀同比上涨3.5%，低于上月3.7%的涨幅 ；环比增长0.2%，预期和前值分别为0.2%、0.3%。
▉ 其他数据 从分项来看，核心服务，尤其是娱乐服务、交通服务、餐饮住宿等服务业等明显回升，或受暑期消费提振；核心商品仍然较为低迷；零售汽油价格回落带动能源分项回落；食品分项小幅回升。
PCE分项数据 _By BEA 包括医疗保健、住房和公用事业以及国际旅行在内的服务支出增长了0.4%，但新轻型卡车、汽油和其他能源产品等商品支出下降了0.2%。轻型卡车支出的下降可能是由于最近结束的美国汽车工人联合会罢工造成的短缺。 值得注意的是，美联储(Fed)最关注的通胀指标 - - 住房以外核心服务部门通胀 -- 环比从0.4%下跌至0.1%。为今年迄今的最小涨幅。 -- 储蓄与收入方面 经通胀调整后，受到机动车辆等耐用品支出下降的影响，商品支出环比增长0.1%，而服务支出环比增长 0.2%。 10月份个人收入和支出均环比增长0.2%，增速双双放缓。与此同时，个人收入同比增长4.5%，为2022年12月以来的最低水平；支出同比增长5.3%，为 2021 年2月以来的最低水平。 工资增长方面，与此同时，未经通胀调整的工资和薪水仅环比上涨0.1%，是今年最小涨幅；不过个人储蓄率有所上升，从3.7%升至3.8%。 ▉ 机构评论 ① 通胀前景 报告与实际情况相符，核心通胀逐渐接近美联储的目标 >> Morning Consult的高级经济学家凯拉·布鲁恩表示：“上个月的支出模式与人们将钱更多地花在体验上的持续趋势相符。不过商品方面的回调也可能是因为消费者在等待假期期间的优惠活动。因为他们想在感恩节假期消费。” >> 施瓦布金融研究中心首席固定收益策略师凯西·琼斯表示：“在担心粘性和持续通胀之后，核心个人消费支出数据逐月放缓令人鼓舞。核心PCE涨幅连续8个月在0.3%以内。按3个月年化计算，核心PCE接近美联储2%的目标。” >> 联邦海军信贷协会(Navy Federal Credit Union)企业经济学家罗伯特·弗里克表示：“这份报告实现了三连胜。实际可支配消费者收入逐渐疲软的趋势得到逆转，关键通胀指标下降，实际支出保持正值。考虑到经济已经开始复苏，这一点尤其重要。从第三季度5.2%的GDP年化增速放缓。我们需要这样的好东西来帮助避免明年上半年的经济衰退。” ② 利率前景 芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示， 预计美联储在12月13日不加息的的可能性为96%。明年3月降息25个基点的概率大概是49.1%，而5月降息的概率继续维持在80%。
美联储不加息，但近期不考虑降息 _By Bloomberg 经济学家认为报告呈现了美联储正想看到的情节 -- 软着陆 >> 美国联信银行(Comerica Bank)首席经济学家比尔·亚当斯表示：“通胀明显放缓加之就业市场疲软速度快于预期，这表明美联储将暂时按兵不动，但距离转向降息的时间越来越近。目前，市场已基本消化了美联储已结束本轮加息周期的可能性，并对2024年降息25个基点的预期升温。” >> LPL Financial的首席市场策略师罗奇表示：“综合近期数据来看，美联储希望看到的情景似乎正在发生，即经济在不经历痛苦的情况下呈现出一个缓慢而有序的减速。由于未来几个月价格压力可能会进一步缓解，市场可以合理预期美联储将暂停降息直至明年年中，届时美联储可能会渐进式降息。” 多数机构认为报告已经为美联储展开降息行动奠定了基础... >> 凯投宏观(Capital Economics)的副首席美国经济学家安德鲁·亨特表示：“美联储很有可能在明年3月开始降息，比市场预期的更早，且有越来越多的证据表明通胀将在2024年中期接近2%的通胀目标。” >> 金融咨询公司卡森集团策略师瓦吉斯表示：“美联储已经承认通胀正在放缓，而且是在经济强劲和失业率较低的情况下，这基本上为降息奠定了基础。” >> 纽约梅隆银行(BNY Mellon)首席经济学家、前美联储经济学家文森特·莱因哈特表示：“这些数据一定会让他们受到鼓舞，核心通胀下降是一个很好的趋势。放缓表明他们正在取得进展。” >> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“价格压力的持续缓解将支持美联储采取稳定的政策立场。我们预计美联储的下一步行动将是降息，可能在明年年中。” >> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“核心通胀的消退速度快于美联储的预期，并且可能会继续下去。尽管鲍威尔可能会在12月中旬的下一次利率决定中继续发出再次加息的威胁，但市场不会倾听，预计明年会多次降息。” 部分机构认为当前利率已经具备限制性... >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“十月份的个人收入和支出报告显示了为什么联邦公开市场委员会成员越来越相信利率具有足够的限制性。通缩势头至少会持续到 2024 年中期，届时核心PCE通胀可能会降至 3% 以下。” >> 高级经济顾问康拉德·德夸德罗斯表示：“今天上午的数据为鲍威尔和美联储其他人提供了更多弹药，他们正在考虑延长政策不变，而不是进一步加息以抑制通胀压力，有迹象表明，最近失业的人寻找新工作可能需要更长的时间。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出， 数据出炉后，在CME上，明年5月份降息依然是市场主流预期，但降息幅度进一步扩大。投资者预计年底利率会回落到4%-4.25%的区间，和现在相比要降125个基点。美指频道 >> 主题：美国商务部经济分析局(BEA)的个人消费支出(PCE)价格指数 _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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