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展望2017年之后几个月大宗商品市场形势，既有积极因素继续发挥效应以外，又有新的“乐观猜想”，将促进大宗商品市场继续升温

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导读： 麦肯锡咨询公司估计，未来几年全球每年平均流入基础设施的资金将在2.5万亿美元。经合组织的估算数值则更高，认为从2016年到2030年平均每年进入基础设施建设的资金大约为6.3万亿美元

2017年的大宗商品及衍生品的走势围绕着三大主线展开：Fed加息，OPEC减产、再通胀交易！

今年上半年，中国宏观经济“L”型企稳态势已经确立，由此奠定大宗商品市场向好基础。主要表现为消费需求稳定增长，供应侧改革取得积极进展，进口保持巨大数量规模，市场价格同比大幅上涨，行业利润明显增加，企业积极增产，相关板块成为股市“龙头”。展望今后市场形势，除了既有积极因素继续发挥效应以外，又有新的“乐观猜想”，由此促进大宗商品市场继续升温。

一是金融要为实体经济服务。近期召开的全国金融工作会议传达出一项重要信息：金融要为实体经济服务。也就是说，目前及今后的所有金融改革、金融创新、金融发展，都不能偏离为实体经济服务这个核心目标。这有利于货币资金摆脱“自我空转”，“由虚向实”。而实体经济的增长，势必奠定大宗商品市场繁荣基础。

二是世界级别城市群的建设，以及城市群的互联互通建设。改革开放以来，中国城市化取得了很大进展，据统计，到2016年末，中国城市数量达到657个。2016年，中国常住人口城镇化率达到57.4%。按2015年末市辖区户籍人口统计，500万以上人口的城市达13个，100万-300万人口规模的城市有121个。即便如此，与发达国家80%左右的城镇化率仍有较大差距，与庞大的人口数量对比，城市数量都显不足。因此，现阶段中国仍处于城市化快速发展时期，远没有达到已完成的阶段。伴随着数以亿计的农村人口与小城镇人口向大中型城市和特大城市的梯次转移，伴随着大量经济产业转向既有城市，百万以上人口的大城市将会大量涌现，借此实现上亿农村人口进城定居，实现中国经济转型，实现全国各地区平衡发展。

更多大城市的涌现，将会在一些地区出现世界级别城市群，需要实现这些城市群的互联互通，激发巨量基础设施投资。最近，中国粤港澳大湾区规划已上报发改委，而浙江亦在谋划环杭州湾大湾区，得到上海的积极响应。中国大湾区的建设规划牵涉到沿海众多经济发达省份，势必为其基础设施及公用设施建设推上一个更高阶段。更加高效便捷的现代综合交通运输体系、能源供水体系、信息通信网络体系等，将激发万亿级基建投资，这就使得中国大宗商品需求增添巨大潜力，激发未来巨大规模的金属、矿石、能源等商品需求。

三是全球基础设施投资将迎来高峰。现阶段全球供水、水利、电力、交通、环保等方面基础设施存在巨大欠账，因此成为困扰当前及今后经济持续发展的主要问题。预计未来几年世界各国政府将在基础设施建设方面投入巨量资金。麦肯锡咨询公司估计，未来几年全球每年平均流入基础设施的资金将在2.5万亿美元。经合组织的估算数值则更高，认为从2016年到2030年平均每年进入基础设施建设的资金大约为6.3万亿美元。

如此大规模的基础设施建设投资，对于中国大宗商品市场将会产生两个方面的重大影响：一是全球范围内金属材料、施工机械、能源化工等商品需求旺盛，进而推动中国物资出口，包括直接出口与间接出口（工程机械、重型卡车与相关设备）两个方面。二是迅速增加矿石、石油、煤炭、橡胶等初级产品需求，致使国际市场相关产品价格坚挺或者上涨，从而提高中国成本，大宗商品期货价格走势图将继续向好发展。

太平洋投资管理公司（PIMCO）2017年7月发布大宗商品趋势展望报告：尽管仍有很大的不确定性，但大宗商品最坏的趋势可能已经过去

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导读： 在经济周期的后半段，大宗商品市场的回报通常最高，目前我们的经济可能就处于这个阶段。尽管大宗商品业仍有相当大的不确定性，我们相信最坏的市场趋势可能已经过去。

