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道指频道巴菲特指标发出警告：美股投资者正在“玩火” |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.9.30 16:10 “巴菲特指标”旨在判断美国(US)股市相对于该国国内生产总值(GDP)的比例过高或过低程度。目前该指标数值为218%，处于这一水平意味着投资者正“玩火”。 当前，美国股市总市值已超过65万亿美元，且随着股价维持上涨趋势持续攀升；而美国GDP则超过30万亿美元。 ActivTrades市场分析师、经济学家亚历山大·隆多尼奥向彭博社(Bloomberg)表示：“因此，‘巴菲特指标’目前维持在218%左右，这一数值超出该指标历史平均值两个标准差，表明美国股市估值已严重过高。” 从历史数据来看，这一被称为“巴菲特指标”的指标有明确的判断标准：100%的水平代表市场估值合理；120%至150%之间被视为估值过高；而超过200%则意味着市场进入明确的高风险区域。 这位ActivTrades的分析师解释称，当前围绕人工智能(AI)的热潮一直在推动科技企业股价上涨，这正是直接或间接支撑美国股市走高的主要因素。 牛津经济研究院(Oxford Economics)近期发布的一份报告指出，20世纪90年代的经验表明，“人工智能(AI)热潮可能仍处于起步阶段”。 自2022年中期以来，美国在数字技术领域的投资占GDP的比重已上升0.5个百分点，达到4.2%。 报告显示，这一数值已接近20世纪90年代末互联网泡沫时期的最高水平。 该报告指出：“人工智能的采用率呈上升趋势，但目前仍处于较低水平，这一情况支持我们的观点 - - 随着人工智能应用范围扩大和采用率提升，资本支出将继续增加。” 隆多尼奥指出，美国主要股指持续创下历史新高，这一现象甚至导致美联储主席鲍威尔(Jerom-e Powell)“对股市估值过高问题表达了担忧”。 他表示：“事实上，上周股市之所以出现小幅回调，正是出于这一担忧。但显然，这次回调仅为新投资者进入市场创造了机会 - - 本周初，股价便再度回升。” 这位分析师称：“目前的市场状态，可以用美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)所描述的‘非理性繁荣’来形容，他当年用这一词汇指代股市出现的非理性上涨。” 不过，他认为也需注意，当前股价上涨主要由科技板块推动，而该板块的走势通常与市场对未来新技术推出的预期密切相关。 本周伊始，美国股市便呈现上涨态势，投资者正期待新的就业数据公布 - - 这些数据可能为美联储在年底前再次降息提供依据。 周一开盘交易时段，标准普尔500指数上涨0.41%，推动该指数朝着至少自2013年以来表现最佳的9月迈进；纳斯达克综合指数上涨0.66%；道琼斯工业平均指数上涨0.23%。 ActivTrades方面表示，若鲍威尔对股市估值过高感到担忧，这一态度可能会对美联储的决策产生影响。 隆多尼奥认为，“鉴于科技领域存在金融泡沫风险，利率下调速度可能不会像市场预期的那样快。” 这位分析师指出：“但同样需要注意的是，企业盈利报告的实际情况，才是决定美国股市‘狂欢’能否持续，或是市场是否会迎来回调的关键因素。” 隆多尼奥表示，只要今年第三季度的企业盈利报告超出预期，且能为当前的市场狂热提供合理支撑，股市就可能继续维持估值过高的状态。 他评论道：“此外还需关注，本周即将公布的就业数据若显示美国就业市场出现疲软迹象，可能会引发市场紧张情绪 - - 因为这将增加经济收缩的可能性。” 分析师预计，9月美国非农就业人数将净增5万人，失业率稳定在4.3%。在此之前，职位空缺与劳动力流动调查(JOLTS)数据以及私营部门就业数据，将为判断就业市场健康状况提供更多线索。 根据美国银行(Bank of America)的一份报告，华尔街可能即将开启新一轮扩张周期，这一周期更接近20世纪80年代和90年代的特征，而非近年来由科技巨头主导的格局。 在此背景下，美国银行将标准普尔500指数12个月的回报率预期上调至8%，这意味着该指数的目标点位为7200点。该行看好未来经济将呈现稳健增长态势，且增长模式更趋多元化。道指频道 >>
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