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美元指数美国7月消费者价格指数可能小幅上涨，对数据质量的担忧加剧 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.8.12 12:00 美国(US)7月消费者价格指数(CPI)可能温和上涨，不过由于进口关税(Tariffs)导致家居家具和服装等商品成本上升，一项核心通胀指标或许会出现六个月来的最大涨幅。 美国劳工统计局(BLS)周二发布的CPI报告，正赶上人们对通胀和就业报告质量的担忧日益加剧。此前，预算和人员削减已导致美国部分地区暂停了CPI篮子中部分项目的数据收集工作。 本月初，美国总统特朗普(U.S. President Donald)解雇了劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔弗，这进一步加剧了这些担忧。此前有数据显示，7月就业增长陷入停滞，且5月和6月的非农就业人数(NFP)被大幅下修，证实了就业市场的疲软。 数据收集工作的暂停，源于经济学家所称的 - - 在共和党和民主党政府执政期间，劳工统计局多年来一直资金不足。而特朗普政府通过大幅削减开支和大规模解雇公职人员，开展了前所未有的政府重塑行动，使得这一情况雪上加霜。 “这完全是数据恐怖主义，”波士顿学院经济学教授布莱恩·白求恩表示。“数据中将会出现更多噪音。问题在于，比如说，每次CPI出现积极惊喜时，他们就会说数据收集存在问题，然后解雇劳工统计局的另一个人。” 路透社(Reuters)对经济学家的调查显示，7月CPI可能上涨0.2%。与6月0.3%的涨幅相比有所放缓，这反映出汽油价格略有下降，这在一定程度上抵消了食品价格的上涨。 经济学家表示，特朗普政府大规模驱逐无证移民，导致农场劳动力短缺，再加上关税因素，共同推高了食品价格。 在截至7月的12个月里，CPI预计上涨2.8%，而6月的涨幅为2.7%。 剔除波动较大的食品和能源成分，核心CPI估计上涨0.3%，这将是自1月以来的最大涨幅，6月核心CPI上涨0.2%。所谓的核心CPI很可能受到关税敏感商品价格上涨的推动，包括汽车零部件和玩具。 企业仍在销售大规模关税生效前积累的库存，这在很大程度上是通胀小幅上升的原因。但需求疲软抑制了航空旅行、酒店住宿等服务的价格上涨，阻止了通胀的广泛上升。 在截至7月的12个月里，核心CPI预计上涨3.0%，6月为2.9%。 “现在看到全面的关税影响还为时过早，但根据目前所见，从6月CPI数据来看，消费者大约承担了三分之一的关税负担，”Glenmede Investment Management的投资策略与研究主管杰森·普赖德表示。 “随着关税前库存的减少，企业未来几个月可能会开始将更多成本转嫁给家庭。” 美联储(Fed)为实现2%的目标，会追踪不同的通胀指标。7月通胀若符合预期，可能不会改变金融市场的预期 - - 即美联储将在9月重启宽松政策周期。此前，美联储自去年12月以来已连续五次将基准利率维持在4.25%-4.50%区间。 劳工统计局称，为“使调查工作量与资源水平相匹配”，已在犹他和纽约州的各一个城市完全暂停了CPI数据收集工作。在其他72个地区，平均暂停了15%样本的数据收集。 这既影响了商品和服务定价调查，也影响了住房调查。劳工统计局表示，这导致用于计算CPI的已收集价格数量和已收集租金数量暂时减少。这使得劳工统计局不得不采用推算来填补缺失的信息。 6月CPI数据中不同类别推算的比例从5月的30%跃升至35%。 不同类别推算是指当所在类别中所有价格都无法获取时，劳工统计局所采用的方法，这种方法会保留商品类别，但扩大地理范围。而所在类别法被经济学家认为质量更高，它使用同一地区相同商品的平均价格作为缺失商品的价格。 不同类别推算的占比已从2024年6月的仅8%上升至当前水平。经济学家表示，尽管劳工统计局采取的这些措施不会给CPI数据带来偏差，但数据的波动性仍令人担忧。 “CPI中推算比例的不断上升，意味着更大比例的通胀是由模型、假设和估计驱动的，而非对实际价格的抽样，”摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美国经济学家迈克尔·加彭表示。 “这增加了方法论上的细微差异导致实际价格与估计价格之间出现持续偏差的可能性。我们没有证据表明现在正在发生这种情况，但投资者有理由感到担忧。”美指频道 >>
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