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商品频道2025年涨幅最大的农产品 - - 从豆油到饲料 - - 驱动因素各不相同 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2025.7.14 23:50 2025年，农产品价格在供应受限、需求强劲以及改变贸易流向的法规等因素共同作用下上涨。今年以来，涨幅榜前列包括大豆油、瘦猪肉期货、牲畜饲料、菜籽油、木材和牲畜期货。 这些价格上涨源于结构性因素，如主产区干旱、库存下降、供应恢复延迟，再加上环境政策、消费模式变化以及美元走弱利好美国出口等。 大豆油的表现就体现了这种普遍上涨的态势，全球供应减少与支撑需求的监管决策相互叠加。 “在大豆及其衍生品价格方面，我们正处于一个范式转变之中，这背后有坚实的基本面、气候限制以及生物燃料政策作为支撑，这些因素改变了整个价值链的供需动态，”花旗(CitiGroup)的分析师阿卡迪·格沃尔基扬解释道。 ▌大豆油：一个受多重因素影响的市场 大豆油在2025年农产品涨幅中居首，上涨35.3%。原因之一是美国环境保护署提议将生物柴油混合总量从2025年的33.5亿加仑提高到2027年的58.6亿加仑。这一增长推高了作为原料的大豆油需求，并改变了它与其他植物油之间的关系。 另一个关键因素是油价上涨，上月因以色列(ISR)与伊朗(IRN)之间的紧张局势升级，油价上涨逾7%。尽管油价已有所回落，但这次上涨增强了生物燃料相对于化石燃料的竞争力，推动了作为能源原料的植物油消费。 此外，美国(US)大豆油库存一个月内从15.27亿磅降至14.5亿磅，反映出国内外需求均有所增加。目前库存趋紧，再加上巴西(BRA)部分主产区因干旱导致产量下降，继续限制对中国(CN)和欧盟(EU)的出口供应，短期内支撑着高价。 在谷物和油籽领域，菜籽油上涨21.39%，原因是加拿大(CAN)收成减少以及铁路物流问题限制了其运向港口，而欧洲市场对菜籽油的需求旺盛，将其作为大豆粉的部分替代品。 ▌猪肉与牲畜饲料 瘦猪肉期货上涨30.6%，跻身2025年涨幅最大的农产品之列。主要原因是美国红肉库存下降，限制了可用供应。 与此同时，受季节性消费以及禽流感影响下禽肉替代需求的推动，国内需求保持强劲。 Consus的合伙人卡尔·塞策对彭博社表示：“我们这一轮上涨的主要动力是美国红肉供应紧张。牛肉和猪肉储备都处于多年来的最低水平，这支撑了期货价格。” 一季度猪肉产量下降2.3%，减少了可供屠宰的数量，推动芝加哥猪肉期货价格上涨，这也对猪肉市场形成支撑。 另一方面，牲畜饲料期货今年上涨22.15%。这一趋势源于牛库存创下历史新低。1月，美国牛群数量降至8670万头，为1951年以来最低水平，而2024年小牛产量为3350万头，是1948年以来最低。 市场分析师马特·威甘德对彭博社(Bloomberg)表示：“预计下半年供应将开始缓慢增加，尤其是如果育肥牛进口完全恢复的话。” 育肥牛供应减少，再加上作为饲料主要原料的玉米和大豆价格上涨，推高了饲养成本，也助长了今年牲畜期货的上涨。 牲畜期货涨幅接近15%。美国牛群数量减少，再加上受棉铃虫危机影响，墨西哥(MEX)进口量下降，限制了育肥牛供应。 塞策预测：“牲畜价格将保持高位，但不会达到创纪录水平。我们看到产量正在恢复，这将有助于储备增加，同时从墨西哥进口的育肥牛也将恢复。” ▌木材：供应受限 2025年木材价格上涨20.98%。这在一定程度上是由于年初市场因可能对加拿大木材加征新关税而出现投机性购买。 尽管4月最终并未实施新关税，但加拿大的木材产量仍低于2020年前的平均水平，限制了供应。Madison's Lumber Reporter的编辑卡塔·科斯曼指出：“当关税(Tariff)威胁出现时，市场出现了提前购买的情况。最终，4月宣布不会对木材加征新关税，价格随后回落。” 该行业采用即时采购模式，只购买项目所需的量，不积累库存，这使得行业在面临火灾或物流问题等干扰时面临风险。 此外，行业正密切关注美国新屋开工情况，尤其是独栋住宅，这是木材的主要去向。木材价格的这种波动直接影响美国和加拿大的住宅建设成本。商品频道 >>
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