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美国股市

受美伊或开启对话信号影响，华尔街高开

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.3.25 21:56

美国股市(U.S. Stock Market)开盘上涨，当日交易笼罩在地缘政治不确定性之中，而市场对风险资产的偏好再度回暖但仍显脆弱，投资者寄望美国与伊朗(IRN)能够达成协议。

标普500指数上涨近1.06%，市场一方面对华盛顿方面的外交努力做出反应，另一方面也因伊朗拒绝停火而承压，地缘紧张局势仍是当日市场交易的核心主线。道琼斯工业平均指数上涨1.25%，纳斯达克综合指数上涨1.23%。

地缘政治局势主导着市场叙事。特朗普政府(Trump Administration)提出了一项旨在结束冲突的15点计划，该计划最初推动了风险资产走高。然而，德黑兰方面拒绝考虑停火，并称相关对话不具备可行性，这再度冲淡了市场乐观情绪。

这种多空拉锯在石油市场体现得尤为明显：布伦特原油报价约每桶99.61美元，美国西德克萨斯轻质原油每桶88.38美元，油价在早盘收复部分跌幅，当前市场环境的核心在于霍尔木兹海峡(Hormuz Strait)的管控以及全球石油供应面临中断的潜在风险。

特朗普推动停战导致油价大幅下跌，但100美元左右的买盘亦十分强劲 _By Bloomberg

投资者的反应属于战术性而非结构性。荷兰银行(ABN Amro Bank)投资解决方案公司投资总监克里斯托夫·布歇向彭博社(Bloomberg)表示：“今早市场风险偏好出现反弹，结合新闻消息来看这合乎情理，但我们认为眼下并非逢此反弹买入的时机。”他还强调，市场对与谈判或可能停火相关的消息高度敏感。

尽管市场波动剧烈，美股的一大主要支撑仍来自企业盈利的韧性。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)收集的数据，标普500指数成分股企业未来12个月盈利预计增长20%，这一水平在历史上仅出现在经济走出衰退的阶段。该行美国股票首席策略师迈克·威尔逊表示，这一数据支撑了“本轮油价上涨终结经济周期的可能性依然较低”的观点。

短期来看，市场前景也有所改善。据彭博情报(Bloomberg Intelligence)估算，标普500企业第一季度盈利增速将达11.9%，高于战争爆发前预期的10.9%。此次上调预期，叠加未来几个季度营收与利润的积极修正，即便在能源价格上涨的背景下，也为市场提供了支撑。

尽管如此，市场风险依然显著。摩根大通(JPMorgan)数据显示，若全年油价维持在每桶110美元附近，企业盈利可能最多下滑5个百分点。

在此背景下，部分策略师提醒，油价对经济的冲击尚未完全体现在盈利预期中。法国外贸银行(Natixis)投资管理解决方案公司投资组合策略师加勒特·梅尔森解释称：“此类冲击需要一定时间才会反映在盈利预期中”，建议对当前的乐观情绪保持谨慎。

其他资产方面，主权债券显现出避险买盘，10年期美国国债收益率跌至4.34%。在欧洲，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示，若能源冲击有限且短暂，央行(ECB)可能选择忽略该冲击，这降低了市场对货币政策立即做出反应的预期。

随着局势出现缓和迹象，金价连续第二天上涨 _By Bloomberg

大宗商品走势也呈现分化。黄金上涨至每盎司4540.92美元，延续反弹走势；白银升至每盎司72.08美元。

“我们认为黄金长期上涨趋势依然完好，预计今年年底这一贵金属将升至每盎司5900美元。”瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克·黑费尔表示，“看好黄金的投资者应考虑配置中等个位数比例的黄金资产，因其具备核心的对冲作用，也是投资组合分散化的重要工具。”

工业金属中，铜受风险偏好回暖支撑上涨至每吨12289.50美元；铝则因冲突相关的供应限制走低。镍涨幅更为显著，铁矿石跌至每吨104.75美元。

市场当日处于多空平衡状态，企业盈利带来的乐观情绪与地缘政治不确定性形成对峙。投资者的关注点一方面集中在中东外交进展的任何信号上，另一方面则聚焦即将到来的财报季(Earni-ngs Season)——财报将成为验证在能源成本走高的环境下，增长预期能否持续的关键。

外汇市场依旧受地缘政治不确定性主导，矛盾的风险信号与外交进展消息导致投资者情绪快速转变。美元在抹去早盘跌幅后基本持稳。

西班牙对外银行(BBVA)分析师表示：“外汇市场主要仍由地缘政治因素驱动，市场情绪变化迅速”，这意味着汇率波动将维持高位，且高度依赖相关新闻消息。

并补充说：“风险情绪与油价依旧波动剧烈，且往往带动新兴市场货币同步波动”，不过近期汇率波动幅度相对缓和，或表明投资者仓位已进行一定调整。

个股方面，泡泡玛特国际集团股价暴跌23%，创历史最大跌幅，此前其2025年业绩显示公司高度依赖核心IP拉布布，引发投资者对其增长可持续性的担忧。该公司营收371亿元人民币（合54亿美元），低于市场预期的380亿元人民币（合55亿美元）；净利润则大幅增长309%至128亿元人民币（合19亿美元），略超市场预期。

Temu母公司拼多多控股季度净利润下滑11%至245亿元人民币（合36亿美元），较市场预期低约16%。公司营收增长12%，符合预期，但整体表现令投资者失望，早盘对股价形成压制。

达能集团引领欧洲债券市场发行热潮，借力中东外交进展带来的金融市场稳定性提升。该公司计划发行两笔欧元计价债券与一笔英镑计价债券，初始发行利差为40至50个基点，以吸引投资者。

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主题：纽约时段盘初金融市场综述  | 新闻源：Bloomberg

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