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美元指数美国第二季度增长反弹掩盖了潜在的放缓趋势 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.7.30 20:35 美国(US)经济在第二季度的增长反弹幅度超出预期，但这一数据严重高估了经济的健康状况，因为进口下降是改善的主要原因，而国内需求的增长速度达到了2年半以来的最低水平。 美国商务部经济分析局(BEA)周三发布的第二季度国内生产总值(GDP)初步报告细节显示，由于企业和家庭受到特朗普总统(Donald Trump)的保护主义贸易政策(Trade Policy)带来的不确定性影响，经济正在失去动力。特朗普对进口商品广泛加征关税，同时推迟提高关税，以便各国与白宫谈判贸易协议。 作为经济引擎的消费者支出在1-3月几乎停滞之后，出现温和增长。企业在设备方面的投资在前一季度两位数增长之后大幅放缓。包括住房建设和通过经纪人佣金进行的房屋销售在内的住宅投资连续第二个季度收缩。 尽管特朗普政府已经宣布了多项贸易协议，但经济学家预计今年剩余两个季度的增长将较为平淡，他们认为美国的实际关税税率仍是20世纪30年代以来最高的水平之一。他们指出，约60%的进口商品仍未被贸易协议涵盖。 伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的首席经济学家弗雷娅·比米什表示：“情况并不乐观，这是美国政策制定者的一次自摆乌龙。一个原本运转良好、顶住放缓预期的经济体，如今陷入了停滞。” 美国商务部经济分析局称，上一季度GDP年化增长率为3.0%。今年1-3月，经济以0.5%的速度收缩，这是三年来GDP首次下降。 路透社(Reuters) 调查的经济学家此前预测GDP年化增长率将反弹至2.4%。今年上半年，经济增长1.2%。经济学家预计下半年增长乏力，这将使全年增长限制在约1.5%。这一数字将低于2024年的2.8%，也低于美联储(Fed)政策制定者认为的1.8%的非通胀增长速度。 美国央行周三将基准利率维持在4.25%-4.50%的区间，抵制了特朗普降低借贷成本的压力。美联储承认上半年增长放缓，并指出“经济前景的不确定性仍然很高”。 美联储在2024年三次降息，最后一次是在12月。大多数经济学家预计它将在9月恢复宽松政策。 为了规避关税，企业在第一季度大量进口，导致创纪录的商品贸易逆差，拖累了经济。这种情况在上一季度发生逆转，进口以创纪录的30.3%的速度下降。由此产生的较小贸易逆差为GDP贡献了创纪录的4.99个百分点，超过了库存带来的3.17个百分点的拖累。 华尔街股市走高。美元对一篮子货币上涨。美国国债收益率上升。 ▌温和的消费支出 贸易和库存是GDP中最不稳定的组成部分。占经济活动三分之二以上的消费者支出在1-3月增长0.5%之后，以1.4%的速度增长。 支出增长得益于机动车消费，这可能反映了在进口关税实施前的预防性购买。医疗保健支出以及在餐馆、酒吧、酒店和汽车旅馆的支出也有所增加。 由于企业不愿增加员工数量，劳动力市场放缓，今年剩余时间的消费者支出可能会疲软。6月消费者通胀数据中开始显现的关税带来的价格上涨，也可能阻碍消费者支出。 中高收入家庭在很大程度上推动了支出。经济学家表示，低收入消费者已经受到较高利率和工资增长放缓的不成比例的影响，他们将是受关税打击最严重的群体。他们还指出，大漂亮法案(One Big Beautiful Bill ACT)中的减税和支出条款不会使低收入家庭受益。 无党派的国会预算办公室(CBO)估计，该法案将使美国36.2万亿美元的债务增加3.4万亿美元，在10年内仅能使经通胀调整后的GDP平均增长0.5%。但中高收入家庭也面临着越来越大的压力。 LPL Financial的首席经济学家杰弗里·罗奇表示：“既然高收入消费者的违约率开始上升，我们预计未来几个季度消费者支出将进一步放缓。” 企业在设备上的支出以4.8%的速度增长，低于第一季度强劲的23.7%。在工厂等建筑方面的支出连续第二个季度下降。由于抵押贷款利率居高不下，住宅投资以4.6%的速度收缩，为2022年第四季度以来的最大降幅。 联邦政府支出连续第二个季度下降。由于大幅削减国防和移民执法以外项目的支出，这一趋势可能会持续下去。 不包括贸易、库存和政府支出的私人国内最终购买量，被经济学家和政策制定者视为潜在经济增长的晴雨表，其增长速度为1.2%。这是自2022年第四季度以来国内需求的最慢增长，低于第一季度1.9%的增长率。 Raymond James的首席经济学家尤金尼奥·阿莱曼表示：“这些数字表明经济已经大幅疲软。”美指频道 >>
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