当前位置:Trading.交易时间首页
>>
外盘资讯
美银美林:全球金融市场的脆弱程度在明年或将飙升
By
嘉信盈泰~24hr全球交易中心
|
CME会员经纪商通道
原油·白银·外汇·指数 | 2016.12.09
据美银美林的全球股票衍生品研究团队报告称,全球金融市场的脆弱程度在明年或将甚于目前的波动性水平所显示的水平。
导致市场脆弱的因素如下:
央行的全面控制:市场对央行政策的过分依赖,压制了风险,减少了驱动资产回报的因素。这让市场难以获得超额收益(Alpha),导致市场过度拥挤(由于更多资本会追逐仅有的获利机会),打击了投资者的信念,增加了市场发生恐慌的风险。受到打击的投资者信念也促进了投资者持有大量现金,采用逢低买入策略的趋势,进一步使波动性逆转。
流动性紧张:由于监管方面的变化对银行造成的影响,以及高频市场交易者风险厌恶水平的的提高,流动性从市场承压时期就以创纪录的速度在下降了。
美银美林股票衍生品团队的脆弱性指标,自今年年初就开始不断下降。由于特朗普的获胜,自2000年以来脆弱性短期指标在最近暴涨至第95个百分点,而特朗普当选后,随着逢低买入的投资者的涌入,使标普500极高的日内波动性降至稳定水平,这个变动幅度创下了历史记录。
虽然我们不认为这中脆弱性会对短期的反弹造成影响,如果高通胀推高利率,减弱美联储对市场的微调能力,但毫无疑问这将会使脆弱性关键支柱受损。
虽然这仅是一种可能性,如果可能导致市场流动性枯竭的监管重新出现,就会使目前的脆弱的状况恶化。换句话说,“新常态”越来越像旧常态,市场就会变得越稳定。
旧常态对主动型基金经理来讲,意味着会出现更多的超额收益(alpha)
主动型基金经理的投资在市场高度脆弱的时期表现最差。
管理净值在2016年出现自2008年金融危机来最大回撤。同样地,自2003年以来管理大规模资产的美股基金经理只有少部分人能跑赢基准指数。
尽管这是一个主动型潜在超额收益的衡量指标,但历史数据表明,这个指标和主动性基金管理者的表现高度相关,该指标自2013年以来稳定上升。
这也体现了主动型基金管理者未能跑赢基准的原因不是市场缺乏潜在机会,而是由于回报驱动因素已经从传统的基本面因素转换成仓位拥挤,央行干预和趋势均值回归(mean
reversion)。
自美国大选以来,随着市场因国内可能出现的财政刺激和通胀开始快速分化,板块离散度和市场波动水平相关。自1990年以来急剧上升至第96个百分点。(96th
percentile,指数集中超过其96%的数)
虽然这为主动性基金管理者跑赢基准指数提供了很大的机会,但其还包含了重大的风险,如果市场对财政刺激表示失望,通货高度紧缩向通货膨胀转换。由此,我们认为基于策略使用廉价的期权工具来捕捉这种可能性的同时控制好风险是审慎的。
因此,看起来事件正在制造越来越大的“脆弱性”,但是常识告诉我们,全知全能的央行也加速了脆弱性的均值回归。但美银希望,对央行依赖的减少将会使市场中的脆弱性常态化。
** 知乎分享 **
原油的三大基准价格分别是:美原油、布伦特原油和迪拜原油。公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时,主要就是指美原油的即时报价。美原油波动性、流动性全球最佳,适应各种投资策略,是大宗商品龙头,被称为“商品之王”。
嘉信盈泰的原油投资,是通过CME
Group(芝商所集团,世界最大的期货交易所集团)的会员经纪商、AAA级大型投行的基金通道,完全基于经纪商模式,所有的交易接入到全球最大的能源交易市场NYMEX,无点差、无滑点、无交易时间限制、无息配资(最大11倍)。中国证监会、美国商品期货委员会(CFTC)、香港证监会(SFC),超强监管!提供三种出入金方式,确保客户资金绝对安全!
如果要选择更加公平、公正、合规的原油期货投资,首选嘉信盈泰的CME会员经纪商通道。
CME
Group(芝商所)是全球金融衍生品交易服务龙头,2010年执行了31亿笔期货与期权合约,涵括所有类别资产,总值近1千万亿美元。所有交易均受到芝商所清算系统的中央对手机制保护。
芝商所旗下拥有4个主要交易中心:
☆ NYMEX(纽约商业交易所):原油、天然气、小原油、燃油等能源期货
☆ COMEX(纽约商品交易所):黄金、白银、铜以及其他有色金属等金属期货
☆ CME(芝加哥商业交易所):美元、欧元、英镑、日圆、加元等外汇期货(经纪商模式所以即便是外汇品种也无点差)
☆ CBOT(芝加哥期货交易所):大豆、玉米等农产品期货
同时,通过会员经纪商资质,可交易恒生指数、新加坡A50、
纳斯达克、日经、德指等各发达金融市场的指数期货品种。
从1800年代中期开始,上述交易所就开始与期货市场共同发展成长,如今在芝商所整合下,这些交易所更能为全球提供金融风险管理机会。
点击这里进一步了解规范的期货(原油 · 黄金 · 外汇 ·
指数)投资
友情链接:中国证监会
美国商品期货委员会(CFTC)香港证监会(SFC)英国金融行为管理局(FCA)
芝商所集团(CME Group)LME
ICE
港交所
新交所
JPX
上期所
郑商所
大商所
中金所
横华国际
东方金控
中国中期
《高盛:如OPEC和俄罗斯完全履行承诺,油价有望突破60美元》.pdf
《高盛:如OPEC和俄罗斯完全履行承诺,油价有望突破60美元》.doc
|
为什么选择我们?
其他与我们连接的方式:
A 微信公众号
主要发布“金钱爆”
订阅方法:
微信直接加“intimeclub”或扫屏幕下方二维码
B 企业媒体
搜狐公众平台、网易新闻、天天快报、一点资讯
UC头条号 订阅“嘉信盈泰”
C 微信&QQ群
主要发布“柳叶刀”和“鹰眼盯盘”
订阅方法:
目前仍是VIP推荐制,如您希望体验,请致电
4006868480 或 联系在线客服,进行预约和认证
|