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比特币频道Strategy在1月吸纳了逾90%的新增比特币购买量，尽管市场波动剧烈 |
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 编辑：王真 发布时间：2026.2.14 15:58 根据Bitcoin Treasuries的数据，软件开发商/头部比特币金库公司Strategy在1月集中了上市公司97%的比特币新增购买量。 Strategy目前持有约714,644枚比特币（约合480亿美元）。 由此，该公司目前稳居全球企业比特币储备榜首。 1月，该公司购入40,150枚BTC，占当月所有上市公司新增持有量的97.5%，Bitcoin Treasuri-es的报告显示。 尽管Strategy确认第四季度净亏损124亿美元——主要受其庞大投资市值下跌推动，而彭博社(Bloomberg)报道——这一收购仍得以完成。 去年年中，迈克尔·塞勒的Strategy已持有全球流通比特币总量的3%。 周四，在经历显著波动后，比特币维持在65,000美元左右。渣打银行(Standard Chartered)在不到三个月内第二次下调2026年预测，并警告短期内市场可能因上市基金流出及更具挑战的宏观环境而进入新一轮抛售阶段。 截至发稿，比特币报价67,758美元，过去七天跌幅1%。 ▌模式的转变 这家公司最初从事提供先进OLAP类型软件系统，后来改变了运营方向，并从2020年起“转型为一家现象级企业”，经济学家、专攻企业与数字金融的顾问赫尔曼·爱德华多·罗德里格斯·迪亚斯对彭博社表示。 他解释说，公司不仅在生产经营活动上转向，也在财务运作方式上自比特币入手进行变革。 “这家公司进行的是所谓的‘金融套利’，也就是在不同市场上赚取同一资产的价差或差价，”同样任教于波哥大美洲大学的罗德里格斯·迪亚斯解释道。 就Strategy而言，他详细说明，其资产净值标的为比特币，这使比特币成为支撑其股票的数字化工具。 换言之，这些股票的潜在买家不仅可以持有公司证券，还能间接投资于加密货币而无需直接托管。“股票是一种金融工具，借此可间接持有比特币”。 经济学家罗德里格斯·迪亚斯表示，Strategy不仅向市场发行股票，还发行利率极低的债券形式的债务。 “由价差产生的额外流动性被用于购买更多比特币，并延续Strategy看似良性的循环，同时打破了发行新股会稀释股东的固有看法。” ▌对比特币的信心 罗德里格斯·迪亚斯表示，Strategy相信比特币因其2100万枚的有限供应量将维持坚挺价格。 但他指出：“这并不意味着该操作没有固有风险，因为我们都知道比特币及其他加密货币波动性极高。” 为衡量流通股与比特币持仓的关系，美洲大学的分析师解释，公司创建了自己的指标，称为BTC Yield。“若比特币跌破其均价（Strategy的平均成本为76,052美元），股价可能下跌，并引发围绕公司及投资者的全面危机。” NGO主席马努·法拉利表示：“像Strategy这样的公司积累比特币，是因为其股票充当了一种受监管且在税务上高效的工具，使传统基金——尤其是美国养老基金——能够获得BTC敞口，而无需直接托管，这在多年里曾是不可能的事，即使在今天也比使用现货ETF更简单。” 此外，通过债务和股权融资再将所得转换为比特币，它们引入了动态杠杆，目前估计约为比特币走势的1.3至1.5倍，这是现货ETF无法复制的。“因此在实践中，其股票最终成为一种通过公司资产负债表实现的杠杆化比特币形式，其贝塔值高于BTC。” ▌应对风险 罗德里格斯·迪亚斯称，其他大型比特币持有者正借鉴Strategy的财务战略手册，以通过最大化股票价值进而为合伙人创造巨额财富。 据这位分析师所说，尽管积累大量比特币可使Strategy等公司用该资产支撑股价，但加密货币的波动性也带来风险。 当价格跌破平均购买成本时，市场通常会更严厉地惩罚其股票。 “据估计，公司股票与比特币市场之间的风险贝塔值超过两倍，这就解释了为何BTC下跌会导致Strategy股价跌幅更大，”他说。 这是因为股票对比特币的敏感性更高，会放大涨跌幅度。 尽管如此，公司仍保有对冲措施，如流动性储备，以应对债务和运营需求而无需出售比特币持仓。 就Strategy而言，公司拥有约14.4亿美元的储备基金，这为其提供了操作余地。 这些储备使其能够在不动用资本或不出售比特币的情况下履行债务义务，维持其系统及关键活动的运营，并能抵御可能持续18至24个月的加密市场长期下跌期。比特币频道 >>
主题：比特币金库公司持仓异动观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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