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道明证券（TDS）：美兑日下看107；美银美林（BoAML）：2018年美元兑日元料先涨后跌

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交易时间网（infointime.net）2017年12月12日讯——欧市盘中，美元兑日元持续于平盘下方窄幅震荡，现交投于113.49一线。

2017年剩下不到三周时间，道明证券（TD Securities）和美银美林（BoAML）均对美元兑日元2018年前景进行了讨论，不过二者间的看法大相径庭，前者建议做空，激进看跌至104，后者认为明年将先涨后跌，但明年底仍上看115。

道明证券（TD Securities）：宜自111.85做空美元兑日元，目标下看107

日元料为2018年被市场低估的货币之一，的确，共识预期显示明年汇价将涨至115，但该行却预计其将跌至104。

大部分市场观察人士持续聚焦利差水平，而非日本央行收紧货币政策的预期。年初欧洲央行收紧银根的预期悄然四起，带动欧元今年强势上行，日元能否出现类似上涨行情还需拭目以待。

该行长期估值模型显示，G10货币中日元仍为最廉价的货币之一，规模巨大的经常帐赤字凸显了日本存在大量的国际离岸外包业务。明年日本央行极有可能大规模削减购债额度，超宽松货币政策立场可能趋紧，将为日元提供支撑。

12月初日本央行行长黑田东彦曾指出，日本央行可以在必要时采取适当的退出措施。分析人士认为，全球主要央行中日本央行是相对最为坚定维持宽松政策的央行之一，但随着美联储可能加快加息以及“缩表”，加拿大央行和英国央行纷纷加入加息阵营，不排除日央行也逐步考虑退出量化加质化宽松措施(QQE)。

基于上述原因考虑，该行当前建议自111.85做空美元兑日元，目标下看107，止损设于114.80。

美银美林（BoAML）：2018年美元兑日元料先涨后跌

2018年日本基本面因素将延续低迷之势，不过将体现在美元兑日元里，而非其他日元交叉盘中。

基于国际收支平衡、投资组合流动和美国实际收益率将上涨这三大因素考虑，预计明年上半年日元将贬值。

明年上半年美债收益率将续涨，下半年日本公债收益率将接棒上涨，将带动美元兑日元在上半年上涨，而下半年将对涨势进行调整。

若实际收益率的上涨带动美国10年期国债收益率涨至2.9%，那么明年下半年美元兑日元将涨至122附近的峰值，但截至年底料逐步跌向115。

基于此，该行预计明年一季度末、二季度末、三季度末和四季度末美元兑日元目标依次为119、122、118和115。

德商银行：技术面宜低吸，下行或受限于200日线

该行技术分析认为，宜逢低买入美元兑日元，现关注能否上破114.38/82主要阻力位，下行料于111.67处的200日移动均线受到初始支撑，二级支撑位于111.03。

不过需警惕的是，当前不排除存续跌至前期涨势的78.6%斐波那契额回撤位108.90的可能，短线(一至三周内)可能上测前期阻力位，中期(一至三个月)料逐步筑底，但当前仍陷于区间交投。