|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
道指频道衍生品市场异动观察：美国科技股与大盘坚定上攻之际，对冲与做空活动激增 |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：张立东 发布时间：2025.9.12 15:02 科技股涨势迅猛，部分投资者已开始采取对冲操作，为这一轮涨势可能放缓做准备。 纳斯达克100指数在连续五个月上涨后，9月仅出现少数几日下跌。目前，投资者正押注于对人工智能(AI)的乐观预期以及美联储(Fed)降息，以维持科技股的上涨态势。该指数的预期波动率指标已数月未出现明显变动。本周三，基础设施软件巨头甲骨文(Oracle)单日飙升36%，为1992年以来最大单日涨幅。 这一局面促使部分投资者增加看跌期权的配置，以保护今年以来的投资收益。景顺QQQ信托ETF是规模最大的、追踪纳斯达克100指数的ETF，未来一个月该ETF下跌10%的对冲成本，相较于同等幅度上涨的保护成本，处于2022年以来的最高水平。 “当前市场处于高点，波动率却处于低位；我认为有诸多显而易见的理由支持投资者进行风险对冲，”法国巴黎银行(BNP Paribas)美国股票与衍生品策略主管格雷格·布特尔表示，“从季节因素来看，9月市场表现通常也会相对疲软。”
对冲需求升温 - - QQQ下跌10%的相对对冲成本已接近2022年以来的最高水平 _By Bloomberg 这一现象表明，在未来一个月将有一系列影响市场的事件（包括美联储9月17日的利率决议）来临之际，投资者的担忧情绪正不断加剧。野村控股(Nomura Holdings)的数据显示，近期景顺QQQ信托ETF的看跌期权与看涨期权比率仅在8%的时间里高于当前水平。 ▌不确定性加剧 野村跨资产策略师查理·麦克埃利戈特指出，鉴于高成长科技企业的投资吸引力从各角度看似乎都十分显著，该板块涨幅越大，投资者就越不得不采取措施，对冲市场可能出现的暴跌风险。在看涨期权需求相对低迷的当下，这一情况进一步放大了看跌期权与看涨期权比率的上升趋势。 Susquehanna International Group衍生品策略联席主管克里斯托弗·雅各布森表示，这些对冲工具很可能是为了保护长期股票投资组合免受潜在市场下跌的影响。不过需要明确的是，看跌期权与看涨期权的失衡反映的是两者的相对成本比率，而非投资者实际支付的下跌对冲成本 - - 目前这一实际成本低于今年4月贸易战不确定性达到顶峰时的水平。 尽管高波动率指标尚未发出警报 - - 芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX) - - 但除大型科技股外，市场明显弥漫着紧张情绪。本周二，有交易员斥资约930万美元买入标普500指数ETF的看跌期权，若标普500指数在9月19日前下跌3.6%，该持仓将产生收益。本周一，另有一位投资者以1340万美元买入长期对冲工具，以应对标普500指数在2026年12月前下跌58%的风险。 美国银行(Bank of America)的数据显示，自1927年以来，9月通常是股市表现较差的月份，市场在该月下跌的概率达56%，为所有月份中最高。从这一角度来看，上述对冲动作具有合理性。 对于布特尔而言，当前股市的状况与2019年相似 - - 当年股市上半年表现强劲，但在美联储降息后，下半年便出现了疲软迹象。 他建议客户买入标普500指数下跌5%的对冲保护，同时卖出针对更深幅度下跌的保护工具，因为他认为大幅下跌的可能性较低。 “我们目前更关注针对小幅下跌的对冲，而非那些‘极端情况’下的对冲，”布特尔表示。道指频道 >>
---END--- 投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道
|
|||||
