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FedWatch美联储：央行独立性、数据缺失与人工智能构成金融稳定新风险 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.11.8 05:30 美联储(Fed)周五发布的一项最新调查显示，涵盖全球贸易、央行独立性在内的政策不确定性，以及整体地缘政治风险，位列金融稳定性担忧的榜首。 这份半年一度的金融稳定报告(Financial Stability Report, FSR)指出，对贸易问题的严重担忧已有所缓解，而对人工智能(AI)的担忧正不断上升。 在今年4月的调查中，全球贸易风险是被提及最多的担忧；但到10月底（本次最新调查结束时），贸易已不再是单独的担忧点。约61%的受访者目前将整体政策不确定性（包括贸易、央行独立性及经济数据可获取性）列为首要稳定性担忧。 “央行独立性”是首次出现在该调查的风险列表中。此前，特朗普总统(U.S. President Don-ald)已采取行动解雇美联储理事库克(Lisa Cook)，并持续指责美联储主席鲍威尔(Jerome Po-well)，认为其降息的速度和幅度未达到自己的要求。 “经济数据缺失”同样是首次被提及，这一情况源于美国联邦政府创纪录时长的停摆——停摆导致官方经济数据的发布中断。 与此同时，人工智能已成为一项稳定性风险：美联储的30%市场联络对象认为，未来12至18个月内，人工智能可能引发冲击。美联储表示，相关担忧主要集中在两方面：一是市场对人工智能的乐观情绪推动了近期股市上涨，二是若这种情绪发生转变，可能导致市场“大幅亏损”，并可能对整体经济产生更广泛影响。 美联储称，短期内，持续的通胀、长期利率上升以及财政债务可持续性，也在最常被提及的稳定性担忧之列。 总体而言，最新调查显示，今年春季因特朗普大规模关税(Tariffs)声明引发的市场波动已有所缓解，此后资产估值维持在高位，美国国债市场流动性也趋于稳定。 美联储还指出，商业房地产市场已显现企稳迹象。自新冠疫情以来，该领域长期处于市场担忧的焦点。尽管价格呈现企稳态势，但美联储提到，未来一年将有大量商业房地产债务到期；若借款人被迫出售资产，可能会加剧市场波动。 此外，美联储表示，消费者违约率仍处于历史较高水平；2025年上半年，美国政府恢复学生贷款还款后，学生贷款违约率出现显著上升。 银行和经纪交易商的资本充足率依然良好，但美联储警示称，其他领域的杠杆水平“值得关注”——对冲基金的杠杆率已升至2013年该领域开始纳入综合数据统计以来的最高水平。 美联储指出，规模最大的对冲基金往往杠杆率最高，而人寿保险公司的杠杆率也处于历史高位。 美联储对私人信贷市场仍持一定谨慎态度，指出这一透明度较低的领域可能引发意外亏损。不过，美联储表示，近期该领域发生的两起备受关注的破产事件（涉及一家汽车零部件供应商和一家次级汽车贷款机构），截至目前似乎属于“孤立事件”。FedWatch >>
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