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图表频道 > 美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)

美国2月CPI报告解读:由于核心通胀和超级通胀指标加速,美联储将在3月加息25个基点


要点:

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示:四项指标中,除了核心CPI环比加速并高于预期之外,其他指标均放缓并符合预期。

但分项来看,通胀仍存在以下问题:

① 能源价格回落抑制涨幅;② 核心商品价格通胀温和,但核心服务价格回升;③ 能源价格下降,但食品价格保持坚挺。

这些数据表明,美联储抑制通胀的任务将是坎坷的。

核心CPI环比的加速标志着在短期内,我们不太可能看到太多放缓。商品价格的大部分通货紧缩力量是因为二手车价格下跌,但随着近几个月Manheim UVPI显示汽车价格稳定增长,我们在未来几个月内不太可能看到价格进一步下跌。除非其他类别的商品大幅下跌,否则商品价格将再次推动核心通胀上行。

更令人担心的是,服务业的通胀在继续加速。根据上周五的就业数据(ESR),劳动力市场并未迎来降温。

综合来看,最近的数据表明经济肯定支持美联储进一步提高利率,但金融环境的恶化,可能与通胀构成同样大的威胁,因此,美联储目前并不能孤立的看待问题。若金融市场信心在未来一周内恢复,那么美联储可能加息25个基点。若环境未有好转甚至进一步恶化,那么美联储可能会暂停加息。

   

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 美指频道编辑王真 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2023.03.14 20:35

周二,北京时间20:30,劳工统计局(BLS)公布的美国消费者价格指数(CPI)数据显示,2月核心通胀指标录得5个月来最大涨幅,这可能迫使美联储(Fed)官员在下一次政策会议中,在仍然高企通胀与银行业动荡做出权衡和艰难的选择。

数据公布后,美股期货短线走高后回落,纳指期货涨幅收窄至0.2%。美元指数短线下跌后又拉升,黄金短线下挫。具体数据为:

单位:%

劳工统计局(BLS)美国消费者价格指数(CPI)

前值

预测值

现值

美元影响

美国2月CPI年率

6.4

6.0

6.0

中性

美国2月CPI月率

0.5

0.4

0.4

中性

美国2月核心CPI年率

5.6

5.5

5.5

中性

美国2月核心CPI月率

0.4

0.4

0.5

利多

▉ 美国CPI

2月,美国CPI同比上涨6.0%,为2021年11月以来新低,并且录得连续第八个月下滑。环比上涨0.4%,与预期一致, 较上个月有所下降。

 

8.png

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)年率数据 (2023年2月)

3.png 美国消费者价格指数(CPI)年率 4.png 预测   (单位:%)

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数,美国cpi,美国最新通胀数据,今日,今夜,cpi数据,cpi年率

公布时间

数据统计时间

现值

前值

预测值

美元影响

2023-03-14

美国2023年02月消费者价格指数(CPI)年率

6.0

6.4

6.0

中性

2023-02-14

美国2023年01月消费者价格指数(CPI)年率

6.4

6.5

6.2

利多

2023-01-12

美国2022年12月消费者价格指数(CPI)年率

6.5

7.1

6.5

中性

2022-12-13

美国2022年11月消费者价格指数(CPI)年率

7.1

7.7

7.3

利空

2022-11-10

美国2022年10月消费者价格指数(CPI)年率

7.7

8.2

8.0

利空

2022-10-13

美国2022年09月消费者价格指数(CPI)年率

8.2

8.3

8.1

利多

2022-09-13

美国2022年08月消费者价格指数(CPI)年率

8.3

8.5

8.1

利多

2022-08-10

美国2022年07月消费者价格指数(CPI)年率

8.5

9.1

8.7

利空

2022-07-13

美国2022年06月消费者价格指数(CPI)年率

9.1

8.6

8.8

利多

2022-06-10

美国2022年05月消费者价格指数(CPI)年率

8.6

8.3

8.3

利多

2022-05-11

美国2022年04月消费者价格指数(CPI)年率

8.3

8.5

8.1

利多

2022-04-12

美国2022年03月消费者价格指数(CPI)年率

8.5

7.9

8.4

利多

2022-03-10

美国2022年02月消费者价格指数(CPI)年率

7.9

7.5

7.9

中性

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▉ 美国核心CPI

2月,核心CPI同比上涨5.5%,符合市场预期,已连续第六个月下降;环比上涨0.5%, 高于上个月以及市场预期,达到5个月来的最高水平。

 

