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摩根士丹利：日元料将在明年接棒欧元，开始强势反弹

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交易时间网（infointime.net）2017年12月14日讯——如果外汇市场存在“庄家”，那么央行很有可能正在扮演这个角色。由于外汇交易量巨大，大型金融机构也许能够以天量资金砸出短期行情波动，但终究无法长期“控制”市场行情走势。相比较而言，拥有“无限弹药”的央行才是市场行情的主宰者，而日本央行则是其中之一。

日本央行干预市场的历史相当悠久，无论是在汇市还是股市，总能见到“日本鲸”的身姿。自2010年12月以来，日经225指数猛涨125%，其背后就隐藏着日本央行的大力贡献——疯狂购买约1500亿美元的日股ETF基金。当然，随着日股疯狂上涨，日元汇率便持续贬值。由此看来，美元兑日元的持续攀升，少不了日本央行的“功劳”。

日本央行对日股ETF基金的持有量不断增加。在这7年内，日本央行分别进行两次明显的加仓操作。具体来看，日本央行从2010年年末开始购买日股ETF基金，其日股ETF基金持有量在2014年10月份翻了两番，并在2016年年中再翻一番。直至今年9月份，日本央行的日股ETF基金持有量占日股ETF基金总量的74%，无疑是名副其实的ETF基金“大胃王”。

不过，随着日经225指数刷新25年来新高，越来越多机构和分析师开始猜测，日本央行接下来可能无法继续容忍泡沫进一步膨胀。事实上，从今年10月份的情况来看，日本央行对日股ETF基金的购买量一度骤减。瑞银集团日本股市主管Toru Ibayashi指出，日本央行预计在2018年将日股ETF基金购买量削减三分之一。

彭博分析师Emi Urabe指出，外汇投资者需要注意，一旦日本央行宣布削减日股ETF购买量，很有可能给市场传递出类似“缩减QE”的信号，从而导致市场预测日本央行或将开始收紧货币政策。在这种情况下，若全球股市出现回调，或者地缘政治风险升温，被压抑许久的日元很有可能开启一波强势反弹。

随着2017年步入尾声，不少顶级投行纷纷发布对2018年汇市的展望。在高盛、瑞银集团和巴克莱银行一致看跌美元之际，摩根士丹利格外看好日元的走势，认为日本央行可能在明年第二季度开始采取紧缩货币政策，预测日元有望“接棒”欧元，成为2018年外汇市场上的耀眼明星。

从摩根士丹利发布的2018年全球货币展望来看，摩根士丹利预测日元将在2018年第二季度开始强势反弹，美元兑日元有望在2018年第四季度跌至105的水平。摩根士丹利首席策略师雷德克（Hans Redeker）称：

“日元在2018年或将迎来两大利好。一方面，全球通货再膨胀有望带动日本通胀水平走高，日本央行或将在明年第二季度放弃当前的超宽松政策。另一方面，随着日本人口老龄化加重，日本劳动力人口数量不断减少，可能导致工业产出下降，从而推动日本从出口型国家转变成为进口型国家，日元汇率随之迎来上行压力。” 返回交易时间网首页 >> 进入日元频道>>