太平洋投资管理公司(PIMCO)执行副总裁Greg Sharenow在7月的月度展望报告中指出，投资人应考虑将大宗商品的配置符合或略微超过基准目标。

Sharenow在报告中写道，在经济周期的后半段，大宗商品市场的回报通常最高，目前我们的经济可能就处于这个阶段。尽管大宗商品业仍有相当大的不确定性，我们相信最坏的市场趋势可能已经过去。

PIMCO预计，2017和2018年布伦特原油平均价格在50-60美元的中间，可能上修油价预估，全球经济增长将支撑需求。随着OPEC削减石油产量，中国限制金属产能，过去12个月供给的调整已经加速；随着基础建设投资增加，紧缩措施降低，Pimco预期已开发和新兴市场的经济增长将回升

PIMCO对贵金属持合理谨慎看法，鉴于全球GDP温和加速增长以及美联储升息，预期贵金属的交易区间将收窄。

PIMCO认为，工业金属的情势大幅改善。中国的总需求有支撑，今年中国公共部门信贷的“泡沫”及其民营企业资金外流可能仍受控制。预计资本支出再度恢复增长，本身并非利空因素。

PIMCO对农业最不乐观，原因是库存过剩。

大宗商品的真正牛市还在酝酿之中，随着全球经济的进一步转好，大宗商品市场依然是一个非常安全和具有极大投资潜力的市场。

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导读：大宗商品的真正牛市还在酝酿之中，随着全球经济的进一步转好，大宗商品市场依然是一个非常安全和具有极大投资潜力的市场。

自2016年年初开始的一轮大宗商品价格反转向上，跟中国经济从"L"型到有所翘尾向上有一定关系。毕竟在2016年之前的几年里，除了中国房价之外，中国经济中的实际亮点太少，大宗商品价格甚至深陷长达数年的下跌整理期，造成钢铁、煤炭、水泥、化工原材料、采矿加工等行业连年亏损。

物极必反，同时中国政府也积极主动的推行“三去一降一补”的政策，即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。这让已经较长时间深陷亏损边缘的大宗商品价格开启了新一轮上涨周期，成就了整个2016年的商品价格小牛市。

然而，进入2017年，随着政府加强对房地产市场的调控加码，以及以“一行三会（央行，银、证、保监会）”联合进行的金融严监管，让“去库存”稍加放缓，却让“去产能、去杠杆”继续加码，造成短期内的CPI（居民消费价格指数）、PPI（生产者物价指数）同比和环比涨幅均出现不同程度的回落或收窄。大宗商品价格也结束了2016年的小牛市，调整近5个月之久。

但是，自6月中旬开始，钢铁、煤炭、矿石、橡胶、化工原材料，包括铜、铝等之前库存较为充裕的基础原材料商品等，均出现不同程度的启稳回升。即使是豆油、菜粕等农产品的价格，也受这一轮大宗商品价格带动，不再延续原来因产量充裕和库存积压等负面因素影响，而开始止跌反弹。

实际上，单独从货币层面来看，美联储持续加息预期，与中国“一行三会”的金融严监管，已经造成中国货币M2在5月、6月的实际增速上明显放缓。与此同时，人民币的实际升值表现，也并不利于中国大宗商品价格出现明显走强。

然而，正是“去产能”的实际效果，优化了中国大宗商品市场中的供需格局。那些曾经的小、散、乱企业，那些曾经的高耗能、环保不达标的企业，那些生产方式落后、效率低下的企业，已经被这一次的“去产能”大改造，逐渐淘汰了。统计局公布，上半年，我国累计化解钢铁过剩产能595万吨，化解煤炭过剩产能659万吨。

由此可见，“去产能”确实是造成一定的供给减少，从而支撑大宗商品价格回升。但更深层的意义，在于优化了中国经济结构。一方面，以牺牲资源和环境所换取的产能过剩余，是一种极大的浪费。另一方面，市场经济应该是公平环境下的有序竞争，而不应该是低价格、低质量的恶性竞争。