8.png

美国劳工统计局(BLS)核心消费者价格指数(CPI)年率数据 (2023年2月)

3.png 美国核心消费者价格指数(CPI)年率 4.png 预测   (单位:%)

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数,美国cpi,美国最新核心通胀数据,今日,今夜,核心cpi数据,核心cpi年率

公布时间

数据统计时间

现值

前值

预测值

美元影响

2023-03-14

美国2023年02月核心消费者价格指数(CPI)年率

5.6

5.5

5.5

中性

2023-02-14

美国2023年01月核心消费者价格指数(CPI)年率

5.7

5.5

5.6

利多

2023-01-12

美国2022年12月核心消费者价格指数(CPI)年率

5.7

6.0

5.7

中性

2022-12-13

美国2022年11月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.0

6.3

6.1

利空

2022-11-10

美国2022年10月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.3

6.6

6.5

利空

2022-10-13

美国2022年09月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.6

6.3

6.5

利多

2022-09-13

美国2022年08月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.3

5.9

6.1

利多

2022-08-10

美国2022年07月核心消费者价格指数(CPI)年率

5.9

5.9

6.1

利空

2022-07-13

美国2022年06月核心消费者价格指数(CPI)年率

5.9

6.0

5.7

利多

2022-06-10

美国2022年05月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.0

6.2

5.9

利多

2022-05-11

美国2022年04月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.2

6.5

6.0

利多

2022-04-12

美国2022年03月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.5

6.4

6.6

利空

2022-03-10

美国2022年02月核心消费者价格指数(CPI)年率

6.4

6.4

6.4

中性

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▉ 其他数据

报告显示,服务通胀主导了总体CPI同比变化,住房继续成为CPI主要驱动力。其中住所指数是所有项目月度增长的最大贡献者,占增长的70%以上,食品、娱乐、家居用品和运营指数也有所贡献。

 

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CPI分项数据 _By BLS

具体来看:服务成本增长0.6%。其中住房价格上涨0.8%,主要住宅的业主等价租金上涨0.7%。租金上涨0.7%。教育和通信价格上涨0.2%,而交通服务价格上涨1.1%。 娱乐服务价格上涨1.2%,但医疗服务成本连续第二个月下降0.7%。

二手车和卡车价格下跌2.8%,但新车价格上涨0.2%。家居价格上涨0.8%,而家电价格上涨0.7%。服装价格连续第二个月上涨0.8%,而娱乐产品价格上涨 0.4%。医疗保健产品价格小幅上涨 0.1%,而体育用品价格上涨 0.2%。

能源价格下跌 0.6%。在经历了两个月的强劲上涨后,天然气价格暴跌8.0%。汽油价格上涨1.0%。燃料油成本下降7.9%,电价上涨0.5%。

食品价格上涨0.4%,其中鸡蛋价格下跌6.7%。肉类、家禽和鱼类价格上涨0.6%,而谷物和烘焙产品价格上涨 0.3%。水果和蔬菜价格上涨0.2%,乳制品价格上涨 0.1%。非酒精饮料价格上涨 1.0%。

重要的是,通胀降至目前水平,美联储最关注的一项指标 - - 与工资上涨动态高度相关的,住房以外核心服务部门通胀 - - 环比上涨0.5%,为9月以来的最高水平。

▉ 决策层反应

>> 美国总统拜登(Joe Bide)表示:

 

我将继续努力降低美国人的生活成本,以便他们在月底有更多的喘息空间。正如我长期以来所说的那样,现在银行业面临的挑战是提醒我们:在向稳定和稳定增长过渡的过程中将会遇到挫折。

▉ 机构评论

① 通胀前景展望

>> GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯表示:
 

