美银：欧洲央行的量宽政策（QE）的作用似乎在减退
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交易时间网（infointime.net）2018年5月8日讯——尽管欧央行已经不止一次透露将在今年底或明年完全结束量化宽松政策，但购债规模的削减和终止，对风险资产将产生何种影响，且这些影响何时它会发生，才是市场最关注的要点。
美国银行首席投资策略师Micheal Hartnett在其最新的研报中表示，欧洲央行直接将私人和企业债券货币化的边际影响正逐年下降。
2016年和2017年，欧央行购债之后，息差都出现缩窄。但2018年，尽管欧洲央行已向私营部门注资近700亿欧元（其中大部分在一级市场，即直接向企业发行人支付），但国债和垃圾债息差不降反升，迄今为止已实际上涨了67个基点。
美银用“量化失败”（Quantitative fallure）来形容这一现象，也就是说，欧央行的QE政策效果正逐步减弱，甚至不起作用了。
这对市场和反馈回路来说是一个问题，过去十年中，这些都是风险资产价格形成的基础：如果当市场意识到央行正在做无用功，
且他们的行动和言语都不再能够支撑市场，一切就将结束。
Hartnett表示，欧洲的“周期性投降”已经开始显现，短短7周内投资者资金的流出规模，已经达到过去15个月内欧盟股市资金净流入的1/3。股市中的资金减少，主要是因为欧洲央行QE未能减少信贷利差。
4月26日，欧央行理事会公布的4月决议声明维持三大政策利率不变。声明指出，政策利率仍将维持低位，直至量化宽松 (QE)
计划结束“很久之后”；将在很长一段时间内对购债计划中到期债券本金进行再投资，这也包括QE结束后的一定时期内。
声明还指出，每月300亿欧元的资产购买规模将至少持续到9月份，如有必要将持续更长时间。QE将持续到通胀路径出现可持续的调整。 交易时间网首页
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关键词：美银美林
欧洲央行
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