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美国股市华尔街认为英伟达股价或再涨近30%：背后原因解析司 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.11.21 02:00 英伟达(Nvidia)公布的三季报(Q3 Financial Report)显示，在截至10月的财季中营收达570亿美元，超出市场普遍预期的552亿美元，分析师信心由此得到提振，其股价大幅跳空高开。 英伟达还预计本财季销售额将达650亿美元，同样高于市场预期。今年以来，英伟达股价已累计上涨37%；截至发稿，该股股价由涨转跌，至183美元。 英伟达首席执行官黄仁勋驳斥了外界对人工智能(AI)市场可能存在估值过高的担忧。他在与分析师的电话会议中表示：“关于人工智能泡沫的讨论有很多，但从我们的视角来看，我们看到的情况完全不同。” 英伟达维持此前预测，即到2026年底，其Blackwell平台与未来Rubin平台的累计营收将达5000亿美元。黄仁勋指出，部分最新达成的合作协议并未包含在最初的这一预估中。 英伟达首席财务官科莱特·克雷斯表示，这一营收数字仍有上调空间，她称：“我们此前公布的5000亿美元营收目标，显然存在进一步突破的可能，这一数字还会增长。” ▌营收增长可见性高 英伟达数据中心部门营收达512亿美元，同比增长66%。其中，计算业务销售额为430亿美元，网络业务销售额为82亿美元——在网络业务中，NVLink与Spectrum-X产品的需求推动了增长。游戏业务营收为42.7亿美元，同比增长30%，但环比小幅下降0.5%。 摩根大通(JPMorgan)指出：“英伟达的业绩与业绩预期，甚至超出了多数人的乐观预期”，且“我们估算，2026年数据中心业务的订单储备规模相当于3300亿美元营收，这表明短期内需求仍将超过供给”。该行已将英伟达目标股价从215美元上调至250美元。
Wedbush Securities分析师马特·布莱森与安托万·勒戈认为：“Blackwell与Rubin平台5000亿美元的营收目标只是一个基准”，并补充称“部分新合作协议并未包含在这一初始预测中”。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师则认为，英伟达“未来仍有显著的增长机遇”，且“关于5000亿美元营收的预期仍在持续上调”。 对此，摩根士丹利分析师团队强调，“英伟达管理层展现出的积极态度值得关注”，且“需求增长速度远超季度营收增速”。此外，他们还指出，“管理层对产品使用寿命、人工智能投资价值及生态系统扩张意愿的解读具有说服力”。 摩根士丹利已将英伟达目标股价上调至235美元，韦德布什则上调至230美元。 花旗集团(CitiGroup)也更新了其分析模型。分析师阿提夫·马利克表示：“我们认为，英伟达有望在2025年至2026年期间加快增长步伐，突破此前5000亿美元的数据中心销售额目标”，并详细说明“Blackwell平台的需求极为旺盛，云端GPU已出现供不应求的情况”。 花旗已将2027年英伟达GPU出货量预估从870万块上调至1020万块，并预计该年度英伟达营收将达2690亿美元。 ▌现在是投资英伟达的时机吗？ 从市场共识来看，92.4%的分析师建议买入英伟达股票，6.3%建议持有，仅1.3%建议卖出。12个月目标价平均值为247.97美元，相较于最新市价，潜在回报率达27.9%。 本财季，英伟达非公认会计准则毛利率为73.6%，与内部预期及市场普遍预期持平。 英伟达预计本财季毛利率将进一步提升至75%，这一增长将得益于更优的产品组合，以及此前利润率较低的中国市场相关产品的调整。多位分析师一致认为，尽管原材料成本上涨，但2026年至2027年期间，这一毛利率水平仍有望维持。 汇丰银行(HSBC)全球半导体业务主管弗兰克·李表示：“管理层的表态与前景展望，应有助于重新为人工智能叙事注入信心”，并补充称“超出预期的运营利润率指引，反映出英伟达的定价能力及潜在的运营杠杆优势”。 花旗分析师马利克也指出：“尽管预计成本将上涨，但（英伟达）毛利率仍有望维持在70%中段区间。”此外，汇丰银行重申其对英伟达320美元的目标股价，花旗则将目标股价上调至270美元。 分析师预计，在未来几个财季中，英伟达的增长将取决于两大关键因素：一是产能的有效扩张能力，二是Blackwell与Rubin架构的逐步落地应用。 英伟达自身预估，到2030年，全球人工智能基础设施年度支出将达3000亿至4000亿美元，这一预期仍是支撑其估值的核心依据之一。美国股市 >>
主题：英伟达三季报解读及业绩展望 | 新闻源：Bloomberg ---END--- 投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道
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