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恒指频道

多数机构预计，900亿美元内地资金驱动的港股牛市将继续发展

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.7.1 11:58

在估值更低及香港(HKG)在中国与美国日益激烈的竞争中所处战略地位的吸引下，中国投资者正大量涌入香港股市。

2025年上半年，创纪录的900亿美元内地资金推动香港股市强劲上涨21%，重塑了这个多年来被外国投资者避开的市场。

杭州紫外私募基金经理陈东表示：“香港股市正在被内地资金重新定价。”他称，中国资金“正从各个方向涌入，掀起一场淘金热”。

与此形成鲜明对比的是，中国基准的沪深300指数几乎没有变动。由于对市场疲软、回报低以及国内经济步履蹒跚感到失望，国内投资者已将资金从内地A股转向通常折价交易的香港上市股票。

香港H股市场受益于通过跨境互联互通机制沪深港通(Shanghai&Shenzhen-HongKong Stock Connect Program)的强劲资金流入、一连串大型首次公开募股(IPO)以及全球投资者为分散投资而避开走弱的美元。

对于40岁的中国投资者朱海峰来说，香港股票现在占其投资组合的80%。

朱海峰购买了香港上市的青岛啤酒和广州白云山制药的股票，这两只股票的交易价格均较其在上海交易的对应股票大幅折价。他说，对于一家双重上市的公司，“你当然希望以更低的价格购买相同的资产”。

法国兴业银行(Societe Generale)估计，通过港股通的内地投资者现在占香港每日股票成交额的50%，高于2024年初的约30%。

机构资金也在大量流入，导致双重上市股票的价差收窄，尽管中国的资本管制确保仍存在一定差异。

中国A股相对于香港H股的平均溢价 - - 传统上由于中国内地交易量和活跃度更高而居高不下 - - 已收窄至低于30%的五年低点。

▌涨势仍有支撑

价差收窄可能会降低内地投资者购买H股的动机，但分析师预计香港的牛市将持续。

美国总统特朗普(Donald Trump)反复无常的政策、美国新的降息举措以及对中国技术创新的押注，将推动更多资金流入这个香港市场。

随着长期国债收益率逼近历史低点，香港高股息银行股吸引了平安保险和中国人寿等注重收益的投资者。

路孚特(LSEG)数据显示，跟踪香港上市中国公司的指数股息率为3.7%，高于中国基准沪深300指数的2.9%，而中国10年期国债收益率为1.65%。

瑞联银行(Union Bancaire Privee)的董事总经理林伟森表示，香港已演变为“国家冠军企业”的代表，她指的是香港以科技股为主的上市企业。

她说，相比之下，内地A股有更多对宏观经济敏感的行业，拖累了投资者情绪。

高盛(Goldman Sachs)本月发布了一份包含10家“知名”中国公司的名单，并给出“买入”建议，其中大多数公司未在大陆上市。

这些公司包括腾讯(Tencent)、阿里巴巴(Alibaba)和小米(Xiaomi) - - 这些公司投资于人工智能(AI)，并在中国与美国的科技战中具有影响力。

家住中国中部河南省的散户投资者郭长振从去年底开始购买香港高股息股票。

“中国债券收益率低，存款利率低，所以除了承担太多风险，你还能把钱放在哪里呢？”郭长振说，他持有在香港上市但未在国内上市的中国公司股票。

华夏基金首席投资官王毅表示，他对香港股票仍持乐观态度。

“我们看到更多全球投资者重新将注意力转向这个市场，”他说。恒指频道 >>

主题：恒指走势前景展望  | 新闻源：Reuters

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