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亚洲股市泡泡玛特美国市场遇挫：3月销售额同比暴跌45%海外增长引擎明显降温 |
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 编辑：张立东 发布时间：2026.4.30 10:34 泡泡玛特的海外增长动力显露疲态，美国(US)市场销售额大幅下滑，凸显这家中国(CN)潮玩企业过度依赖Labubu单一爆款、寻求品类多元化突围所面临的现实挑战。 彭博(Bloomberg)支付交易追踪机构Second Measure数据显示：泡泡玛特3月美国市场销售额同比大跌45%，彻底逆转前两月高增态势；今年1月美国销售额同比暴涨130%，2月同比增长41%。 银行卡消费数据仅反映部分整体销售情况，不含现金、礼品卡及大量第三方零售渠道交易，同时也容易受促销活动扰动，不完全等同于真实底层需求。3月销售额下滑，部分原因也在于2026年前两个月新品投放与营销活动力度远高于3月。 泡泡玛特官方对此拒绝置评。
需求下降：泡泡玛特在美国的销售额在3月下滑 _By Bloomberg 即便存在统计口径偏差，此次降温仍意义重大：美国已成为泡泡玛特最重要的海外市场。去年美国市场收入占比达18%，营收约68.1亿元人民币（折合9.97亿美元），而前一年占比仅为5.5%。 美国市场的爆发几乎完全依靠Labubu带火。这款尖牙怪兽造型毛绒玩偶，其挂件配饰从悉尼到洛杉矶风靡全球，2025年爆红出圈，助力泡泡玛特全年营收突破370亿元人民币，公司股价也一度翻倍。 Sanford C. Bernstein消费行业分析师胡美琳达指出，销售数据已显现美国消费者热情退潮。若趋势延续，将拖累泡泡玛特全球整体增长。她预测泡泡玛特2026年营收增速为16%，远低于泡泡玛特CEO王宁在上月业绩发布会给出的**至少20%**增长指引。 泡泡玛特在本土中国市场虽增速放缓，但凭借多元IP矩阵仍维持相对稳定的消费者热度，线下门店布局也支撑了国内基本盘。目前泡泡玛特在中国大陆拥有445家门店及庞大机器人商店网络；北美仅有64家门店，其中42家为去年新增。公司原定目标是今年底北美门店突破100家，并计划第四季度在纽约时代广场、第五大道开设旗舰店。 分析师认为，泡泡玛特美国线下实体渠道渗透率仍偏低，想要重振美国市场，必须在Labubu之外打造第二、第三可规模化爆款IP，同时提升线下门店运营效率、加大本土化内容与跨界联名合作。除Labubu以外，泡泡玛特其他IP在美国粉丝基数偏小，很难将路人好感转化为长期收藏用户。 尽管3月数据走弱，Sanford C. Bernstein仍看好北美全年表现，预计2026年北美营收增速可达24%，继续领跑泡泡玛特各海外市场，主要依靠下半年门店扩张、新品发售与营销投入拉动。 TwinkleTwinkle、Skullpanda、Crybaby等IP在国内依旧人气高涨、二手市场溢价坚挺，但始终未能在欧美消费者中形成同等号召力。 自3月底发布全年财报以来，泡泡玛特港股股价已累计下跌近28%。亚洲股市 >>
主题：亚洲时段盘初金融市场综述 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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