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IMO：要求船只减少硫排放新规，将于2020年1月生效

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交易时间网（infointime.net）2018年9月07日讯——国际海事组织（IMO）颁发的新规要求船只减少硫排放，新规将于2020年1月生效，市场担心此举将推高油价，据彭博报道，航空公司已经开始对冲这一风险。据伦敦大宗商品交易公司创始人蒂博特（Thibaut Remoundos），虽然今年第三季度现货布油价格下跌，但是2020年期货的价格却在第三季度反弹，因为一些运输公司也开始寻求对冲风险。

彭博收集的公允价格数据显示，今年第二季度结束以来，布伦特原油2020年期货已经上涨2.5%至71.89美元/桶，而市场交易量通常最大的近月合约价格则下跌2.3%。国际海事组织2020年新规要求全球海上船只使用含硫量较少的燃料，因为人们认为硫是一种危害人体健康的污染物，比如哮喘就是这种污染物引发的。除了那些装有过滤器的船只之外，新规将船只硫排放量限制为0.5%，目前大部分地区的硫排放量高达3.5%。

规则转变令市场普遍预期柴油类产品的需求将激增。对于航空公司来说，关键的问题在于炼油商是否会为了满足船运公司的购买狂潮而削减航空燃油的产量。不管航空公司的担忧是否会变成现实，石油分析师预计新的船舶燃料规则将提振油价，而这是航空产业必须对冲的风险。瑞银集团、麦格理集团和杰弗瑞集团的分析师近几周一致认为新规将导致航空燃料成本上涨。

目前航空公司收益报表还没有显示出其对冲资金上升，在彭博收集的14个欧美航空公司文件中，只有西南航空和瑞安航空第二季度的报表中出现了对2020年甚至更远期风险的对冲。但是7月23日瑞安航空公司的总裁表示，该公司的做法并非受到新规的影响。航空公司第三季度的报表要等到11月初才公布。

对冲新规资金的增加还未影响到原油市场，甚至对航空公司的影响也才初显端倪。值得注意的是，船运公司则抓紧时间安装过滤器，以争取船只可以使用含硫量高的燃料。一些公司还买入燃料油合约而卖出柴油合约以防燃料油成本意外飙升。

近几个月，2020年1月燃料油和汽油期货差价已经显著收窄，根据ICE欧洲期货交易所和彭博公允价值数据，在此期间，高硫燃料油价格相对低硫汽油上涨了8.9%。A/S全球风险管理公司交易员马斯·赫明森（Mads Hemmingsen）称：

“油价超过70美元之后，将朝着80美元关口进发，这已经引发了对冲基金的兴趣。”原油频道>>