欧银决议前瞻：五大问题需关注，能否挽救深渊里的美元
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交易时间网（infointime.net）2018年01月25日讯——北京时间据外媒市场观察网站报道，目前，欧元区的表现正在好转：经济增长为十年来最强劲；失业率持续下降，正处于2009年以来的最低水平；消费者情绪为2001年以来最乐观水平。
多年来，欧洲央行一直在试图摆脱灾难性债务危机和金融崩溃。因此，这样的表现听起来欧洲央行已经美梦成真了。然而，虽然欧洲央行正迎来乐观前景，但它也面临了一个艰巨的任务：如何在不扼杀当地经济复苏的情况下收紧货币政策。同时，这些可靠的数据也增加了欧洲央行结束超宽松的货币政策的压力，促使央行官员们在周四举行的会议上提出许多问题。
近日，Coutts公司投资长希金斯（Alan
Higgins）在活动中表示：“如果我们来自火星，看到欧元区经济飞速增长，货币政策非常宽松，你或许认为利率可能为2%或4%，但是这些数字都是负增长。”
希金斯表示：“目前，欧洲央行的货币政策非常宽松。但该行目前面临的问题是，如果它改变这一货币政策，可能会导致欧元大幅升值。”
目前，欧元区的利率正处于历史最低水平，存款利率为负0.4%，再融资利率为0%。除利率超低之外，欧洲央行每个月还购买300亿欧元的国债以促进通货膨胀。
希金斯等投资者认为，像欧元区这样的经济复苏区域不再需要采取量化宽松和超低利率等紧急经济措施。但它们面临的主要担忧是，经济可能会因此发展过热，导致央行官员不得不迅速收紧货币政策，从而扼杀经济增长。此外，欧洲央行还需要担心的一点是，在利率超低的情况下，该行实际上已经没有经济和货币应急措施来防止另一场意外的经济危机。
那么，为什么欧洲央行还没有宣布加息？这是因为通货膨胀，且欧洲央行也一直承诺，将在较长一段时间内维持当前利率水平。去年12月，消费者价格仅增长1.4%，低于欧洲央行设置的接近但低于2%的目标。但这并不意味着政策制定者没有意识到他们面临的困境。欧洲央行去年12月会议的会议纪要证实，欧洲央行管理委员会将讨论推出量化宽松的货币政策，暗示欧洲央行“2018年初”将修订前瞻指引。
欧洲央行的12月会议纪要导致欧元飞速增长，市场上也出现了各种有关欧洲央行周四会议的猜测。以下总结了交易商最关切的几个问题：
一、欧洲央行会从现在开始加息吗？
不可能，现在加息还太早。欧洲央行总裁德拉吉（Mario
Draghi）认为欧元区的通胀水平仍然过低，且无论如何，欧洲央行的前瞻性指引规定，利率仍将维持在当前水平。
二、量化宽松的货币政策何时结束？
从今年1月开始，欧洲央行的每月资产购买规模从去年12月的600亿欧元缩减至300亿欧元。量化宽松的货币政策将持续实施至今年9月底。但是，如果欧洲央行管理委员会发现通货膨胀率太低，它将继续实施量化宽松的货币政策。
但最近几周，一些管理委员会成员暗示，如果经济按照当前的速度发展，欧洲央行就没有必要继续购买国债。周四的声明或将能够看出欧洲央行对该问题的看法。但大多是分析师表示，欧洲央行不太可能会调整前瞻性指引。
摩根大通上周预计，量化宽松的货币政策将在今年9月全面停止，欧洲央行预计将在2019年3月之后首次加息。
三、通胀前景如何？
欧洲央行的唯一任务是维持物价稳定，但通胀是欧元区经济复苏中唯一缺失的部分。去年12月，通胀率降至1.4%，但仍低于欧洲央行设置的2%的目标。因此，政策制定者就没有理由加速退出宽松的货币政策的步伐。
但是，过去的一个月里，原油价格上涨了约10%，且德国集体工资谈判导致德国工资增长。这两项举措都有助于提振通胀水平，让鹰派更有加息的理由。
但是，欧元正在走强。随着消费价格上涨，市场价格开始上涨，这反过来又使得欧元汇率上涨。欧元走强可能会影响通货膨胀，欧元区对外出口将受到冲击，进口商品价格上涨，从而使得经济复苏暂停。
数据显示，欧元兑美元的交易价格为1.2318美元，创3年来最高点，过去3个月内上涨了4%以上。
四、欧洲央行将如何应对欧元走强？
欧洲央行总裁德拉吉再三强调，该行没有为欧元汇率设立目标，但决策者仍然对外汇市场风险保持高度警觉。这意味着，欧元走强之后，欧洲央行很可能在周四的会议上解决欧元走强带来的问题。
最近几天，部分欧洲央行官员表达了对欧元走强的担忧。目前没有任何迹象表明，德拉吉将会采取不同的措施应对该现象。
大和资本经济学家预计，德拉吉将重复去年9月份会议的措辞，“近期欧元汇率波动带来了许多不确定性，需要加强监管，关注其对价格稳定的影响。”
五、鸽派和鹰派的意外惊喜是什么？
鸽派的惊喜可能来自德拉吉，这表明欧洲央行可能将购债期限延长至9月后。这样一来，利率或将进一步上调，欧元的乐观情绪或将结束。
另一方面，鹰派或将修正前瞻性指引，或者在今年9月全面叫停量化宽松的货币政策。
欧洲央行在去年12月的声明中写道：
“欧洲央行预计关键利率将在很长一段内维持现有的水平，可能会超越净资产购买计划的期限。”
“欧洲央行计划继续按照资产购买计划每月购买300亿欧元的净资产，直到2018年9月底。如果有必要，欧洲央行将会延长资产购买期限，直到可持续的通胀路径与欧洲央行的通胀目标相一致” 交易时间网首页 >>
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关键词：欧洲政经观察
欧洲央行
德拉基
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