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美国股市

高盛：未来十年是新兴市场的十年，而非华尔街

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.11.13 22:16

高盛集团(Goldman Sachs)的一位策略师曾准确预测今年华尔街表现不佳，如今他预计，未来十年美国股市仍将落后于其他市场。

彼得·奥本海默及其团队向投资者建议，应将投资组合分散到美国(US)以外的市场，因为当前美国股市的高估值已限制了其盈利潜力。

该团队预测，未来十年标普500指数的年均回报率将为6.5%，在所有地区中排名最低；而新兴市场将以10.9%的预测年均回报率领跑。

过去十年，在科技热潮和人工智能热情的推动下，标普500指数表现卓越；但今年该指数已明显落后于全球同类指数。作为美国股市基准的标普500指数今年上涨16%，而MSCI全球指数（不含美国）的涨幅则达到27%。

未来十年美国股市回报率将落后于其他地区 _By Bloomberg

奥本海默及其团队在一份报告中写道：“应将投资分散到美国以外的市场，重点关注新兴市场。我们预计，更高的名义国内生产总值(GDP)增长和结构性改革将对新兴市场有利；同时，人工智能的长期收益应具有普遍性，不会仅限于美国科技行业。”

策略师们预测，未来几年新兴市场的收益增长将由中国和印度强劲的企业盈利增长推动。其中，亚洲（不含日本）将成为表现第二好的地区，年均回报率预计为10.3%。

就日本(JPN)市场而言，在企业盈利增长及旨在提高投资者回报的政策改革支持下，其年均回报率预计将达到8.2%；欧洲市场的年均回报率则预计为7.1%。

国际股市跑赢美国同类指数 _By Bloomberg

作为高盛全球股票首席策略师，奥本海默在去年年初就曾警告，美国股市估值已开始过高，并开始建议投资者转向长期落后的国际市场。

2025年，以美元计价来看，标普500指数的表现已落后于大多数地区；预计明年美国企业盈利增速将向全球水平收敛，这将进一步降低该指数的吸引力。目前标普500指数的预期市盈率已飙升至23倍，与疫情后的高点持平，且接近互联网泡沫前的历史峰值。

当前，美国股市指数的估值较全球同类指数溢价超过50%。高盛团队指出，过去十年推动标普500指数价格和盈利增长的因素——如不断扩大的利润率、更低的税率和低利率——在未来十年很可能不再如此有利。

策略师们总结道：“目前标普500指数的净利润率和净资产收益率均接近历史高点；过去几十年推动企业盈利能力提升的诸多因素，未来很难再以同等力度推动盈利增长。”美国股市 >>

主题：美国股市前景展望  | 新闻源：Bloomberg

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