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英镑频道英国央行放缓债券缩减步伐，维持利率不变 |
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 编辑：孟晓明 发布时间：2025.9.18 19:05 英国央行(BoE)周四放缓了其政府债券持仓的缩减速度，并将抛售重心从长期债券转移，以尽量降低对波动的英国(GBR)国债市场的影响。 继8月降息25个基点后，该央行如预期将主要利率维持在4%不变。 2009年至2021年间，英国央行购入了8750亿英镑（合1.19万亿美元）的英国政府债券以提振经济，随后于2022年开始逆转这些购买操作，这一过程被称为量化紧缩(QT)。 与其他央行不同，英国央行不仅通过债券到期缩减持仓，还直接抛售债券。批评人士称，这一做法导致本月30年期英国国债收益率创下27年来新高。 ▌政策制定者对债券缩减速度存在分歧 货币政策委员会以7比2的投票结果，决定将2025年10月至2026年9月期间的英国国债缩减规模从过去12个月的1000亿英镑降至700亿英镑。 该决定与路透社(Reuters)对经济学家调查得出的675亿英镑的中位数预期基本一致。到2026年10月，英国央行持有的主要政府债券规模将降至4880亿英镑。 英国央行行长贝利(Andrew Bailey)表示：“这一新目标意味着货币政策委员会能够在符合其货币政策目标的前提下，继续缩减央行的资产负债表规模，同时持续将国债市场状况受到的影响降至最低。” 此次放缓量化紧缩步伐，是英国央行自2022年2月启动国债缩减计划以来的首次。贝利称，量化紧缩有必要为未来的刺激政策腾出空间，并减少金融市场中潜在的扭曲现象。 周四的投票也标志着政策制定者首次在量化紧缩速度问题上出现分歧。 英国央行首席经济学家休·皮尔投票支持维持每年1000亿英镑的缩减规模，称其对市场的影响较小。凯瑟琳·曼则主张将缩减规模定为620亿英镑。 英国央行表示，将根据初始购买价格，按40:40:20的比例分配短期、中期和长期国债的抛售额度。曼表示，她希望继续采用均等分配的方式。 由于养老基金对长期国债的需求下降，且全球因素推高了长期借贷成本，英国债务管理办公室已在很大程度上将国债发行转向中短期债券。 本月，英国长期国债收益率创下1998年以来的最高水平，这使得财政大臣雷切尔·里夫斯在11月26日提交预算时更难达到自己设定的目标。 毕马威(KPMG)英国首席经济学家耶尔·塞尔芬表示：“放缓缩减步伐的决定……应有助于在预算公布前缓解英国债券市场面临的部分压力。” 该决定公布后，英镑对美元汇率走弱，英国国债收益率起初小幅下跌，但随后受美国国债收益率上涨推动，10年期英国国债收益率升至两周高点。 贝莱德(BlackRock)英国首席投资策略师维韦克·保罗预测，鉴于政府难以削减福利支出，在预算公布前，长期英国国债收益率将面临上行压力。 他表示：“政策制定者希望这些举措有助于限制英国长期收益率面临的本土压力，而此时国际长期债券买家正变得比以往任何时候都更具风险意识。” ▌英国央行预测通胀率将达4% 货币政策委员会以7比2的投票结果维持利率在4%，与路透社调查的预期一致。委员会成员斯瓦蒂·丁格拉和艾伦·泰勒仍呼吁降息。 英国央行维持其预测：通胀率将于本月达到4%的峰值，之后将缓慢回落，直至2027年第二季度才会降至2%的目标水平。该央行还将第三季度经济增长预期从0.3%小幅上调至0.4%。 贝利表示：“尽管我们预计通胀率将回归2%的目标，但我们尚未完全摆脱困境，因此未来任何降息都需要循序渐进、谨慎行事。” 他在随后接受英国广播公司(BBC)采访时称，预计借贷成本“还将进一步下降一些”，但“时机和幅度更具不确定性”。 上月曾反对降息的副行长克莱尔·隆巴迪利也表示，央行认为利率“正处于下行通道”。 路透社上周调查的经济学家预测，英国央行可能在11月或12月降息25个基点，明年初再降一次。相比之下，金融市场利率期货显示，今年降息的概率仅约为三分之一。 高盛资产管理公司(Goldman Sachs)固定收益宏观策略主管西蒙·丹古尔表示：“居高不下的通胀和劳动力市场疲软态势的缓解，应会阻止货币政策委员会实施宽松政策。然而，如果预算被认为会进一步拖累英国经济增长前景，可能会促使央行迅速做出反应。” 预计财政大臣里夫斯将在预算中提高税收，以实现修复公共财政的目标。英镑频道 >>
主题：英格兰银行利率决定解读 | 新闻源：Reuters ---END---
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