多重利好支撑，油价大幅攀升，有望高位整固
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交易时间网（infointime.net）2018年3月22日讯——本周（3.15-3.21），国际原油价格接连走高。周内，引起油价上涨的原因主要来自于四点。其一，国际能源署（IEA）公布最新一期月报上调2018年的全球原油需求预期，有效提振油价升势；其二，IEA预测委内瑞拉局势不稳或使得该国原油供应陷入短缺，进一步支撑油价走势；其三，美国原油库存报告偏向利多，同时美元承压重挫也加大了油价的上行空间；其四，美国或再度对伊朗实施制裁，同时沙特和伊朗之间的紧张关系也增加了当地原油供应中断的潜在风险，这是近期油价受到提振的一个主要因素。
不过，值得注意的是，上周美国石油活跃钻井数增加4座至800座，目前钻探活动的增加已经帮助美国原油产量升至1040.7万桶/日的高位，为油市带来一定压力。
本周原油现货市场回顾
本周（3.15-3.21），亚太市场原油现货价格受期货价格影响持续走高，各油种均价较上周大幅下上涨。周内，亚洲原油市场走势平稳，轻质原油现货价格上涨，因巴布亚新几内亚原油供应受地震影响前景不明。原油升水下滑，因炼油厂检修峰季原油需求放缓。伊拉克计划出口一种新品级原油——巴士拉中质原油，以解决其巴士拉轻质原油和巴士拉重质原油的品质问题，目前该国正在对此计划进行研究，但面临基础设施限制难题。伊拉克国家石油营销组织（SOMO）总裁称，伊拉克将寻求通过新的合资经营战略在亚洲石油市场拥有更大市场份额。
1. 原油期货市场影响因素分析
1.1 供需因素
美国石油库存全面下降，对油价起到了极大的提振作用。此外，委内瑞拉的原油产量也出现了大幅的下滑，同时美国正进一步加大对委内瑞拉的制裁，禁止该国的“石油币”，因此将会继续限制该国的原油产出及输出。而来自OPEC的减产执行情况亦乐观，2月份的减产执行率达到了历史最高。根据EIA预计，2018年全球原油需求将继续保持良好的上升态势，乐观的需求预计及正在收缩的供应，将是提振今年油价的主要因素。
1.2 美国库存变化情况
尽管美国原油产量继续创历史新高，但是美国原油进口量减少了350万桶，出口量增加了60万桶，炼油厂加工量增加了近300万桶，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面下降。
美国能源信息署(EIA)美国国内石油产量据变动趋势图_原油频道_交易时间网
美国能源信息署数据显示，截止2018年3月16日当周，美国原油库存量4.28306亿桶，比前一周下降262万桶；美国汽油库存总量2.43065亿桶，比前一周下降169万桶；馏分油库存量为1.31044亿桶，比前一周下降202万桶。原油库存比去年同期低19.7%；汽油库存比去年同期低0.2%；馏份油库存比去年同期低15.7%。原油库存位于过去五年同期平均水平下段；汽油库存接近过去五年同期平均范围上限；馏分油库存位于过去五年同期平均范围下段。美国商业石油库存总量下降695万桶。
美国能源信息署(EIA)原油库存数据变动趋势图_原油频道_交易时间网
1.3 基金持仓情况
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少2.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月13日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2403162手，减少48330手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头668533手，比前一周减少17974手。其中持有多头799257手，比前一周减少15734手；持有空头130724手，增加2240手。
美国商品期货委员会(CFTC)美原油持仓数据_原油频道_交易时间网
2. 原油期货市场走势预测
技术图上，NYMEX
4月原油价格在本周（3.14-3.21）以大幅走高为主。中东地缘风险再起，而美元回落也提振原油市场，多重利好之下油价大幅反弹。技术面来看，油价走强至通道上轨附近承压，或将走出C浪回调。而从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少2.6%。其中持有多头799257手，比前一周减少15734手；持有空头130724手，增加2240手。
市场主要的焦点仍在美联储会议进程。美联储会议落实三月加息25个基点符合预期，但市场并未等到年内加息四次的信息，美元承压大幅回落。而欧元区方面，欧元区经济景气指数出现回落，但美元大跌仍支撑其走强。
预计下周（3.22-3.28）国际原油价格高位震荡为主。以WTI为例，预计下周运行区间在63-66（均值64.5）美元/桶之间，相比本周62.83美元/桶的均价，上涨1.67美元。
就最新掌握的情况，支撑油价的主要因素主要有三方面：其一，沙特王储访美，意欲打压老对手伊朗，中东地缘风险提振市场氛围；其二，EIA数据来看，虽然库欣库存继续攀升，但是美国炼厂开工提升将提振原油需求，因此未来或对油价有所支撑。最后，美联储会议落实三月加息，但市场并未等到年内加息四次的信息，美元承压也将支撑油价走强。
因此整体来看短期内油价基本面偏利好。但是在近期大幅拉升之后，技术面有回调需求，此外基本面来说美原油能否持续降库存仍存不确定性，因此短期内或将高位震荡偏强为主，关注美元走势。
3. 国际原油跨期套利交易策略
从近期原油远期结构来看，BRENT与WTI远月贴水扩大，表明近期基本面好转，支撑油价走强。而近期B/W价差扩大，主要是由于库欣地区库存自3月初开始回升，使得WTI有所承压。此外，亚太地区裂解价差相对良好，原油需求较为稳定。短期内预计库欣库存仍将回升，B-W套利或仍有空间。交易时间网首页 >>
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关键词：芝商所原油市场周报
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