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爱马仕整体业绩超预期，尽管皮具部门有所放缓

　　

 

编辑：陈希希  发布时间：2025.10.22 22:00

尽管旗下生产柏金包与凯莉包的核心皮革部门业绩略低于预期，但爱马仕国际集团仍凭借季度销售额的再度增长，延续了其作为奢侈品行业表现最佳品牌的势头。

作为爱马仕主要利润来源，皮革部门营收同比增长13.3%，这一增速远超路威酩轩集团等同行近期的业绩表现，但仍略低于分析师预期的13.8%。在巴黎股市早盘交易中，爱马仕股价一度下跌5%。

此前，竞争对手路威酩轩于上周公布了喜人的销售数据，这一表现令投资者满意并推动其股价上涨，此后奢侈品行业的整体预期有所提升。

尽管爱马仕股价出现下跌，但该品牌仍是奢侈品领域韧性最强的企业之一。即便在全球高端产品需求降温、贸易关税引发担忧的背景下，爱马仕的销售额仍实现了大幅增长。

市场更看好爱马仕 - - 其股价较同行高出50% _By Bloomberg

爱马仕的商业模式核心在于“通过控制产品供应量来刺激需求”，这一策略使其成功规避了“准高端消费者”的消费波动影响 - - 自疫情后初期消费热潮以来，这类消费者的支出已有所缩减。

得益于这一模式，爱马仕在剔除汇率波动影响后，第三季度总营收同比增长9.6%，达到38.8亿欧元（约合45亿美元），高于分析师预期的9.3%。营收增长的背后，是爱马仕持续吸引了高净值买家（尤其是美国市场的买家），这些消费者愿意为其热门产品投入重金。

为缓解市场对“特朗普政府关税政策可能影响消费”的担忧，包含美国(US)在内的区域市场业绩超出预期 - - 该区域第三季度营收同比增长14.1%。

爱马仕首席财务官埃里克·迪阿尔古埃在电话会议中向记者表示，截至目前，本季度（第四季度）的消费趋势尚未出现变化。

他指出，美国市场的强劲增长覆盖了所有产品品类，门店客流量也持续上升；同时补充称，爱马仕在今年5月为抵消关税影响进行过一次调价后，未再在美国市场进一步提价。

在包含中国(CN)在内的区域市场，爱马仕业绩表现优于今年上半年。迪阿尔古埃表示，对于中国市场，“有两个积极信号让我们保持乐观”：一是中国主要城市房地产行业趋于稳定，二是中国内地及香港金融市场呈现复苏态势。

“10月第一周是中国内地的‘黄金周’假期，期间我们观察到业务表现稳健且富有活力，”他说道，“我们无法将这一周的情况推断为整个季度的趋势，但这仍然是一个积极信号。”德指频道 >>

主题：爱马仕三季报解读  | 新闻源：Bloomberg

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