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倘若制裁开启，油市命运将取决于沙特是否启动闲置产能

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交易时间网（infointime.net）2018年5月6日讯——虽然美国原油库存和产量双双增加给油价带来了较大压力，但伊朗核协议危机仍笼罩在油市上方，这令油价韧性十足。北京时间10:30，信管家外盘期货配资及行情交易分析系统显示：美原油主力05合约报价70.79美元/桶，布特原油主力05合约报价74.93美元/桶。

作为欧佩克第三大石油生产国，伊朗4月份的石油出口创下两年前解除制裁以来的最高水平。船舶跟踪数据显示，伊朗每日石油出口量从3月份的206万桶升至4月份的248万桶。但接下来伊朗石油出口的月度增长情况或许就没这么可观了。随着美国总统特朗普给欧洲设定的“修改”伊朗核协议的最后期限（5月12日）临近，美国退出这一协议似乎已是无需置疑。此举可能迫使伊朗每天减产数十万桶原油。

原油投资者都知道，油市一大特点是不可预测的供应中断，而欧佩克成员国经常会用额外供应来应对意外事件，比如唯一有大量闲置产能的沙特。美国EIA对闲置产能的定义是产量能在30日内启动，并维持至少90日。如果全球原油产生了意外断档，闲置产能就能立刻补上。

嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级原油分析师Tk认为：

贝克休斯钻井数连续的增长也是在给油市压力，上周EIA数据中，美原油产量的持续攀高已经使得高油价停止了继续增长步伐，但基于近期即将裁定的伊朗核协议危机，导致油价稳住脚步，一旦落地，库存的担忧将重新燃起。

2016年4月沙特王储萨尔曼（Mohammed bin Salman）向彭博表示，沙特可以将该国每日的原油产量迅速提升至1150万桶，而提升到1250万桶需要耗费6至9个月。现已过去两年，萨尔曼这一说法也没有得到验证。

不过自欧佩克执行减产协议以来，沙特的闲置产能有所下滑。上个月沙特能源部长法利赫就对沙特目前的低闲置产能发出警告，他表示保持减产的目的之一就是刺激对新产能的投资，沙特无法无限地维持150-200万桶/日的闲置产能。

这也将让欧佩克组织面临一大问题：一旦伊朗原油供应大不如前，欧佩克是否有足够的闲置产能进行弥补？各机构对闲置产能的预估差别很大，从196万桶/日到341万桶/日。EIA预测的可用闲置产能为196万桶/日，这一数字和上次美国对伊制裁影响的原油出口量十分接近。照这样看来，闲置产能似乎能抵消本次美国退出伊核协议对伊朗原油出口造成的影响。当然，当中许多预测似乎都过于乐观了。

当伊朗原油供应发生中断，油市将进一步收紧。沙特可能会重启闲置产能，至少让其原油产量恢复到减产前的水平。欧佩克其他成员国或许也会这么做。当然，沙特可能也无意去弥补伊朗这一部分产量。此前欧佩克成员国委内瑞拉、安哥拉供应中断，沙特也没有进行额外供应。沙特可能倾向于继续减产，看着油价继续高歌猛进。