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日元频道日本央行释放信号，刺激政策退出进入最后阶段 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2025.9.15 12:36 三位了解日本央行(BoJ)想法的消息人士透露，日本央行正逐步敲定处置其巨额风险资产持仓的策略，该策略可能以逐步在市场上抛售ETF为核心。 消息人士称，目前各方尚未就何时做出相关决策达成共识，决策时机之所以复杂，部分原因在于日本(JPN)首相石破茂辞职引发的政治动荡。 此举将是日本央行行长植田和男退出大规模货币刺激计划的最后一步 - - 这项刺激实验由其奉行“再通胀”政策的前任于十余年前启动。 这也将是日本央行缩减资产负债表的关键举措。目前，日本央行的资产负债表规模已膨胀至日本国内生产总值(GDP)的125%，在主要央行中位居首位。 考虑到此举可能产生的巨大市场影响，对于其持有的37万亿日元（约合2510亿美元）ETF持仓，日本央行尚未透露何时开始抛售。这些ETF是2010年起为提振低迷经济而开启的13年购买计划所累积的资产。 日本央行也未公开说明将如何具体处置ETF持仓，仅表示会以“合适”的价格进行操作，以避免自身蒙受损失或引发重大市场动荡。 但日本央行已开始释放更明确的信号，最近一次是本月早些时候副行长冰见野良三的讲话。 冰见野良三表示，日本央行将“研究如何处置持有的ETF及房地产投资信托基金存量”，这是暗示操作时机可能临近的最强信号。 这一表态与行长植田和男此前的说法形成对比 - - 植田曾称，日本央行需要“花时间”来做出决策。 冰见还提到，在抛售ETF时，日本央行将借鉴2002年至2010年间出售股票的经验。当时，日本央行为帮助银行抵御股市暴跌造成的巨额损失而购入了这些股票。 消息人士称，这一表述暗示，日本央行将以小额增量的方式逐步在市场上抛售ETF，而非选择将其转移给政府实体等其他方案。 其中一位消息人士表示，日本央行花了20年时间完成了对从银行购入股票的抛售，并于今年7月结束操作，这意味着该行现在可以推进ETF持仓的抛售工作。 “显然，日本央行在推进抛售ETF方面已取得一定进展，”该消息人士称，“沟通口径的变化可能就是迹象之一。” ▌关键症结 日本央行于2010年启动ETF购买计划，并在2013年前行长黑田东彦推出激进刺激计划后扩大了购买规模。去年，日本央行退出刺激政策时，停止了ETF购买。 与日本国债不同，ETF没有到期日，因此除非日本央行主动抛售，否则不会从其资产负债表中剔除。 日本央行审议委员增田和男在7月的新闻发布会上表示：“没人认为可以放任现状不管，因此我们需要在某个时候缩减持仓规模。”他还指出，鉴于抛售行为对市场的影响，日本央行必须“极其谨慎”地推进。 关键症结在于时机选择。 分析师表示，日本央行不太可能在下周的政策会议上就抛售ETF做出决策，但植田和男可能会在9月19日的会后新闻发布会上就此话题发表评论。 尽管日经指数创下历史新高，本可为日本央行提供未来几个月内做出决策的契机，但石破茂的辞职打乱了这一节奏 - - 议员们急于推选新领导人，引发了持续数周的政治不确定性。 在政治动荡期间启动资产抛售可能存在风险。新政府要到10月4日执政党领导人选举后才会组建，在此之前，日本央行无法明确了解新政府的政策方向。 若决策时机不当，还可能招致政客的批评或不必要的关注 - - 部分政客热衷于利用日本央行ETF持仓的收益为支出计划提供资金。 日本最大反对党立宪民主党已提议，将日本央行ETF持仓产生的股息用于资助育儿相关支出。 “我认为日本央行并不急于行动，”第二位消息人士称，“但这是它最终必须完成的事情。”日元频道 >>
主题：日本央行政策前景展望 | 新闻源：Reuters ---END---
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