|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
FedWatch分析与展望：米兰与其他所有政策制定者的观点都不同，下一步FOMC力量平衡将如何发展？ |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：王真 发布时间：2025.9.26 08:00 美联储新任政策制定者米兰(Stephen Miran)周四继续施压，要求大幅下调美国(US)的政策利率，以防止劳动力市场崩溃。他表示，美联储(Fed)的其他官员对关税(Tariffs)将推高通胀的担忧超出了合理范围。 米兰的同事们一致主张采取更谨慎的态度，这凸显出他在美联储内部推动降息所面临的艰巨挑战 - - 此前作为特朗普总统(U.S. President Donald)的最高经济顾问时，他就曾从外部呼吁美联储降息。 芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比(Austan Goolsbee)在密歇根州大急流城出席一场活动后对记者表示：“在尚未明确通胀是否已见顶、也未确定通胀是否会持续的情况下，大量前置降息可能会带来决策失误的风险。”他认为当前劳动力市场整体稳定，仅出现轻微降温。 旧金山联邦储备银行行长戴利(Mary Daly)在犹他州发表讲话时指出，劳动力市场部分数据已出现“预警信号”，例如应届大学毕业生就业难度加大、求职者找到工作所需时间延长等。但她表示，即便剔除关税影响，通胀仍高于美联储2%的目标，因此美联储应缓慢行动。 戴利称：“要让利率水平达到平衡两大风险（美联储充分就业与物价稳定目标所面临的风险）的状态，我认为未来仍需采取更多措施。如果一次性调整利率路径，可能会让其中一个目标面临风险……若逐步调整，并在决策前评估相关信息，反而能更好地实现目标。” 就连美联储负责监管事务的副主席鲍曼(Michelle Bowman)（由特朗普任命，与米兰一致认为特朗普政府实施的关税不会重新引发通胀），也对米兰呼吁大幅降息的主张缺乏认同。 鲍曼在乔治城大学的一场活动中表示：“当前劳动力市场比我们预期的更为脆弱。”她解释了自己认为“到今年年底，美联储可能会实施三次25个基点降息”的理由。 美联储上周将政策利率下调25个基点，目前短期借贷成本区间为4.00%-4.25%。美联储的预测显示，多数政策制定者倾向于今年进一步降息，但约三分之一的官员认为无需再降息。 堪萨斯城联邦储备银行行长施密德(Jeffrey Schmid)在得克萨斯州达拉斯表示：“在我看来，通胀仍过高，尽管劳动力市场有所降温，但整体仍基本处于平衡状态。当前的政策立场仅略有限制性，我认为这是合适的。”他的表态似乎是在为维持利率稳定提供依据。 米兰则表示，美联储应迅速将利率降至2%。这一观点与特朗普的立场一致 - - 特朗普全年都在指责美联储未采取降息措施，并在8月美联储出现理事空缺时，迅速安排米兰入职。此外，特朗普还试图罢免美联储理事库克(Lisa Cook)，目前库克正就解雇事宜提起诉讼，案件已提交至最高法院。 米兰在美联储9月16日至17日会议召开前夕获得参议院(Senate)批准，并在此次会议上投下反对票，主张降息50个基点。目前他正从白宫经济顾问的职位上带薪休假，计划在2025年1月31日美联储任期结束后重返该岗位。 米兰称，美联储应在接下来的每次会议上均降息50个基点，累计下调2个百分点。他给出的理由是：“当货币政策处于限制性立场时，经济会更容易受到下行冲击的影响。” 米兰在福克斯商业频道(Fox Business)节目中表示：“上周会议的结果很明显，大家并不觉得有紧迫感。部分原因在于，他们仍对‘关税通胀’心存恐惧……在我看来，目前尚无确凿证据表明关税会引发通胀，而我认为这正是许多同事迟迟不愿降息的原因。” 自投下反对票以来，米兰已在纽约发表深度演讲，并接受了多次电视采访（其中周四就有两次），以阐述自己的观点。他的核心主张是：当前政策利率过高，尤其是在特朗普政府收紧移民政策、有望抑制通胀的背景下。 过去一周，古尔斯比的公开演讲次数几乎与米兰持平。他遵循美联储传统，未直接评论其他政策制定者的观点，但随后对米兰论点的关键部分进行了反驳。 古尔斯比称：“如果过度限制性的利率正推动经济走向衰退，那么经济中对周期和利率敏感的领域应该会率先显现迹象，就像‘煤矿里的金丝雀’（预警信号）一样。”但他表示，企业投资“出人意料地强劲”；尽管房地产市场表现疲软，但这种疲软并非新现象，且未进一步恶化。 事实上，古尔斯比指出，通胀高于美联储2%的目标已超过四年，且目前仍在上升而非下降。在这种情况下，即便维持当前政策利率不变，实际利率也相当于在下降。 此外，古尔斯比对“移民减少将整体压低通胀”的观点也不以为然。 他表示：“通常我们认为，移民大幅减少会带有通胀效应，尤其是在众多服务行业……这些行业中移民占劳动力的比例远高于整体经济水平。” 对于米兰提出的“移民减少导致住房需求下降，租金通胀或将随之回落”这一观点，古尔斯比回应称：“任何可能影响住房通胀或居住成本通胀的因素，几乎必然会产生长期影响。” “一方面是由于数据计算方式的原因，另一方面是市场运行的本质，我认为短期内，影响住房通胀的因素不会在月度消费者价格指数(CPI)中显著体现。” 另外，堪萨斯城联邦储备银行行长施密德表示，尽管他认为上周美联储降息是“合理的风险管理策略，有助于美联储在通胀目标与对劳动力市场健康状况的担忧之间取得平衡”，但未来是否进一步调整利率，仍将取决于数据情况。 事情发展到现在，在多数央行观察人士看来，米兰/或白宫的货币政策主张及本上不会实现，更可能的路径是，美国联邦公开市场委员会(FOMC)这次会议已经给出的利率曲线，年内两次降息/每次25个基点，50个基点的重大降息不会出现，因为不会有数据支持这一点；相反，更可能出现的情况是，某些数据给出的利率指引是减少降息次数。FedWatch >>
---END---
|
|||||