大宗商品市场的供需平衡，需要用价格激励来实现。在严格的制度管理和公平的市场竞争环境下，需求的增加自然会推升供给价格。我们预测未来中国市场大宗商品价格会因为人民币的坚挺和“一行三会”去杠杆操作的深化，而受到一定的抑制。但这种抑制仅仅是会限制大宗商品价格上涨的速度，而不会改变整体的上涨趋势。

国际贸易越加活跃，全球贸易总量还在稳步回升中。中国在原油、铁矿石、部分农牧产品，以及化工原材料等，都是世界最主要的需求国，而且需求量还在不断增加。同时，国际市场，特别是“一带一路”所涉及的超30亿人口的大市场，对中国的贸易需求具有更大的增长潜力。由此，我们认为，大宗商品的真正牛市还在酝酿之中，随着全球经济的进一步转好，大宗商品市场依然是一个非常安全和具有极大投资潜力的市场。

高盛：随着全球制造业加速，大宗商品的前景正在改善。该行维持去年11月份开始的看多大宗商品的立场，并预计大宗商品回报率的波动性下降

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导读： 这一波的下滑主要是由工业金属和原油带头。今年年初的时候正是这两种大宗商品带动大宗商品价格的上涨，因为当时市场预测全球经济的增长会刺激大宗商品的需求。原油价格在昨天连续第三天下跌，此前美国政府的数据显示美国的原油库存下降的数量远低于预期，这也让市场的看空情绪更加地严重。

大宗商品价格已经下跌至5个月低位，基本抹去了特朗普上台之后的涨幅。彭博大宗商品指数2017年以来下跌4%，今年3月份曾创下去年7月以来最大月度跌幅。

大宗商品价格大跌

这一波的下滑主要是由工业金属和原油带头。今年年初的时候正是这两种大宗商品带动大宗商品价格的上涨，因为当时市场预测全球经济的增长会刺激大宗商品的需求。

原油价格在昨天连续第三天下跌，此前美国政府的数据显示美国的原油库存下降的数量远低于预期，这也让市场的看空情绪更加地严重。

上周中国的数据显示中国的经济增速在减缓，而美国的汽车零售数据也低于预期，因此用于建筑和重型制造业的金属的价格受到了影响。铜的价格下跌是最为严重的，在周三(5月3日)下滑了3.6%。

世界银行和高盛依旧看好大宗商品

不过，尽管市场表现不佳，世界银行(World Bank)上周三(4月26日)还是在4月大宗商品市场展望报告中称，预计2017年大宗商品价格将上涨。

能源商品方面，世界银行预计，2017年原油均价将在每桶55美元，2018年均价将达到每桶60美元。同时，包括天然气和煤在内的能源商品价格2017年将上涨26%，2018年将上涨8%。

包括农产品、化肥、金属和矿产品在内的非能源商品方面，世行预计2017年此类大宗商品价格将上涨，这也将是五年以来首次上涨。

无独有偶，高盛集团(Goldman Sachs)在上周的报告中称，随着全球制造业加速，大宗商品的前景正在改善。该行维持去年11月份开始的看多大宗商品的立场，并预计大宗商品回报率的波动性下降。

高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，石油市场的再平衡正在取得进展，预计美国以外原油需求上升。同时，石油输出国组织(OPEC)延长减产协议的可能性较大。

中国受到“三驾马车”拉动，预计2017年中国大宗商品需求稳定增长，比上年增长3%以上

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导读： 所谓点价，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。“点价”方式，即先定下基差（现货价格-期货价格），期货价格由买方在未来一段时间内选择确定，这一“期货价格+基差”的定价方式，为现货企业提供了更多的选择，并一定程度上降低了传统贸易定价方式的价格风险。

2016年以来大宗商品价格的波动，我相信几乎每一个投资经理的多巴胺分泌几乎到了顶点。2017年伊始各行业都会出现最新 的预测报告，下面我们就来关注一下最新2017年大宗商品价格走势分析详情。

2017年大宗商品价格的走势，除了继续随着流动性起舞之外，各类商品市价的表现也取决于每种商品供应侧的收缩力度、经济增长和实际需求恢复的程度、以及美联储货币政策和实际利率走向等主要因素。