尽管上个月通胀有所回落,但目前通胀仍处于高通胀,价格比2021年高出14.4%。因此,消费者正在减少支出来应对持续高企的通胀。

>> 麦肯锡(McKinsey)公司高级合伙人艾米莉·雷索尔表示:

 

大多数人看到这一数字继续呈下降趋势都会感到鼓舞。但这仍需要一段时间才能恢复到我们都满意的水平。今年我们仍将面临高企的通胀。

② 美联储政策展望

数据发布后,芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示,市场预计3月加息25个基点的概率 为84.9%。不加息的概率为15.1%,此前一周不加息的概率为0。

指数掉期报价显示,3月将加息25个基点 - - 概率为80%。

多数机构预计,金融稳定与通胀具有同样的威胁,加息取决于金融环境...

>> Principal Global Investors的首席策略师西玛·沙阿表示:
 

就在几天前,CPI数据的发布是确定美联储下一步行动的关键,然而今天通胀数据是货币政策的次要考虑因素。金融体系压力的剧烈程度将决定美联储下周的政策。

>> Zip Recruiter的首席经济学家朱莉娅·波拉克表示:

 

尽管通胀出现了一些多品种的下滑,但CPI报告显示,通胀率可能需要更长的时间才能达到美联储期望的2%目标。

继上周五强劲的就业报告和美联储主席鲍威尔向国会提交的半年度报告之后,今天核心通胀的加速几乎肯定会推动美联储加息50个基点,但最近银行系统不稳定,这一决定恐怕难实现。

>> 爱德华·琼斯(Edward Jones)投资策略师路易斯表示:

 

上周五市场高度关注通胀,但现在显然不再关注。尽管通胀很重要,但现在美联储还必须考虑金融稳定的风险。

今天的数据基本符合预期,核心通胀率略高于预期。服务业通胀具有粘性。报告表明美联储还有更多工作要做。这与1月份的报告没有什么不同。确实看到了通胀放缓,但不是我们希望看到的速度。

因此认为美联储不能孤立地看待这个问题。在这一点上,金融稳定可能与通胀构成同样大的威胁。

部分机构认为,美联储将平息市场动乱后,继续加息...

>> 美国银行(Bank of America)的全球经济研究主管伊桑·哈里斯表示:

 

我们陷入了这个烂摊子,因为很多央行官员和很多经济学家的共同预期,使美联储开始相信通胀基本上已经进入下行通道。现在我们看到的使一个大规模的追赶。如果美联储认为他们已经成功地防止了更广泛的危机并保持明确的焦点,那么政策制定者将加息。不过,他们正处于风险事件之中,因此很难预测事情的发展方向。我们的观点,美联储将加息。最终,美联储将不得不对抗通胀。

>> 机构Rockefeller Asset Management创始人芭芭拉·洛克菲勒表示:

 

今天的通胀数据显示,核心通胀似乎比整体通胀更有粘性,这是个问题。从图表上看,通胀似乎有所下降,这或许可以作为美联储再加息一次后暂停加息或者直接暂停加息的理由,完全暂停加息也就是推迟应对通胀,直到硅谷银行引发的危机结束。

无论美联储是否在下周完全暂停加息,它仍有降低通胀的使命,而它唯一可用的工具就是加息。

截至目前,我们认为不加息和加息25个基点的可能性都是50%。或者美联储会在下周加息25个基点,同时宣布随后会无限期暂停加息。

>> Quadratic Capital Management的创始人兼投资组合经理南希·戴维斯表示:

 

今年到目前为止,鲍威尔经常使用‘反通胀’这个词,而周二的报告完全不是‘反通胀’。美联储不得不面对这样一个事实:加息不仅未能控制通胀,而且已经开始导致银行体系的不稳定。我们目前的情况是,通货膨胀率仍然很高,经济有进一步疲软的风险,特别是在最近银行倒闭的情况下。美联储已经没有什么好的选择了。

>> 凯投宏观(Capital Economics)经济学家安德鲁·亨特表示:

 

从表面上看,在美联储专注于维持金融稳定之际,通胀持续走强让它陷入了两难境地。但是,即使目前的危机最终相对较快地得到解决,我们认为由此导致的信贷状况收紧仍将对经济造成持久的损害。

>> LH Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示:

 

这一CPI报告突显了他们没有坐以待毙的理由。周末干预也意味着遏制了金融危机,为持续收紧货币创造空间。这样,他们就不需要在金融稳定和价格稳定之间做出选择。

多数机构预计,美联储将加息25个基点...

