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债券频道高盛：随着日本与欧洲进入新周期，其5年期主权债券将遭到集中抛售 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.9.17 18:00 高盛集团(Goldman Sachs)策略师表示，债券交易员的下一个“痛点”可能出现在收益率曲线(Yield Curve)的5年期部分。 策略师乔治·科尔与威廉·马歇尔在日内发布的报告中写道，日本(JPN)正迈向更持久的货币政策收紧周期，德国(GER)经济前景则持续改善，这两个国家的5年期债券尤为脆弱。 短期债券受货币政策预期影响极大，而10年期及更长期限的债券则对通胀和赤字担忧更为敏感。这使得5年期债券因相对能抵御双重风险，成为全球债市的“甜蜜点”（即最优选择）。 今年以来，出于对财政赤字的担忧，大量长期债券遭抛售。彭博社(Bloomberg)分析显示，日本和德国的债券收益率在年内表现落后于其他发达市场。若日本和欧元区(Euro Area)的市场叙事转向经济改善与货币政策收紧，5年期债券可能会变得格外脆弱。 德国5年期国债收益率较3月触及的高点已下跌逾30个基点，而10年期国债收益率仅下跌约25个基点。上周，日本5年期国债拍卖迎来6月以来的最大需求。 尽管德国和日本的债券抛售压力可能持续，但策略师们表示：“我们预计抛售压力将从长期端向收益率曲线的中段转移，即这些国家期限低于5年的债券收益率将承压。”债券频道 >>
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