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OPEC和页岩油之间的较量，究竟谁说了算？

交易时间网（infointime.net）2017年11月27日讯——国际原油开盘后维持震荡下挫，北京时间20:44，信管家外盘期货配资及行情交易分析系统显示：美原油主力01合约报价58.33美元/桶，布伦特原油主力01合约报价63.51美元/桶.

OPEC将召开会议，市场普遍预期OPEC等主要产油国将延长减产期限。期货经纪公司AxiTrader首席市场分析师Greg McKenna说：“OPEC会议的日程已经出来，这暗示整体上已经统一认识，开会只是例行程序，同意按沙特所希望的将减产延长九个月。”

俄罗斯与沙特表示同意延长减产

而会议前夕，也有不少乐观消息传出，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，几乎所有“OPEC+”成员国对延长减产协议表示支持。上周五，俄罗斯和沙特已经就延长减产至明年年底达成了框架性协议，但表示仍有一些细节需要商讨。此消息为油价上行增添了动力。

但俄罗斯坚持要在减产延期协议上增加新的措辞，该措辞将会把全球石油市场供需平衡与减产的规模联系起来。交易商称，俄罗斯对减产承诺的不确定性，以及美国产量上升，意味着原油价格进一步升势受抑。

OPEC最新数据称目前过剩库存1.4亿桶

周一(11月27日)，OPEC秘书长巴尔金都称，OPEC成员国对减产协议的执行率是前所未有的，原油投资回暖预示了石油业好的前景，稳定油市的努力正在取得回报。

OPEC的数据显示，今年以来，石油过剩的库存已经减少了超过1.83亿桶，目前约为1.4亿桶。油价也随之重拾信心。

到目前为止，这是有效的，全球石油库存正在下降，油价也接近两年来的高点。但随着OPEC和非OPEC产油国本周准备在维也纳召开会议，讨论是否延长减产，而油长们几乎无法确定2018年的美国页岩油产量将会如何。

OPEC和页岩油之间的较量，究竟谁说了算？

然而尽管OPEC石油产量仍占全球石油总量的40%，控制全球原油市场的日子已经减少。美国的页岩油革命打破了沙特阿拉伯和OPEC在原油市场的主导地位，迫使它们与长期竞争对手俄罗斯结成联盟，以保持对全球市场的控制。

意大利石油巨头埃尼集团(Eni SpA)前首席执行官、罗思柴尔德(NM Rothschild & Sons)副董事长保罗·斯卡罗尼(Paolo Scaroni)表示，减产是有效的，是绝对正确的决定，与俄罗斯达成协议的事实至关重要，然而，OPEC对原油市场的影响力已经不如从前了，美国成为世界上最大的石油生产国，给原油市场带去一个巨大的变化。

页岩油对低油价耐受力更好

油价低迷，导致OPEC成员国面临窘境，不得不寻求转型。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼(Bin Salman)正着手进行一项彻底的沙特经济转型，其中包括沙特国家石油公司(沙特阿美)的IPO。

而不少OPEC国家也面临着类似的僵局。阿联酋同样减少了对石油的依赖，据全球最大主权财富基金之一Mubadala的CEO穆巴拉克(Al Mubarak )称，阿联酋已经从过去90%的GDP均依赖石油产业到近年来降至不到35%。但穆巴拉克也补充，原油仍旧是该国经济的重要支柱。这也意味着，OPEC产油国对低油价的耐受力不如美国。因此，OPEC+国家更需要高油价。

纽约兴业银行(Societe Generale SA)石油市场研究主管迈克·维特纳(Mike Wittner)表示，然而，OPEC面临的基本矛盾是，它越是成功地支撑价格，就越有可能鼓励页岩勘探商和其他竞争对手。

国际能源署(International Energy Agency)的预测显示，明年美国石油产量的增长将足以抵消OPEC和俄罗斯减产的影响，使库存过剩保持不变甚至增加。最近的油价反弹可能会使页岩油更有活力。

OPEC或许减产或许没有尽头

维特纳称，OPEC可能会发现自己陷入了一场旷日持久的斗争中，而不是在明年宣布减产胜利，并恢复生产。

维特纳补充，OPEC已经陷入这一僵局，并且预计他们将难以摆脱这一困扰，在可预见的未来，他们需要继续控制产量。

沙特与俄罗斯或许难以无限期合作下去

然而，无限期的减产合作可能会使沙特与俄罗斯的伙伴关系紧张。

纽约花旗集团(Citigroup inc .)大宗商品研究主管艾德·莫尔斯(Ed Morse)表示，虽然沙特-俄罗斯联盟暂时达成协议，在这场争夺市场份额的战斗中“休战”，但当面对来自美国的原油出口无情的浪潮时，他们可能会再次为争夺客户而战。

莫尔斯称，随着美国原油出口从三年前的接近于零的水平攀升至目前超过OPEC最小成员国的总和，越来越多的人认为，OPEC和以前最大的客户之间的对峙“已经结束了”，最终的结果是，市场上有很多页岩油。

缺乏对石油项目投资的局面可能再度回归原油市场

贝克休斯公司(Baker Hughes inc .)的数据显示，今年7月，美国运营者在钻井平台上的持续增长似乎达到了顶峰，而先锋自然资源公司(Natural Resources co .)等公司已经降低了产量目标。

全球最大主权财富基金之一的首席执行官称，缺乏对石油项目的投资的局面可能再度在能源市场出现。Mubadala CEO穆巴拉克称，世界各地勘探项目投资已经耗尽，相信在未来几年，其后果将在原油市场显现。

页岩油增速也已经见顶？

由于需求疲软、美元走强以及美国页岩油产量的增长，油价自2014年6月120美元/桶的高位下跌。OPEC不愿减产也被视为导致油价下跌的关键原因。但是，OPEC和其他产油国在2016年底达成减产协议。由于市场价格低迷，全球石油和天然气公司随后削减了投资份额。

页岩油的前景如此黯淡，以至于上周OPEC官员邀请业内专家对页岩油进行简要介绍时，他们被各种观点所困扰。经验丰富的原油交易商安迪·霍尔(Andy Hall)今年决定关闭他的主要对冲基金，部分原因是页岩油的不可预测性，他告诉该OPEC，2018年的产量增长预计从50万桶/日到170万桶/日不等

嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级原油分析师Tk认为：

俄罗斯与沙特表示同意延长减产，但是市场已基本消化OPEC延长减产的预期，油价运行至高位抛压强大

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