2017年大宗商品价格走势分析：稳步回升

世界银行对2017年大宗商品价格走势预测

由于供应紧张和需求走强，世界银行在最新一期《大宗商品市场前景》报告中预测，2017年能源、金属等大宗商品价格将出现较大幅度上涨。

世界银行高级经济学家、《大宗商品市场前景》报告主要作者约翰·巴菲斯说：“2016年大部分大宗商品价格都已触底，2017年会稳步回升。不过，政策变化也有可能改变这种轨迹。”

世界银行这份报告将今年原油价格预测维持在每桶55美元，比2016年上涨29%，这项能源价格预测假定石油出口国组织（欧佩克）成员国及其他石油生产国在一定程度上遵守限产协议。在假定供应进一步收紧和中国及发达经济体需求旺盛的情况下，金属价格预测从2016年10月期报告预测的4%上调至11%。农产品价格预计2017年整体上涨幅度在1%以下。油脂油料及原材料价格预计小幅上涨，谷物价格因供应前景改善会下降近3%。随着基准利率上升和避险购买步伐放慢，贵金属价格预计下降7%。

世界银行发展预测局局长阿伊汗·高斯说：“投资疲软制约了新兴市场和发展中经济体的很多经济活动。这些经济体需要采取措施改善营商环境，促进经济多元化发展，通过改善治理实现长期增长。”

拉动2017年大宗商品价格三驾马车

据中国报告大厅发布的2016-2021年中国大宗商品行业市场供需前景预测深度研究报告预测，2017年，中国大宗商品市场环境将好于上年。由于国内外资源过量供应受到抑制，大宗商品供求关系将进一步改善，而随着各项成本要素趋向扬升，推动大宗商品市场价格震荡上行，因此2017年大宗商品市场整体将呈升温局面。预计新一年内中国大宗商品需求“三驾马车”劲头充足，拉动需求稳定增长。

首先是投资增速提高

2016年1—9月累计，全国固定资产投资增速（名义增长）为8.2%，比1-8月份加快0.1个百分点。扭转了先前连续4个月下滑局面。预计2017年全国固定资产投资水平有所提高，全国固定资产投资增速将回升至10%左右，比2016年增速提高1—2个百分点。

其次是工业生产企稳回升

中国工业制造行业，是目前全球消费大宗商品数量最多的行业，有些重要初级产品的世界消费占比甚至超过60%。中国工业生产企稳回升，势必促进新一年内大宗商品需求水平的提高。

最后是重要商品出口保持增长

尽管因为销售价格下降，2016年前9月以金额计算的出口总值同比下降1.6%（人民币），但钢铁、有色金属、成品油、轮胎等重要原材料和工业制品的出口数量依然呈现增长态势，有些产品增长势头还很强劲。因为2017年国际市场需求不减，中国商品竞争优势仍在，以及人民币贬值等因素促进，预计2017年中国重要工业制品出口可以承受贸易摩擦加剧冲击，继续保持较大数量规模。

受到上述“三驾马车”拉动，预计2017年中国大宗商品需求稳定增长，比上年增长3%以上。

全球主力大宗商品期货2017年走势展望

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导读：2016年迄今，由于工业金属价格领衔上涨，大宗商品价格完全扭转去年下跌势头，有望创下自2010年以来年度最高涨幅。2015年，铁矿石、锌和天然气跌势延续；而2016年迄今为止，这三类资产已录得较大涨幅，成为表现最好的三大类资产。

2016年迄今，由于工业金属价格领衔上涨，大宗商品价格完全扭转去年下跌势头，有望创下自2010年以来年度最高涨幅。

2015年，铁矿石、锌和天然气跌势延续；而2016年迄今为止，这三类资产已录得较大涨幅，成为表现最好的三大类资产。

施罗德投资新兴市场债务与商品经理维克(Christopher Wyke)表示大宗商品市场自2011年至2015年，经历了5年熊市，而从2016年开始，大宗商品出现触底反弹。

在年内石油、铁、铜等商品大幅度反弹的带领下，跟踪22种主要期货合约的彭博大宗商品指数有望6年多以来首次以收涨结束一年的交易，这将完全扭转2005年年底的跌势，即自2008年以来年度跌幅最高的一年。截至十二月中旬，彭博大宗商品指数上涨11.5%，而2015年下跌近25%。

