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美联储缩表威力有多大？为什么广受关注？
缩表，就是减少银行的负债，就是少贷款，就是意味着要把以前的贷款追回和把黑洞不上。以上势必要从市场中抽走大量流动性，比加息更直接。
为什么？加息了，资本不一定立即回国，在外面投机赚的钱比那几个利息收入强得多或者在外面投机亏损了不愿意割肉。
这一举动，相对于催命符，相当于行政命令，直接釜底抽薪，把市场上的钱直接抽走，那么市场间资金流动就成问题了，会促使民间利息猛然上升。美元流动性减少，会使得美元更值钱了，使美元升值，其他国家对美元会大幅贬值，从而使其他国家的投机资产出现长期熊市，外资当然要纷纷变现回国了。
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美联储为什么要缩表？
2008年全球金融危机和经济衰退发生后，为刺激经济，美联储将联邦基金利率目标区间下限下调到0。政策利率触及0下限意味着该工具已无继续作用空间。为了进一步采取宽松货币政策，美联储选择了前瞻性指导和大额资产购买，即所谓量化宽松(QE)手段。QE导致美联储资产负债表急剧扩张。
从2008年底到2014年10月，美联储共实施三轮QE，购买政府债券和政府代理机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。2014年10月美联储结束资产购买计划，但仍继续对到期资产再投资，继续维持资产规模。这三轮购债，导致美联储的总资产规模从2008年的1万亿美元左右骤然增加到2017年的4.5万亿美元，给市场撒出了几万亿美元流动性，虽然美联储的大规模放水帮助了美国走出金融危机，但也产生了很多问题。
随着美国经济复苏基本完成，继续宽松将推升资产泡沫，此时逐步缩表可为未来货币政策操作预留空间，也可刺激银行信贷，将资金由超额储备金转向实体经济领域。
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Fed缩表有什么方式？
缩表有两种方式。1.通过被动到期后，停止部分再投资;2.通过对宏观经济和金融市场环境的观察来进行主动抛售。
其实缩表也并非一个新名词，中国央行也进行过数次缩表。在2011年11月-2012年2月通过缩表总资产减少了约2500亿元；2015年3月-2015年12月，通过缩表总资产减少了约2.7万亿元。
但与美联储缩表不同的是，伴随我国每次“缩表”的是货币政策宽松，而历史上的加息周期，我国央行却没有同时实行缩表。 |
