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AI投顾阿曼原油溢价飙升如何解读&特朗普为何还没有认怂？ |
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 编辑：王真 发布时间：2026.9.16 19:38 问：阿曼原油期货价格飙升至132.09美元，与国际基准指数布伦特原油相比，其溢价达到近24美元，创下自3月以来的最高水平。这一价格如何解读？短期作何基本展望？为何价格到了如此高水平，特朗普仍未做出重大让步？ 托米丽司（AI投顾-华尔街顶流模型）答： ——阿曼132美元、对布伦特溢价24美元，本质上不是一个"原油变贵了"的信号，而是一个"海湾原油物理上出不去"的信号。 这个溢价衡量的是霍尔木兹海峡封锁下，海湾产油国原油的"出口摩擦成本"，而不是全球原油的边际供需。理解这一点，是后面所有判断的前提。 一、这个价格到底在定价什么 1.1 溢价是"区域流动性枯竭"的度量，不是全球供需 阿曼/迪拜原油是亚洲炼厂定价海湾原油的基准。在正常年份，阿曼对布伦特的溢价只有几美元（2025年2月平均约75美分到90美分）。战争爆发后，这个溢价一度飙到55-60美元（3月中旬迪拜对布伦特溢价60.82美元，阿曼对迪拜溢价55.74美元），现在回落到24美元左右——说明情况比3月最坏的时候缓和了，但物理瓶颈远未解除。 （图表不支持预览） 关键逻辑：IEA在3月报告中明确指出，霍尔木兹海峡的原油和成品油流量从战前约2000万桶/日"骤降至涓流"，海湾国家被迫将总产量削减至少1000万桶/日，这是"全球石油市场历史上最大的供应中断"。阿曼溢价高，是因为这些油在物理上装不上船、运不出去，而不是因为全球缺油。 1.2 为什么布伦特"只"在100-107美元，而阿曼在132美元 1.3 一个重要的数据可靠性提醒 二、短期基本展望：三个情景 基准情景（概率最高）：海峡"部分重开"，溢价缓慢收窄 乐观情景（尾部）：海峡实质性重开 + 伊朗制裁全面解除 悲观情景（尾部）：冲突再升级，海峡彻底封锁 三、为何价格如此之高，特朗普仍未做出"重大让步" 3.1 他已经做的让步（容易被忽略） 3.2 他"没做"的，以及为什么 3.3 为什么特朗普停在"临时豁免"而不做"永久解除"？ 3.4 对你的交易框架意味着什么 四、关键风险与不确定性 …… AI投顾为市场矩阵网站专业版的服务内容，以上仅为报告引言与第一部分，专业版用户通过微信点对点获得这份报告的完整版。 两种方式成为专业版用户： ① 扫码支付30元，试用30天；② 扫码支付298元，使用一年（每日仅0.8元）。
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主题：2026伊朗战争观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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