维克表示，“由于投资者寻求通胀保护而引发的供求动力，政府举措和投资需求的支撑，我们相信这次反弹将持续几年时间。”

综合表现概述

2016年，大宗商品的强劲表现已抵消2015年的熊市跌幅。

致力于实物资产的全球领先投资管理公司Cohen & Steers基金经理罗斯(Ben Ross)表示，由于当前大宗商品供应商将进一步减产，市场有望重新迈入供求平衡；这是市场实现根本性复苏的一部分，并且预计截止2017年年底，大部分大宗商品可能将实现供求平衡。

罗斯表示，“大多数大宗商品价格在较长一段时间内低于生产的边际成本，导致全球各地的生产商不得不减产，以及削减未来项目的投资。我们认为在全球需求稳定增长的背景下，供给削减正在逐渐推进大宗商品市场重新实现供求平衡。”

2015年年底，铁矿石价格下跌近46%，而今年同期(12月14日)，铁矿石价格上涨近一倍；今年迄今铜价格上涨22%，而去年下跌近24%；金属钯价格上涨已超过29%，和去年的跌幅相差无几。

截止上周三(12月14日)，布伦特原油价格上涨近46%左右，而美国WTI原油仅上涨近38%左右。

2016年黄金价格涨幅接近8%，弥补了去年下跌近10.5%的部分跌幅；而白银价格上涨超过22%，而去年下跌近12%。

工业金属领衔上涨

工业金属在2016年的贵金属涨势中一路领先。Libertas Wealth Management Group总裁亚当·库斯(Adam Koos)所绘制的表格将年初迄今的铁矿石、银、铜等价格与其一年之前的表现作比较，并彻底改变了对其价格走势前景预估。

以下将详细介绍影响大宗商品价格的因素：

铁矿石

尽管许多大宗商品从去年的跌势中有所反弹，铁矿石仍是迄今为止涨幅最大的资产，2015年和2016年的价格可以形象地描绘成“U”型走势。

标普全球普氏能源资讯(S&P Global Platts)金属部门负责人Joseph Innace表示，回顾2015年铁矿石价格呈现大幅下跌趋势，并且已经初步见底，2016年铁矿石价格除了上涨以外已别无它途。

Innace接受MarketWatch采访时表示，标普全球普氏能源铁矿石指数(IODEX)每日价格数据显示，铁矿石价格大幅上涨趋势已经持续近一年，而截止12月7日，铁矿石价格已上涨近92.7%，铁矿石价格攀涨至一年以来至高点82.30美元/公吨。

Innace表示，中国炼钢产业的发展带动了铁矿石需求量的上涨。2016年，中国钢铁年度产量接近8.1亿公吨，而大多数机构预计钢铁年度产量将低于8亿公吨。

铜

2015年，铜成为表现最差的金属之一，而2016年，铜一跃成为表现最好的资产之一。

市场预计候任总统特朗普(Donald Trump)将加大基础设施建设的计划进一步提振了工业大宗商品需求。

2017年大宗商品前瞻：工业金属将领涨，供求平衡已在望

周三，COMEX铜期货交易价格报2.605美元/磅，年初迄今，铜期货价格上涨20%左右。

研究公司Hallgarten & Co. 矿业策略家埃克莱斯顿(Christopher Ecclestone)表示，交易商已经意识到铜价格的上涨远远落后于其他金属价格的上涨。

由于市场供应充足，铜价格一度较为低迷，但是自10月以来，铜价格触底反弹。

埃克莱斯顿表示，由于投资不足，没有新增项目以及中国市场的购买量持续上升导致市场铜供应量不足，铜价格因此得以提振。本月初，FX678援引新闻报道称，自中国政府当局关闭边境通道后，力拓集团(Rio Tinto)暂停从邻近中国边境的蒙古奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)矿进行发货。

