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沙特政局之乱不可忽视！局势若失控其他产油国将受益

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交易时间网（infointime.net）2018年01月12日讯——国际原油盘中突发跳水，北京时间14:05，信管家外盘期货配资及行情交易分析系统显示：美原油主力02合约报价63.37美元/桶，布伦特原油主力02合约报价69.50美元/桶。

近期油价强势攀升，布油在周四一度翻越70美元大关，其蹿升势头令人叹为观止。在油价这波剧烈反弹中，地缘风险事件功不可没。眼下，关于伊朗核问题的消息漫天飞舞，伊朗原油出口面临着遭受致命打击的风险。而在伊朗核问题光芒的掩盖下，市场似乎忽视了另一个油市“火药桶”——沙特。

沙特正在经历巨变，并且面临着“内忧外患”，上周六11名王子因举行抗议活动而被捕。这是在过去两个多月中，沙特发生的第二起王子被捕事件，沙特王室和王子们的矛盾愈加尖锐。此外，沙特当前与也门的关系也趋向紧张。沙特防空部队周四宣布，拦截了一枚发射自也门境内的导弹。

美油三个月期期权隐含波动率

然而，期权市场似乎完全忽略了沙特风险事件的潜在威胁。美油三个月期期权价内隐含波动性接近自2014年年末以来的最低水平，并且远低于长期平均值。当前的期权价内隐含波动性降至20%左右，远低于历史均值31%。面对沙特及其邻国潜在的政治干扰，原油期权市场是否过于自满？事实上，自去年11月以来，沙特爆出了诸多风险事件，成为油市一大“火药桶”。

沙特风波

芝商所资深经济学诺兰（Erik Norland）指出，油价在这些风险事件的冲击下有所攀升，但期权市场几乎不为所动。尽管近期中东产油国频频飞出“幺蛾子”，但市场显然认为沙特和中东其它产油国的原油生产相对稳定。此外，美国页岩油增产也分散了全球原油的供应，在一定程度上抵消了中东供应波动的潜在影响。

诺兰认为，市场目前处于过度“自满”的状态，并忽略了沙特方面带来的潜在风险。尽管沙特王储目前似乎牢牢掌握了权力，但是他的计划野心过大，存在遭遇反抗的可能性。况且他还不是沙特国王，这一点令人感到更加担心。即使他接下来成功登上国王宝座，在他推进现代化的过程中，预计也无法避免遭到其他王子的反对。

另外，市场认为美国页岩油增产能够抵消中东供应减少的潜在影响。不过，原油生产往往滞后于油价的变动。换言之，如果原油价格大幅上涨，至少需要几周或几个月，才能刺激生产商去部署更多的设备。并且，即使设备到位，油井钻采到原油生产还需要一定的时间。诺兰预测，如果中东发生重大事件导致原油供应大减，美国可能需要至少六个月的时间才能弥补供应缺口。

总的来看，对于石油市场而言，沙特风波是一把双刃剑。一方面，如果沙特的国内局势失控，或者与伊朗爆发重大冲突，原油价格可能会飙升。另一方面，中东紧张局势加剧，可能刺激伊朗及其盟军（包括伊拉克）生产更多原油，导致欧佩克的减产效果大打折扣，并且令投资者对原油供应过剩的担忧升温，从而让油价面临下行压力。

不过，如果沙特的局势失控，并非所有市场参与者都会受到冲击。中东以外的原油生产国，包括美国、俄罗斯、委内瑞拉和非洲部分产油国将从中受益。而蒙受损失的主要是原油消费国，尤其是欧洲、韩国和日本这些几乎不生产原油的经济体。中东原油供应减少还可能使得石油股持有者受益，并且打击其他股票的持有者。