资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

美国股市

网飞发布季度财报，增长前景与华纳并购协议引发市场疑虑

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2026.1.20 23:19

尽管近日市场热议网飞(Netflix)拟巨资收购华纳兄弟探索公司的传闻，但在这家流媒体巨头于美股收盘后发布季度财报(Q4 Financial Report)之际，华尔街总算有机会暂时将目光转向其他方面。

投资者始终担忧网飞的用户增长放缓问题及其增长模式的可持续性。去年10月21日，网飞发布上一份财报后，这一忧虑引发了公司三年多来最严重的一波抛售潮，股价自此累计下跌29%。

彼时，网飞还只是收购华纳兄弟的潜在竞标者之一。如今，价值827亿美元的并购协议已摆上台面，部分投资者愈发紧张，相关风险也随之加剧。不过，另一些投资者则将此次股价下跌视为逢低买入的良机。

“无论这笔交易能否达成，我都坚信市场资金终将重新回流网飞的股票。”安克卫斯特全球顾问公司投资总监埃里克·克拉克表示，他认为当前股价的跌幅已经过头。

本周二，网飞优化了收购方案，提出以全现金方式收购华纳兄弟的影业及流媒体业务，取代此前的现金加股票组合支付模式。受此消息影响，网飞在盘前交易中上涨1%，而华纳兄弟的股价则下跌0.3%。

网飞股价已抹去去年全年涨幅 _By Bloomberg

市场预计，这家总部位于加州洛斯盖多斯的公司，四季度每股收益将达0.55美元，同比增长28%；营收预计为120亿美元，较2024年四季度增长17%。

但据彭博社(Bloomberg)整理的数据显示，分析师预测网飞的营收增速将在未来三个季度持续放缓，直至2027年才会再度回升。

“说实话，这份财报根本不可能让投资者的注意力从当前这场并购闹剧上移开。”Benchmark分析师丹尼尔·库尔诺斯在给客户的一份报告中写道，“但财报或许能提醒市场，网飞的基本面依然稳健，而且公司手握充足的内生增长动力，有望在智能电视行业即将迎来爆发的2026年大展拳脚。”

库尔诺斯对网飞股票维持“持有”评级，他预计公司将公布2026年强劲的营收及营业利润预期。这或许能让市场暂时从眼下无休止的并购三角战中喘口气——这场混战短期内恐怕只会愈演愈烈。

他还预计网飞的国际业务增长将加速，并指出与亚马逊(Amazon)的广告合作是一大利好因素。

彭博情报分析师吉塔·兰加纳坦在上周的一份研究报告中指出：“凭借四季度推出的爆款内容，网飞大概率交出了一份亮眼的业绩答卷。”她特别提到了科幻惊悚剧集《怪奇物语》的最终季、杰克·保罗与安东尼·约书亚的拳击对决，以及圣诞期间播出的美国国家橄榄球联盟赛事。

不过她也补充道，如果营收下滑，“将会加剧市场对公司结构性增长的担忧，尤其是在与华纳的并购交易悬而未决的背景下”。

TD Cowen分析师约翰·布莱克利奇指出，面对重重不确定性，投资者将高度关注公司给出的业绩指引，包括2026年的营业利润率目标。

布莱克利奇预计，网飞四季度付费用户净增1420万，虽低于去年同期的约1900万，但高于市场普遍预期的1100万。

与此同时，围绕华纳兄弟的并购大戏仍在上演。上周有消息称，网飞正拟定修订后的交易条款，其中就包括全现金收购方案。此番调整旨在应对竞争对手派拉蒙天空之舞公司的压力，加速推进交易进程。

“无论并购案最终走向如何，网飞都很有可能成为赢家。”Benchmark的库尔诺斯写道。他对这笔并购交易持乐观态度，认为合并后的公司将“成为市场主导力量，尤其在定价和用户留存方面占据优势”。

而如果网飞最终未能收购华纳兄弟，“对于那些本就不看好这笔交易的投资者而言，反而是一颗定心丸，毕竟媒体行业的并购历来鲜有成功案例”。

但在部分投资者看来，对于一家向来依靠内生增长的公司而言，收购华纳兄弟的报价不仅过高，而且风险巨大。

“我已经对这份财报完全失去兴趣了。”第一纽约公司投资组合经理兼宏观交易员维克拉姆·拉伊表示。网飞曾是他最青睐的股票之一，但这场并购风波让他转而看空，并已于数周前清仓。“如果股价反弹，我会趁机做空。”美国股市 >>

主题：网飞四季报预览  | 新闻源：Bloomberg

---END---

投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道