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家瑞安斯威特表示:

 

虽然银行系统的压力已经飙升,但美联储仍然高度关注抑制通胀,预计加息25个基点。

>> Nationwide Economics的首席经济学家凯西·博斯特詹西奇表示:

 

对于美联储来说,这是一个艰难的选择,他们是否决定继续收紧货币政策,加息25个基点或袖手旁观。如果金融市场的信号表明他们在周日的紧急行动遏制了金融压力,美联储官员可能会被说服加息25个基点。不过,通胀并不是美联储的唯一关注点,因为它现在需要考虑金融稳定和贷款条件

>> 文艺复兴宏观研究(Renaissance Macro Research)的美国经济研究主管尼尔·杜塔表示:

 

价格报告的细节对美联储来说并不令人鼓舞,尤其是住房以外核心服务业通胀。今天的CPI数据提醒人们,通胀斗争还没有结束。我预计美联储下周将加息25个基点,如果不是因为SVB事件,加息幅度将达到50个基点。

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席美国经济学家安娜·黄表示:

 

2月的CPI报告显示,通胀并没有迅速消失,美联储仍然迫切需要继续加息。在3月的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,加息25个基点是合适的,随后再加息几次,直到美联储达到5.25%的终端利率

>> Ira Jersey BBG Intel首席美国利率策略师表示:

 

这些数据足够强劲,暗示了美联储将在下周加息25个基点。美联储面临的挑战将是传达这样一种信息:它准备帮助缓解金融业的流动性,但仍需要抗击通胀。对于美国国债市场,我们认为在美联储会议之前,长端收益率将保持在3.32%至3.9%的区间。

部分机构预计, 美联储恐按兵不动...

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示:
 

最新的通胀数据表明美联储将在下周加息25个基点。但这一决定最终将不仅取决于经济数据,还取决于对金融稳定性的担忧,这可能会让美联储下周保持观望。

>> Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示:

 

报告可能会推动美联储按兵不动,因为数据并不比预期差。所以他们现在必须应对的是尚未结束的银行业危机。

我不认为美联储下周会加息,如果他们加息,也只会加息25个基点。

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师戴腾表示:

 

四项指标中,除了核心CPI环比加速并高于预期之外,其他指标均放缓并符合预期。

但分项来看,通胀仍存在以下问题:

① 能源价格回落抑制涨幅;② 核心商品价格通胀温和,但核心服务价格回升;③ 能源价格下降,但食品价格保持坚挺。

这些数据表明,美联储抑制通胀的任务将是坎坷的。

核心CPI环比的加速标志着在短期内,我们不太可能看到太多放缓。商品价格的大部分通货紧缩力量是因为二手车价格下跌,但随着近几个月Manheim UVPI显示汽车价格稳定增长,我们在未来几个月内不太可能看到价格进一步下跌。除非其他类别的商品大幅下跌,否则商品价格将再次推动核心通胀上行。

更令人担心的是,服务业的通胀在继续加速。根据上周五的就业数据(ESR),劳动力市场并未迎来降温。

综合来看,最近的数据表明经济肯定支持美联储进一步提高利率,但金融环境的恶化,可能与通胀构成同样大的威胁,因此,美联储目前并不能孤立的看待问题。若金融市场信心在未来一周内恢复,那么美联储可能加息25个基点。若环境未有好转甚至进一步恶化,那么美联储可能会暂停加息。

 

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戴腾指出,很明显现在美联储需要在每次提高政策利率时平衡对经济和金融稳定的影响。美指频道 >>

主题:美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI) _By 柳叶刀

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