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“融涨”(melt-up)时代来临，最终可能导致1987年股灾重演
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交易时间网（infointime.net）2017年10月20日讯——著名经济学家亚德尼(Ed
Yardeni)发出警告称，如果投资者对于当前的牛市信心爆棚，那么他们距离撞墙的日子也就不远了。
亚德尼解释说，“融涨”(melt-up)可能正在统治市场，而其“最终的结束将导致1987年那样的崩盘再现”。
他在2016年于一篇博客当中提出了“融涨”的概念，今年夏季做客CNBC时，他又多次提到了前者。
1987年10月19日的那个黑色星期一，标普500指数下跌了20%以上，道指则下跌了22%。
如果有人将那时的暴跌看作了难得的买进机会，那结果恐怕只能是后悔。路透报道称，在那之后，道指用了足足两年才回归到1987年8月的水平。
尽管黑色星期一之后，美国股市也经历过不止一次重大股灾，比如2008年至2009年金融危机，2000年互联网泡沫破灭等，但是就大盘单日跌幅而言，黑色星期一的纪录始终难以超越。
根据当下的机制，如果发生了22%的下跌，则纽约证券交易所至少将停盘一小时，也可能当日交易就此结束——视暴跌发生的具体时间而定。
就今天的市场而论，亚德尼的判断是，还有55%的可能性继续上涨。
“所谓融涨状态，自己就会造成自己的死亡。只要市场持续上涨，甚至开始加速上涨，那一天迟早要来。现在看上去，许多投资者这时候投入牛市，购买ETF，其实已经有点迟了。”
“其实，大家应该提防1987年重现，为自己的投资组合引入某种保险策略。”
在亚德尼看来，一系列各种不同的冲击都可能会导致牛市在毫无准备的投资者面前突然崩塌。
“也许，美联储在对市场泡沫的看法上会变得比现在保守得多，于是开始试图用言论进行压制。接下来，如果这诱发了ETF部位的解除，那1987年重现就为时不远了。”
“我认为，我们已经很难从华盛顿得到什么了。那里的党派对立太严重，很难达成什么政策共识和妥协。”亚德尼解释道，“事实上，全球经济才是推动股市走高的主力。企业的盈利和营收之所以在增长，正是因为全球经济表现良好。”
“1987年也不是世界末日。”
不过，鉴于标普500指数今年已经上涨了大约14%，投资者越来越希望盈利能够对相对较高的估值的合理性给出支持。
“目前的盈利消息还是太少，因此人们可能会暂时停下来，等待观望未来几周的进一步消息。”Northwestern Mutual Wealth
Management Company首席投资策略师舒特(Brent Schutte)如是说。 
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