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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR)非农报告解读：就业数据增加了再次加息的风险，但债券收益率的上升将使美联储谨慎行事 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.10.06 20:35 周五，北京时间20:30，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)显示9月非农就业人数增加超过预期， 为今年年初以来的最大增幅，此前两个月的就业数据也出现了大幅向上修正。数据发布后，互换市场显示年内美联储再度加息的可能性上升，美股期货短线迅速转跌跳水。美元指数短线拉升，美债收益率短线飙高。具体数据为：
▉ 核心数据 ① 非农就业人数：9月非农就业人口增加33.6万人，高于预期的17万。8月份非农新增就业人数上修4万人至22.7万人；7月份非农新增就业人数从15.7万人上修至23.6万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前多 11.9 万人。
② 失业率：失业率持平于前值3.8%，高于预期3.7%。更为全面的U6失业率下降0.1个百分点至7.0%。
③ 时薪增长率：9月平均时薪同比增长4.2%， 低于预期，低于前值4.3%；环比增速为0.2%，不如预期0.3%，持平于前值0.2%。
④ 劳动参与率：劳动参与率 持平于三年来高点62.8%，且符合预期。不过当前仍比新冠疫情前的水平低半个百分点。
▉ 其他数据 就业增长主要由酒店休闲和教育医疗保健行业引领，遵循了我们在过去一年中看到的趋势，因为这些行业在大流行后重建了队伍，并且随着服务需求的增加。餐馆和酒吧的就业水平现已恢复到大流行前的高点。
餐饮类就业人数大幅上涨 _By Bloomberg 细分行业来看，许多领域都表现强劲。休闲和酒店业领涨，增加了9.6万个新的就业岗位。政府类工作增加了7.3万，医疗保健领域增加了4.1万，专业、科学和技术服务类增加了2.9万。
分项数据显示教育与医疗服务业就业岗位增幅最大 _By CNBC 由于好莱坞陷入劳资僵局，电影和录音工作岗位减少了5000个就业，该领域自5月份僵局开始以来已累计减少4.5万个就业。 美国9月私营部门就业人口增加26.3万人，同样远超预期的16万人，8月前值为17.9万人。9月制造业就业增加1.7万人，高于预期的0.5万人，8月前值为1.6万人。 ▉ 机构评论 ① 劳动力市场现况和前景 部分机构认为本次非农数据很强劲... >> Key Private Bank首席投资官乔治·马泰约表示：“减速？什么减速？美国劳动力市场继续展现出惊人的强劲势头，上个月新增就业岗位数量几乎是预期的两倍。” >> 哈佛大学教授、前国家经济委员会主任贾森·弗曼表示：“失业率高于预期，可能表明更多工人正通过移民或结束观望来进入劳动力市场，导致劳动力供给增加，有助于打破长期供需失衡并逐渐降低薪资通胀。” 本次非农就业报告并非一味带来股市和债市害怕的消息，薪资方面就不是坏消息...
在非农报告后，美国股指大幅下跌 _By Bloomberg >> 嘉信理财(Charles Schwab)首席固定收益策略师凯西·琼斯表示：“这确实表明劳动力市场强劲，但工资上涨的步伐一直在放缓。这为美联储再次加息打开了大门。在抑制通胀压力和强劲增长之间需要取得艰难的平衡。” >> 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的劳动经济学家但丁表示：“鉴于目前的看法存在分歧，9月就业报告对货币政策的影响不大。薪资增长和失业率可能带来了足够的好消息，阻止美联储重新加息，消化了9月报告后，市场对美联储采取行动的预期发生了一点变化，但仍强烈预期11月会继续保持利率不变。” >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示：“对9月份非农就业数据出人意料的火热，人们的本能反应是美联储可能不得不加息更多 -- 但细节却有利于另一种解释。家庭就业疲软，工资增长缓慢，工作时间固定，表明劳动力市场状况并不那么乐观。 >> 道明证券(TD Securities)的策略师表示：“即使就业增长仍高于趋势水平，工资也没有出现上行压力，薪资增长势头稳步放缓，这应该给美联储官员带来安慰。” >> Sit Investment Associates的高级投资组合经理多蒂表示：“这份报告虽然将加息坚定地重新提上了议事日程，时薪数据表明更多的工人供应将意味着更少的工资通胀，但美联储却本末倒置，认为更多的就业增长会引发通胀。” >> Academy Securities的宏观策略主管彼得·柴尔表示：“最新非农就业的内部细节看起来没有标题党那么好，平均时薪和工作时长似乎都低得过头，家庭调查显示的就业增长全靠兼职维持，福利更高的全职工作则连降三个月，回复家庭调查的比例过低等，都令数据反常。” ② 美联储政策展望 数据公布后，掉期合约利率显示，到11月加息25个基点的可能性不到50%。