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德银：特朗普关税主要被美国的进口商吸收了

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.7.23 19:06

特朗普政府(Trump Administration)推行的关税(Tariff)并非由贸易伙伴承担，而是由美国(US)的进口企业掏钱，这些企业为避免将成本上涨转嫁给消费者，自身利润空间受到挤压。

德国德意志银行(Deutsche Bank)在一份新报告中得出了上述结论，该报告分析了今年第二季度美国制造业产品的进口价格，而正是在该季度，相关关税开始生效。

报告结论是，主要是美国企业在承受这一影响，为此牺牲了利润。

关税带来的经济成本将尤其落在进口商身上，他们必须承担这一成本，却无法将其完全转嫁给终端消费者。

报告指出：“关税带来的经济成本似乎主要由美国承担，而非世界其他地区。”

这意味着，当地企业的盈利能力将受到影响，其利润率因关税而直接受损。

尽管特朗普政府征收的关税为美国带来了超过1000亿美元的财政收入，但与此同时企业却出现了上述损失。

报告称：“鉴于到目前为止消费者价格的上涨得到了控制，看来进口商正在吸收关税并挤压了利润空间。”

德意志银行补充道：“如果是外国人在支付关税，我们应该会看到进口商品价格大幅下降，因为他们会在自身利润空间中消化这一影响。”

报告指出，进口价格出现小幅下降，尤其是加拿大(CAN)，英国(GBR)的降幅则较小。

然而，在其他受影响的经济体中，价格降幅微乎其微，甚至几乎为零。

一个明显的例子是中国(CN)：尽管关税平均上涨超过30%，但以美元计价的进口价格仅下降了1%。

尽管某些行业存在个别影响较大的情况，但宏观经济证据表明，大部分影响并未转移到外国出口商身上。

德意志银行强调：“除此之外，出口商似乎承担的成本极少。”

德意志银行通过分析确定了三个核心影响：

① 世界其他地区的出口商并未受到重大负面影响，这增强了他们在8月1日新期限前夕与美国谈判的筹码。

② 短期和中期内，美国消费者价格指数(CPI)可能面临更大压力。

③ 关税带来的国内经济成本对美元而言是另一个负面因素，因为这削弱了美国相对的宏观经济地位。道指频道 >>

主题：美国通胀状况分析  财报季预览  | 新闻源：Bloomberg

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