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债券频道日本5年期国债收益率触及发行以来新高 |
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 编辑：王真 发布时间：2026.1.14 15:00 日本(JPN)5年期国债拍卖(Bond Auction)遭遇8月以来最疲软的需求。市场预期日本首相高市早苗或将提前举行大选(Election)，这加剧了投资者对国债发行规模扩大的担忧。 本次拍卖的认购倍数为3.08，低于去年12月上一轮拍卖的3.17，也低于12个月均值3.54，受此影响，国债期货价格走低。拍卖结果公布前，5年期国债收益率一度攀升至1.615%，创下该期限国债2000年发行以来的最高水平。 有报道称高市早苗可能提前解散议会举行大选，市场担忧若大选成行，她或将获得授权推行鹰派外交政策与刺激性经济政策，日本国债市场情绪因此持续脆弱。与此同时，受“高市交易”推动，日本股市基准指数刷新历史高点，日元兑美元汇率也跌至2024年7月以来的最低水平。 法国农业信贷银行(Credit Agricole)策略师松本健表示：“本次拍卖结果略显疲软，这或许反映出市场预期自民党将在大选中胜出，甚至可能赢得绝对多数席位。若如此，高市政府将更易推行积极的财政政策。”他补充道，一旦大选启动，国债收益率曲线可能会进一步陡峭化。
日本5年期国债收益率触及发行以来新高 _By Bloomberg 高市政府计划为即将于4月启动的新财年公布创纪录的初始预算。日本财务省(MoF)此前曾表示，尽管财政支出规模将扩大，但本财年起超长期国债的发行规模将缩减，而2年期和5年期国债的发行规模则会增加。 彭博社(Bloomberg)分析显示，这将导致下一财年日本国债净发行量增加近8%，达到约65万亿日元（折合4080亿美元），增幅创下十多年来新高。叠加日本央行(BoJ)缩减国债购买规模的因素，市场预计这一变化将进一步推高国债收益率。 彭博市场直播(Bloomberg Markets Live)市场直播团队负责人加菲尔德·雷诺兹表示：“日本5年期国债拍卖需求较前两次有所回落，带动10年期国债期货合约价格下跌。这一现象凸显出全期限国债收益率上行的可能性，甚至可能出现加速上涨态势，因投资者担忧提前大选会催生更多财政支出。” 与此同时，日元走弱可能会强化市场对日本央行提前加息的预期。日本央行前政策委员会委员樱井诚在接受采访时表示，鉴于市场对高市政府财政立场的担忧，央行最早可能于4月加息。 隔夜指数互换市场数据显示，市场目前尚未完全消化日本央行年内首次加息的预期，预计加息时点或在7月。若日元持续走弱，市场对加息时点的预期或将进一步提前。 瑞穗资产管理公司(Mizuho)首席基金经理藤原隆指出，受日本央行信贷政策调整的影响，日本银行业存贷比持续改善，这也是导致5年期国债需求下滑的原因之一。 本次拍卖的尾部利差（指拍卖中标平均价格与最低中标价格之间的差值）小幅扩大，从上月的0.04升至本次的0.05。债券频道 >>
主题：日本国债行情走势分析 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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