互换市场充分反映美联储降息25个基点的预期时间从明年6月提前至5月。 芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，11月 加息25个基点的概率由20%升至32%，11月不加息25个基点的概率为68%。 意外利好的新增就业，令不少分析师开始押注美联储11月加息... >> 安联(Allianz)首席经济顾问埃里安表示：“11月加息重新成为可能。随着美国就业报告推动美联储在更长时间内维持更高利率，有些东西可能会因此破裂。这份数据是眼下经济的好消息，但对市场和美联储来说都是坏消息，美联储不会欢迎这份报告。从长远来看，对经济可能也是个坏消息，因为这与我一直呼吁的美国经济终将衰退相一致。” >> 美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)表示：“上个月美国就业增长的激增目前来说是好消息，但也表明美联储的加息并未像以前那样发挥作用，从而增加了美联储加息的风险。经济硬着陆。” >> 毕马威(KPMG)首席经济学家黛安·斯旺克表示：“近期长期收益率的飙升可能已经在完成央行的部分工作。债券市场现在正在为美联储做繁重的工作，话虽如此，经济增长的加速证明了加息的合理性，而鹰派仍将担心在11月开会时通胀方面取得的进展出现倒退。” >> 威尔明顿信托(Wilmington Trust)首席经济学家卢克·蒂利表示：“这将使美联储保持高度警惕，并非常担心上行风险，因为这会加剧他们对经济重新加速的担忧。” >> Inflation Insights的创始人阿曼·沙里夫表示：“这是一份井喷式的报告，它会让人们认为美联储可能会在年底前再次加息。” 总体认为年内再度加息势在必行，明年降息开启时点也会推迟... >> Principal Global Investors的首席策略师西玛·沙阿表示：“今日数据不仅表明美联储需要通过更多加息来应对烫手的经济，还强化了过去几周困扰债市的‘higher for longer’的说法，这对股市和债市都很不幸，异常强劲的数据对市场是一个挑战。 今日数据之后，美联储将保持高度警惕，而且非常担心上行风险，因为这会加剧他们对经济重新加速的担忧，也意味着美联储可以轻松再加息25个基点，并在较长时间内保持在较高水平。” >> 高盛集团(Goldman Sachs)资产管理公司的战略咨询解决方案全球主管坎迪斯表示：“出人意料的强劲就业数据表明，美联储将继续专注于管理通胀，11月FOMC会议之前的就业和通胀数据，不仅将为当月的货币决策提供信息，而且也将成为2024年降息时间表的重要考量。” >> Blanke Schein Wealth Management的首席投资官罗伯特·谢恩表示：“9月非农就业巩固了美联储今年进一步加息的理由，并可能推迟最终降息的步伐。此前，包括鲍威尔在内的美联储官员们表示，劳动力市场仍然过热会造成工资和物价螺旋上升的压力，导致通胀远高于央行2%的目标。” 美债收益率飙升降低了加息必要性...
美债收益率大幅上涨 _By Bloomberg >> PGIM固定收益的首席全球经济学家辛格表示：“9月非农能否迫使美联储采取更加鹰派的姿态表示怀疑，一方面是由于大量证据表明劳动力市场正在重新平衡，通胀正在降温，同时，美债收益率近期飙升正在愈发成为美联储有了不加息之替代品的理由。 本次数据反常，下周CPI和PPI通胀走势将是关键... >> 巴克莱(Barclays)银行的利率主管拉加德海科夏表示：“除非下周四10月12日公布的CPI显示通胀压力异常疲弱，否则美联储将不得不进一步加息。” >> AXS Investments的首席执行官巴苏克表示：“所有的目光都聚焦在下周的消费者物价指数CPI和生产者物价指数PPI上，这些数据将显示9月份的通胀水平，将成为美联储下次加息决定的关键驱动因素。” >> 华尔街日报(WSJ)财经记者尼克表示：“周五的报告表明，劳动力市场近期的强势可能会阻碍美联储最近在放缓经济方面取得的进展。 招聘激增可能会让美联储官员对今年夏天通胀持续下降的信心降低。 该报告不太可能解决美联储关于是否再次加息的争论。官员们将密切关注下周四发布的美国9月CPI消费者通胀数据，以及对经济强劲增长的担忧如何导致债市借贷成本上升。” >> Murphy & Sylvest Wealth Management的市场策略师表示：“现在确实要看下周的数据而定，因为假如通胀温和，同时就业仍然增长，那是美联储乐见的。” ▉ 本站观点 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示：
戴腾指出，在就业增长的同时，假如下周公布的CPI和PPI通胀温和，那就是好消息。现在焦点转移到下周的通胀数据。美指频道 >> 主题：美国劳工统计局(BLS)就业形势报告(ESR) _By 柳叶刀 ---END--- 投资国际原油/黄金/股指，专业投资者选择 - - 香港环球期货全能投资账户！
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