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图表频道 > 美国商务部经济分析(BEA)个人消费支出(PCE)价格指数美国3月PCE显示核心通胀的环比变动未有实质性的下行趋势，通胀仍然处于高位，或刺激美联储继续加息 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.04.28 20:35 周五，北京时间20:30，美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人收入和支出报告(PCE)显示 ，3月PCE指数超预期上行，核心PCE指数持平预期，表明通胀依旧顽。数据发布后，标准普尔500指数、2年期国债收益率和美元指数小幅上涨。具体数据为： 单位：%
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▉ 美国PCE 3月，美国PCE同比上涨4.2%，较上月5.1%(修正前为5.0%)的涨幅大幅放缓，环比上涨0.1%，低于上月0.3%的涨幅。
▉ 美国核心PCE 3月，核心PCE通胀同比上涨4.6%，低于上月4.7%的涨幅，环比上涨0.3%，与上月持平。不过，PCE和核心PCE通胀的涨幅均高于经济学家的预期。
▉ 其他数据 能源价格大幅下降，带动PCE环比增速放缓。受3月原油价格下降的影响，PCE能源分项环比跌幅加深，下降3.2个百分点至-3.7％(前值-0.5％)，其中能源商品环比增速大幅转负，录得-4.6％，能源服务(-2.4％)也延续此前下降趋势。
PCE分项数据 _By BEA 非耐用品带动核心商品通胀再度上行。非耐用品通胀环比回升0.6％，超过前值0.4％，家用电器和个人护理商品回升明显。耐用品通胀环比录得-0.1％，跌幅相较3月-0.2％边际放缓；二手车价格环比跌幅收窄至-0.9％(前值-2.8％)；3月新车价格上涨加速，从前值的0.2％回升至+0.4％；家具(-0.1％)，娱乐商品(-0.3％)环比增速转负。
核心服务通胀持续减速。 收入支出方面，由于通胀依旧顽固，美国居民的消费支出开始减速。 个人消费支出同比增长6%，为2021年2月以来最慢增。 环比看，美国个人支出增长0%，与上月相同，个人收入环比增长0.3%，略高于0.2%的预期。收入略微上升，但消费停滞不前，表明美国家庭正变得更加谨慎，并削减了非必需品的购买。 尽管强劲的就业市场、持续的薪资增长和储蓄过剩在物价上涨的情况下为消费者提供了支撑，但数据暗示增长动能正在消退。 美国人3月份的储蓄率上升到5.1%，为自2022年1月以来的最高值。 ▉ 机构评论 ① 通胀前景 >> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的经济学家伯纳德·亚罗斯表示：“3月个人收入增长0.3%，个人储蓄率上升至5.1%，为2021年12月以来的最高水平。并且可支配收入再次录得增长，为连续9个月增长。这表明消费者仍然有足够的钱可用来消费。” >> EY Parthenon首席经济学家格达科表示：“消费引擎正在熄火，大多数商品和服务类别的支出都在削减，消费者在汽油、公用事业和医疗保健方面的支出稳固，防止了消费整体大幅下降。” >> 凯投宏观(Capital Economics)的首席北美经济学家保罗·阿什沃斯表示 ：“事实证明，物价通胀和工资增长比我们原先希望的更具粘性。” >> 富国银行(Wells Fargo)的高级经济学家蒂姆·昆兰表示：“虽然支出数据好于预期，但消费支出似乎已经不再是强劲而有弹性的。几乎所有的增长都集中在服务支出上，而且是食品和住宿相关服务支出，因为其他一切的价格都更高。” ② 利率前景 核心通胀下降缓慢，大多数机构认为美联储将再次加息25个基点... >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“数据强烈支持在5月2日至3日的会议上再次加息25个基点，甚至可能说服一些美联储政策制定者，利率尚未达到足够的限制性水平。我们的基本预期是美联储在下周加息后将会暂停加息，但我们现在预计他们可能需要采取更多措施的风险越来越大。” >> 美洲银行(Comerica Bank)的首席经济学家比尔·亚当斯表示：“美联储陷入困境，一方面是加息使经济陷入衰退，另一方面是暂停但如果经济恢复势头，通胀将重新加速。” >> LPL Financial的首席股票策略师昆西·克罗斯比表示：“数据在市场预期之内，但如果将其与就业成本指数结合起来，这表明通胀压力仍然顽固，这将强化再次加息的预期。” >> Nationwide Economics的首席经济学家凯西·博斯特詹西奇表示：“预计美联储将在下周加息25个基点后暂停激进的加息行动。” >> Convera高级市场分析师乔·曼博表示：“这是又一个喜忧参半的数据，但最引人注目的是核心通胀缓慢下降。因此，美元受益于核心通胀上升，我认为这将导致市场重新考虑今年晚些时候降息的前景。总的来说，核心通胀仍处于高位，这表明如果美联储在 5 月之后暂停加息，那么下一步利率行动确实可能会更高。不管现在是不是夏天，也不管是不是秋天，如果我们继续看到通胀只是逐渐下降，这可能会让美联储有理由重启加息。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，通胀回落最快的时候或已过去，偏高的核心通胀水平尚不足以让联储“放松警惕”。美指频道 >> 主题：美国商务部经济分析局(BEA)的个人消费支出(PCE)价格指数 _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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3月核心服务价格环比下降0.1个百分点至0.3％，延续下降趋势，主要分项也普遍下行。粘性更强的住房分项环比增速放缓至+0.5％(前值+0.7％)。重要的是，美联储目前最关注的超级核心服务部门通胀
- - 住房以外核心服务部门通胀 - - 环比上涨0.2%，低于上月0.3的涨幅。同比上涨4.5%，高于上月4.16%的涨幅。其中娱乐服务(-0.1％)和金融服务(-0.6％)环比增速转负，而医疗服务(+0.5％)价格环比增速上行。