埃克莱斯顿预计2017年铜价格将攀升至近3.10美元/磅。

锌

2016年年初迄今，锌价格已上涨近72%。

Ecclestone分析表示，由于长期投资不足，全球大宗商品交易巨头嘉能可(Glencore)斯特拉塔股份有限公司通过限制供应以提振价格的举措，锌(作为钢铁防锈涂料)价格因此得到很大提振。

EverBank金融公司全球市场总裁加夫尼(Chris Gaffney)表示，与大多数工业金属一样，锌的价格走势与中国(全球最大的生产商)经济的健康运行息息相关。今年上半年，市场对于中国锌产量上升与否表示担忧，但是2016下半年投资者预计将进一步扩大基础设施建设，而这将有可能导致供应赤字以推进价格上涨。

展望市场前景，加夫尼预计美国、中国和印度的基础设施建设将提振对于锌的需求，而锌产量则将呈现缓慢下跌趋势。这意味着锌价格有可能呈现持续性上涨趋势，尽管甚至比2016年的上涨进程还要慢。

石油和天然气

经过长达两年时间的连续“雪崩式”下跌后，石油和天然气期货价格出现明显反弹。

布伦特原油期货价格上涨近45%，而美国WTI原油期货价格上涨近38%，这两大原油期货价格的喜人涨势给人留下了深刻印象；但与此同时，天然气期货价格下跌超过52%几乎被市场所忽略。

美国最大的独立理财顾问机构爱德华?琼斯(Edward Jones)资深能源分析师杨伯格(Brian Youngberg)表示，“2016年，能源市场投资持续下跌，而这则导致美国和其他区域的原油产量下降。石油市场需求正缓慢步入供求平衡，2017年石油库存将进一步下降，甚至出现供小于求的状况。2017年需求增长将表现强劲，并且高于预期，尤以印度和发展中国家最为明显。”

杨伯格表示，由于市场预计2017年石油市场的供求矛盾趋于平衡将比预期更为提前发生，OPEC成员国近期达成的减产协议有助于提振油价。

12月10日，非OPEC产油国同意将日均产油量削减55.8万桶/天，而OPEC产油国“带头大哥”同意在维也纳所达成的协议基础上进行更大幅度的减产。

杨伯格预计美国WTI原油将于2017年徘徊于50美元/桶，而2017年年底将涨至60美元/桶。

杨伯格表示，当前市场对于美国页岩油产量将会上升的担忧甚嚣尘上，但是大多数产油商将保持理智；直到油价上涨至55美元/桶以上，并逐渐企稳，投资才有可能继续增加。

杨伯格表示，然而，只有出现极端寒冷的天气，天然气价格才会逐渐上涨；反之，天然气价格将会逐渐下降，甚至将于2017年下跌至2美元/每千立方英尺。

黄金和白银

2016年，金价录得自2012年以来第一年涨幅，而白银价格则录得自六年以来的最大年度涨幅。

年初迄今，黄金价格大约上涨7.9%，但远远难以抵消去年近11%的跌幅；而白银价格今年上涨超过22%。

加夫尼(Gaffney)表示，今年应该是黄金的利好之年，因为美国总统大选、英国“脱欧”公投及围绕全球经济健康状况的普遍担忧等等，均充斥不确定性及意外发生。

但真实情况并没有像黄金多头希望的那样发展。英国“脱欧”后，英国脱欧带来经济和政治不确定性，投资者纷纷买入黄金寻求避险，黄金一度攀升至记录高点，但随后大部分交易则发生在第三季度，由于美国大选的不确定性抵消了美联储加息的预期；美国大选后，由于投资者恢复对全球经济增长的信心，以及美联储加息预期均打压金价，黄金价格出现大幅下跌趋势。

金价2017年前景所面临的两大主要风险，一是特朗普就任美国总统后的实际情况，二是印度总理莫迪废旧币行动的最终结果。印度是全球第二大黄金消费国。

加夫尼表示，2017年，金价很可能将进一步走高，很有可能将从个位数上涨至两位数。

金价在2016年上半年的确表现强劲，从去年年底至今年7月6日触及高位每盎司1,374.91美元，现货金累计上涨近30%。

但此后金价便一跌再跌，截至12月16日收盘的每盎司1133.99美元，已累计下滑17.5%，因为投资者人气从黯淡转向乐观，认为美国将帮助引领全球经济成长及通货再膨胀。

