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债券频道特朗普关税风险给债券市场通胀指标带来压力 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.2.11 03:21 债券投资者预计，在美国总统特朗普(Donald Trump)计划对贸易伙伴和一些工业部门征收关税之后，美联储(Fed)将很快再次面临物价上涨的问题并不得不加以应对。 短期通胀预期正在高于长期通胀预期，两者之间的差距达到了两年来的最大值。追踪美国(US)国债与通胀挂钩债券收益率差异的所谓五年期损益两平率(Breakeven Rate)在周一达到了2.64%，比30年期的指标高出27个基点，这是自2023年以来两者之间的最大差距。 从历史上看，30年期通胀预期通常高于短期指标，因为在较长时间内消费者物价的走势通常存在更多的不确定性。但随着特朗普发出一系列令市场不安的关税威胁，短期证券的通胀风险溢价稳步上升。 周日，这位美国总统表示，他计划对所有美国进口的钢铁和铝征收25%的关税，但未说明具体时间。他还表示，本周将宣布对那些对美国进口商品征税的国家实施对等关税，但没有给出具体细节。自他上任以来，他曾宣布对加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)征收25%的关税，随后又暂停了这些计划，同时对所有来自中国(CN)的进口商品加征10%的关税。 >> 德意志银行(Deutsche Bank)的的利率策略师斯迪·曾表示：“损益两平率的变化表明，关税将在短期内对物价造成冲击，但不应导致长期通胀预期失控。” 损益两平率的上升反映了通货膨胀保值债券(TIPS)的表现优于美国国债，而美国国债在周一的表现相对平淡。 周一，5年期TIPS的收益率下降了4个基点，至1.69%，而五年期美国国债收益率下降幅度不到2个基点，至4.33%。今年以来，TIPS收益率已下降了30个基点，而美国国债收益率仅下降了5个基点。 2022年3月，当美联储开始大幅加息以抑制由疫情导致的供应短缺引发的通货膨胀时，五年期盈亏平衡通胀率曲线曾达到3.8%的峰值。 就在去年10月，五年期盈亏平衡通胀率还与长期通胀率持平。但此后短期指标稳步上升，这表明在特朗普重返白宫后，市场对短期通胀对冲的需求增加了。债券频道 >>
主题：美国债市行情走势分析 美国通胀前景预测 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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