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AMD与OpenAI达成合作协议，前者股价暴涨近30%

要点：

• 这家由苏姿丰领导的公司，将从2026年下半年开始，向OpenAI供应高达6吉瓦的Instinct MI450系列GPU，此次合作被视为科技行业最具雄心的技术联盟之一。

• Wedbush Securities的分析师表示：“这是人工智能革命的关键时刻，它将AMD置于人工智能芯片支出周期的核心位置。”

• 富国银行维持对AMD“增持”的评级及185美元的目标股价，理由是其预计AMD的数据中心业务将实现持续增长，且在人工智能GPU领域的影响力将进一步扩大。

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编辑：张立东发布时间：2025.10.7 18:16

受与OpenAI达成人工智能(AI)处理器供应协议的消息推动，AMD股价在周一的交易时段上涨近30%。

这家由苏姿丰领导的公司，将从2026年下半年开始，向OpenAI供应高达6吉瓦的Instinct MI450系列GPU，此次合作被视为科技行业最具雄心的技术联盟之一。

该合同包含一项关键财务条款：OpenAI可获得AMD最多1.6亿股股票的认购权证，相当于其总股本的约10%。这一认购权的行使与技术部署里程碑的完成及特定市场价格挂钩。

Wedbush Securities的分析师表示：“这是人工智能革命的关键时刻，它将AMD置于人工智能芯片支出周期的核心位置。”

由丹·艾夫斯带领的分析团队重申了对AMD“跑赢大盘”的评级，并维持190美元的目标股价。他们强调，“从合作协议的规模及长期营收潜力来看，此次股价的大幅上涨完全合理”。

德意志银行(Deutsche Bank)也强调了该协议的重要性。以罗斯·西摩为首的分析师团队在报告中将此次合作称为“AMD在多个领域的重大突破”，并着重指出该协议验证了AMD的技术实力与大规模生产能力。

该行预测，此次合作“将在2027年为AMD带来数十亿美元的人工智能数据中心年度营收”，且这份合同最终可能转化为“超过1000亿美元的总营收”。尽管如此，德意志银行仍维持对AMD“持有”的评级，但将其目标股价从每股150美元上调至200美元。

富国银行证券公司(Wells Fargo Securities)的预测同样显示，该协议将对AMD产生显著财务影响。由亚伦·雷克斯带领的团队将此次合作称为“价值数百万美元的合作伙伴关系”，并认为这“有望轻松推动AMD的非公认会计准则每股收益(EPS)突破7美元的目标水平”。

富国银行维持对AMD“增持”的评级及185美元的目标股价，理由是其预计AMD的数据中心业务将实现持续增长，且在人工智能GPU领域的影响力将进一步扩大。

富国银行预测，“首批1吉瓦GPU的部署将于2026年下半年启动”，相关总投资额预计将达“数十亿美元”。该行还预计，该协议将推动AMD的数据中心领域营收在2026年突破150亿美元，而目前该行对该领域的营收预估为107亿美元。

▌与OpenAI合作协议的核心细节

OpenAI人工智能基础设施的部署将分阶段推进：2026年下半年将实现首批1吉瓦算力的投入运营，后续阶段将持续至2030年完成全部部署。

根据德意志银行的分析，“最后一部分认购权（对应剩余算力）需在第六吉瓦GPU完成部署后才能激活，且激活条件要求AMD股价达到每股600美元”。这种激励结构将项目的技术进展与AMD的股价表现绑定，为两家公司建立了长期合作关系。

彭博情报(Bloomberg Intelligence)指出：“此次AMD与OpenAI达成的‘供应高达6吉瓦GPU’的协议，为2026年及以后的人工智能需求提供了高度明确的支撑。”

分析师奥斯卡·埃尔南德斯与昆扬·索巴尼认为：“这种基于认购权证的结构实现了双方激励对齐，也凸显了深层次的战略合作意图。”

在他们看来，尽管该协议的即时影响有限，但“通过推动人工智能技术的大规模应用，并吸引大型云服务商将目光投向英伟达(Nvidia)之外的选择，此次合作可能彻底改变AMD在人工智能领域的地位”，进而巩固其作为全球第二大独立GPU供应商的身份。

分析师一致认为，该协议将从结构上改变人工智能半导体市场的竞争格局。

▌现在是投资AMD的时机吗？

彭博社收集的分析师共识显示，66.2%的分析师建议“买入”AMD股票，32.3%建议“持有”，仅有1.5%建议“卖出”。

目前AMD的12个月平均目标股价为188.54美元，而当前股价为209.35美元 - - 这意味着在今日股价大幅上涨后，其潜在回报率为-9.9%（即存在约9.9%的回调空间）。过去一年，AMD股价累计上涨22.5%，反映出投资者对其在人工智能生态系统中增长潜力的信心。

总体而言，Wedbush Securities、德意志银行及彭博情报的报告均认为，与OpenAI的合作将为AMD带来近期历史上前所未有的扩张机遇。

该协议不仅意味着新的营收来源，更验证了AMD在半导体行业最具活力的细分领域（人工智能芯片）具备技术竞争力。

富国银行的分析师强调：“OpenAI将供应链多元化至AMD，这一举措表明人工智能基础设施的扩张仍有巨大空间。”他们补充称，英伟达将继续在模型训练领域保持领先地位，而AMD则将在模型推理环节，以及与微软(Microsoft)、甲骨文(Oracle)、亚马逊(Amazon)等大型云服务商的合作中获得更大话语权。道指频道 >>