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黄金频道黄金策略：在美元指数和美债收益率飙升之际，增量多头继续基于特朗普重返白宫后的众多风险强势推动金价突破了关键阻力水平；操作上，前期2620美元多单可继续持有 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.1.11 23:20 由于交易员对关税和通胀的担忧加剧之际寻求对冲，超过了美国劳动力市场报告对金价的不利影响，金价周五上涨。 截至发稿时，COMEx黄金主力合约上涨0.99%，至2717.4美元；本周除了周一小幅下跌外，其他四个交易日均录得上涨，并在周五一举突破2700美元大关，周累计涨幅达到2.44%；今年以来，金价已经连续两周上涨，值得注意的是，美元指数也同步录得两周上涨。
关税放松而后收紧的消息推动美元下跌而后上涨，黄金随之上涨而后下跌 _By Bloomberg 美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告/大非农(ESR)显示就业增长远超预期而失业率意外下降，这导致美元指数，美债收益率同步飙升，30年期美债收益率升至5%以上；隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储(Fed)的任何进一步降息将推迟到7月。理论上这些动态对金价构成超级利空，但金价的实际走势相反。 >> 盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示：“鉴于美元走强以及债券收益率上升，黄金和白银的韧性令人印象深刻。这凸显出这些金属的走势是受贸易战、通胀担忧以及财政债务担忧等其他因素驱动。” 本周的走势表明，贸易战(Trade War)有关的事态发展已经成为黄金市场的重要主题。本周早些时候，华盛顿邮报(The Washington Post)报道称，美国当选总统特朗普(Donald Trump)可能只会对有限的一些商品加征关税，随后，特朗普否定了这一报道。美元指数由跌转涨，而黄金则由涨转跌。这一走势揭示了一个很重要的市场逻辑，并不是贸易紧张局势加剧直接推动黄金上涨，而是相反，贸易紧张局势加剧推动美元上涨从而导致黄金下跌。当然，这是否构成未来的市场逻辑仍不确定。但可以肯定的是，在特朗普第一个关税相关行政命令签署后，贸易战将成为黄金市场的主导性主题。 中国人民银行(PBoC)本周公布的数据显示，12月，央行增加了33万盎司的黄金储备，为连续第二个月增持。这对多头情绪构成很大的提振，因为这一轮行情的主要支柱就是以中国为首的全球央行处于不同考虑大幅增加储备，构成坚定的买盘；更重要的是，中国央行最近持续增持表明，价格与多元化相比，后者优先级更高。 ▌机构观点 >> 高盛集团(Goldman Sachs)表示，鉴于预计美联储的降息次数将从4次降至3次，其不再认为黄金会在今年年底达到3000美元的价位，而是将这一预期推迟至2026年中期。包括莉娜·托马斯在内的分析师预计，到今年年底金价将达到2910美元。他们在一份报告中写道：“12月由于美国大选后不确定性缓解，黄金ETF资金流入低于预期，这也使得新一年的定价起点有所降低。相互对立的力量 - - 投机性需求下降和各国央行更高的购买量 - - 实际上相互抵消了，使得黄金价格在过去几个月里处于区间波动状态。从长期来看，各国央行的购买意愿仍将是金价的关键驱动因素，展望未来，我们预计到2026年中期，每月的黄金购买量平均为38吨。” >> Kotak Securities的大宗商品研究主管拉文德拉·拉奥表示：“尽管美联储的基调偏向谨慎，但各国央行的持续购买和地缘政治的不确定性预计将使黄金成为首选的避险资产。” ▌交易策略 >> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的贵金属分析师王川表示： “正如我们上份报告中指出的那样‘鉴于对明年众多风险因素和不确定性的担忧只会随着特朗普重返白宫而加剧，一些机构将利用这一难得的回调在120日均线附近建立中长期头寸。’ 随后，金价确实在120日均线水平获得了买盘支撑，甚至可以说，这一轮买盘对多重利空基本上采取无视的态度，而对任何利多都非常积极。现在随着金价重返50日均线及2700美元关口上方，一些算法基金可能会积极介入，这将推动势头加速。重要的是，特朗普重返白宫及随后可能无法预测的国际局势、国内政治和经济风险都将对金价构成持续的支撑。 操作上，此前【2620美元】建立的多单可继续持有。”黄金频道 >>
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