新出现的乐观人气主要基于这样的观点，即特朗普通过其向基建及其它项目投资至多1万亿美元的计划，将能够提振美国经济成长。

11月8日特朗普意外击败希拉里当选美国总统后，股市和工业金属均强劲上涨，美元也因投资者预期美联储在本月升息后将继续上调利率而上涨。

市场认为特朗普成为总统将利空金价，因美元走高和美联储加息、以及股市走强，均令黄金遭到冷落。

但市场迄今已消化了特朗普当选的所有积极因素，却忽视了潜在的负面因素。

新的一年即将拉开帷幕，金价走势有可能取决于本质上不可预测的事态发展。

加夫尼表示，自美国大选以来，白银进一步反弹则是最大的意外。相比于黄金来说，白银具有更多的工业用途，因此，市场恢复对于全球经济增长的信心促进白银将进一步上涨。

黄金价格网站GoldForecaster.com的创始人朱利安·菲利普斯(Julian Phillips)预计候任总统特朗普的经济刺激措施将促进美国经济增长，但是这将以美元走强、稳定以及全球的稳定为代价，因为特朗普的经济政策可能将显著提高美国债务负担。

菲利普斯表示，这对于黄金来说将构成利好。

橙汁和糖

在农产品中，2016年，橙汁和糖价格录得较大涨幅；今年迄今为止，橙汁和糖价格分别上涨40%和18%。

食品和能源商品服务组织美国餐厅协会总裁马隆(David Maloni)表示，由于美国和巴西削减全球橙汁供应量，橙汁价格得到大幅提振。

马隆表示橙汁价格将面临更大的下行风险，特别美元依然保持强劲。

美国普莱斯期货集团(Price Futures Group)高级市场分析师斯科维尔(Jack Scoville)表示“青果病”继续影响柑橘产量，并且如果价格仍然高企，那么需求将呈现下行趋势。

斯科维尔表示，如果产量保持稳定，那么2017年，橙汁价格可能会回落至1.60美元/磅左右。周三，橙汁期货收于2.02美元/磅。

然而，FactSet data数据显示，今年迄今，白糖期货上涨至23美分/磅，这是自2012年7月以来的最高水平。周三，白糖期货收涨18美分/磅。

但是斯科维尔表示尽管近一两年的农作物产量下跌导致白糖产量有所下滑，白糖市场供大于求的矛盾已经持续了接近5年。

斯科维尔认为由于白糖供应将进一步趋于“正常”，白糖价格可能将回落至15美分/磅。当前白糖期货价格有所高企，预计白糖价格将存在进一步下跌的风险。

可可期货和活牛期货

虽然大多数大宗商品价格呈现大幅上涨趋势，但也存在价格跌幅较大的，诸如可可期货和活牛期货。

斯科维尔表示，去年，可可产量出现短缺，而当前正竭力敦促市场进行增产。可可期货已连续四年来呈现大幅上涨趋势，但是今年迄今下跌近28%。

斯科维尔表示新一年可可的收成和产量相当喜人，预计明年可可价格将回落至2000美元/公吨。

马洛尼表示，过去几年里，美国牛群数量有所上升，导致活牛期货价格下降。然而，当前牛群数量增长正有所放缓，这就意味着活牛期货将在很长一段时间内保持相对较低的价格。

育肥用牛是指送至饲养场准备屠宰的小牛。然而，活牛是指准备屠宰的牛。年初迄今，育肥用牛期货和活牛期货斗呈现大幅下跌趋势。
 

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最近看了好几个现货原油的喊单，发现他们除了看自己的品种以外，都在看美原油行情走势，“美原油是正规公司吗”？

CFTC非常重要，但百度很难找到最新的CFTC持仓报告....“CFTC原油持仓报告”在哪里可以第一时间看到 最新、最全的？

做原油交易有一段时间了，但仍然经常搞不清楚为什么油价盘中突然会剧烈波动，即便之后看到...炒原油看哪些数据！？

玩国外的富时A50是不是骗子，现在很多投资公司、配资公司做的A50是不是骗局？如何判断新加坡富时A50指数投资是不是骗局？

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