为什么EIA、IEA、OPEC纷纷上调美油产量预期？
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交易时间网（infointime.net）2017年12月19讯——随着欧佩克、国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）一致预测美国原油生产将提速，投资者对原油的购买热情有所降温。不过，财经网站ChrisMartenson创始人马特恩森认为，美国原油产量预期可能被过分高估，这为地缘政治以及油市未来格局造成潜在影响。
三大机构纷纷上调美国原油生产增速预期
在欧佩克宣布延长减产协议9个月之后，投资者密切关注欧佩克劲敌——美国页岩油的生产动向，而市场对页岩油生产的预期也影响着近期油价的走势。欧佩克上周二公布的月报显示，预计明年非欧佩克产量增速为99万桶/日，同时将美国的原油供应增速预期上调至72万桶/日。
IEA也大幅上修美国原油生产增速预期，IEA在月报中表示，随着油价反弹，美国活跃钻井数及完井率正在回升，这意味着产量将会增加。因此，IEA将2018年美国原油产量增长预期上调至87万桶/日，同时预计2018年非欧佩克原油供应增长160万桶/日。
除了欧佩克和IEA，EIA周一也发布了美国页岩油生产展望报告，预测2018年1月美国页岩油总产量将增加9.4万桶/日。具体来看，EIA预测二叠纪盆地原油产量将增加4100桶/日至124.3万桶/日；巴肯产区原油产量将增加9300桶/日至117.7万桶/日；鹰潭地区原油产量将增加4100桶/日至124.3万桶/日。如上图所示，EIA预测美国原油产量有望在2018年突破1000万桶/日。
市场恐怕高估了页岩油的生产步伐
在三大机构齐刷刷地看好美国原油生产增速之际，市场传出了不一样的声音。马特恩森认为，美国原油生产增速可能被过分高估。他指出，市场对美国原油产量进行预测之际，会把页岩油的保本价纳入考量。打个比方，假设一口油井从首次开采到枯竭的开发、营运总成本为700万美元，而这个油井的估计最终可采量为10万桶，那么保本价就是70美元/桶。如果估计最终可采量为25万桶，那么保本价则是28美元/桶。
这意味着，媒体报道的页岩油保本价越低，市场便认为这个油井的可采量越大。而油井的可采量越大，市场对页岩油未来的供应量预期就越高。然而，马特恩森指出，媒体报道的页岩油保本价很有可能是不准确的，基于保本价对美国原油产量做出的预期准确度恐怕较低。马特恩森表示：
“媒体频频报道，页岩油的保本价已经大幅下降，远低于当前的油价水平，意味着页岩油生产相当有利可图。然而，从页岩油生产商公布的企业财报来看，这些生产商长期出现负现金流。这从侧面反映出媒体可能夸大了页岩油生产商的保本能力。”
页岩油产量增速被高估将带来怎样的危害？
由于市场对美国原油产量的预期较高，投资者对购买原油的热情恐将降温，油价的上涨空间或因此受到限制，甚至会存在下行风险。从长期的角度看，若油价难以持续回升，部分原油出口国的经济恐将每况愈下。此前，在油价较低的环境下，阿尔及利亚原油出口净收入从2012年的610亿美元暴跌至2016年的190亿美元。
事实上，低油价不仅仅对阿尔及利亚这样的原油出口“小国”造成致命威胁，即便是欧佩克头把手沙特，以及非欧佩克领头羊俄罗斯也难以承受低油价的打击。回顾2014年油价崩盘后，沙特和俄罗斯的经济都陷入泥潭。尽管今年以来油价有所复苏，但沙特当前依然面对着巨大的财政赤字，其外汇储备不断下降。
如果原油出口国如多米诺骨牌般接连“倒下”，油价恐将急速上涨，这会对原油进口国造成极大冲击，而希腊便是高油价的一大受害者。此前，油价在2008年一度涨至140美元/桶上方的“天际高度”，导致希腊无法大量购买价格高昂的原油。然而，原油是一个国家正常运作的必备能源，希腊的状况也因此江河日下。
马特恩森指出，如果市场持续高估美国页岩油的生产增速，可能导致油价在短期内维持区间窄幅震荡，但从长期的角度看，油价的波动性料将上升，甚至会出现“无序涨跌”的状况，这对原油出口国和进口国均造成威胁，投资者届时面对的风险料将增大。马特恩森称：
“随着美股等高风险资产屡创新高，市场担心股票市场的泡沫正在膨胀，恐将成为把全球经济拉下深渊的下一个推手。然而，以史为鉴，全球面临的最猛烈、最致命的泡沫是油价剧烈变动。” 交易时间网首页
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关键词：OPEC产油国政经要闻
委内瑞拉
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