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澳洲联储“政策劣势”或不如预期般严重,澳元有望获得提振

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交易时间网(infointime.net)2017年11月7日讯——鉴于上周五公布的澳洲9月零售销售月率令市场大失所望,且周二(11月7日)澳洲联储再度按兵不动,市场对澳元的看空情绪升温。资产管理公司Aberdeen Standard Investments高级投资经理阿西(James Athey)表示,澳洲近期的经济数据不如市场预期般强劲,预测澳洲联储在今年余下时间不会加息,而最早的加息时间或将为2018年中后期。

与此同时,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓报告显示,澳元空头大军已整装待发。截至10月31日当周,对冲基金和其他基金经理猛减5642手澳元净多头头寸,其中澳元投机性多头头寸持仓较前一周变化不大,而澳元投机性空头头寸持仓则大增5245手。从近两个月的情况来看,对冲基金上周持有的澳元净多头头寸较八月底暴跌近六成。

澳洲联储“政策劣势”或不如预期般严重

在美联储、加拿大央行、欧洲央行和英国央行已经加入“政策紧缩大潮”之际,澳洲联储依然迟迟不愿亮剑。鉴于澳洲联储与其它主要央行在货币政策方面存在差距,市场担忧澳元将持续走弱。然而,在澳元多头哀鸿遍野的时候,金融咨询机构Sri-Kumar Global Strategies创始人斯里库玛(Sri-Kumar)表示,尽管不少央行已经在今年开始收紧银根,但依然散发出“鸽派”的气息。

“鸽派紧缩”在欧洲央行和英国央行身上表现得淋漓尽致。欧洲央行尽管在10月底宣布削减QE的计划,但并没有提供退出QE的具体时间表,甚至表示可能在明年9月后继续购债。欧洲央行行长德拉基也确认了这一说法,称目前只是削减购债规模,并不是退出QE。欧元当时应声大跌,市场显然没有把欧洲央行此举视作强势紧缩的信号。

除了欧洲央行的削减QE计划令欧元大跌,英国央行近期的加息也宛若起到了“降息”的作用。上周四,英国央行宣布了近十年来首度加息。然而,随着英国目前深陷“脱欧泥潭”,其经济前景不确定性高企,且英国央行两位副行长反对加息,市场普遍预测英国央行这回加息仅仅是“一次性的”,并非一轮强势加息周期的开端。此外,市场也不乏“英国央行加息是错误之举”的声音,若英国经济发展不利,预测英国央行恐怕将被迫降息。

在美联储方面,斯里库玛认为美联储接下来退出宽松的步伐有望放缓。两年期美债和十年期美债的收益率利差已收窄至74.2个基点,创2007年11月7日以来最低水平。如果美联储如市场预期般激进地加息,即在今年12月选择加息,并在2018年加息三次,两年期美债和十年期美债收益率利差将继续缩小,甚至会变成负值,届时恐将引发经济衰退。

总的来看,斯里库玛指出,尽管美联储、欧洲央行、英国央行今年已开始收紧银根,但耶伦、德拉基和卡尼仍有所保留,没有向投资者释放出“将采取激进政策路径”的信号,而市场对这些央行退出宽松的解读也较为“鸽派”。因此,尽管澳洲联储坚持按兵不动,但与其它主要央行相比,澳洲联储的政策劣势料没有预期般严重。

大宗商品市场爆发在即?澳元有望获得提振

在澳元处于劣势之际,大宗商品有望上涨,助澳元抵消一定程度的下行风险。高盛在近期发布的报告中指出,从“市场周期理论”来看,投资者目前迎来此轮周期的第三个阶段。在这个阶段,大宗商品表现往往优于其它金融资产,经济发展显露“过热”的苗头,全球央行被迫开启一轮加息周期,旨在为潜在的经济过快增长“踩刹车”。

高盛指出,在这个周期阶段,镍、铜和铝等工业金属往往会迎来50%的涨幅,而目前工业金属仅平均上涨25%,理论上仍有比较广阔的攀升空间。并且,受新能源车的电池需求提振,镍有望成为今年价格涨势最亮眼的黑马。高盛改变此前对大宗商品价格走势的看法,认为标普高盛大宗商品指数在经历一段平静走势后,有望在接下来的一年内攀升。

从投行的立场来看,澳新银行(ANZ)没有加入澳元空头阵营,该投行认为除非澳元兑美元跌破75.25,否则预测澳元兑美元将在短暂回调后反弹至79。澳新银行外汇研究主管贝恩指出,市场对澳洲联储按兵不动的解读过分“鸽派”,并且大宗商品有望在接下来迎来上涨,从而助澳元一臂之力。
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