|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
宏观要闻尽管存在风险，但多数经济学家预计不会出现1970年代式的滞胀 |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：严衍 发布时间：2022.03.09 20:16 多数经济学家预计，世界经济有望摆脱1970年代式的滞胀全面重演，不过企业和家庭至少将面临重大通胀冲击。 后疫情(Covid-19)时期通胀已经处于异常高水平的情况下，俄罗斯(RUS)进军乌克兰(UKR)后，大宗商品价格出现历史性飙升，通胀有望继续攀升，这促使投资者和经济学家担心40年前广泛的滞胀可能会再现。 国际货币基金组织(IMF)的前首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德说，他们的担心是对的，“这段冲击持续的时间越长，经济遭受类似于1970年代经历的可能性就越大。” 不过，大多数经济学家说，总体而言，这种情况可能可以避免。但对企业和工人的冲击仍将很大，经济增长疲软甚至衰退可能是战胜通胀的代价，新兴经济体尤其脆弱。 曾任日本央行(BoJ)货币政策负责人的门间一夫表示，“我们应该更担心全球经济增长显著减速”，而不是通胀失控。 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席经济学家马克·赞迪表示，部分原因是美联储(Fed)等中央银行从1970年代的长期通胀中吸取了教训，足以阻止再次走上这条“黑暗道路”。 他说：“他们宁愿让我们更早地陷入衰退，而不是陷入滞胀情景和之后更严重的衰退。” 经济学家预计1970年代不会重演的另一个关键原因是，工人没有当时哪种讨价还价的能力。 在美国(USA)和英国(GBR)，工会急剧萎缩。即使在他们发挥更大作用的德国(GER)，现在也对推动大幅加薪持谨慎态度。 这意味着1970年代通货膨胀事件的关键，即所谓的工资-价格螺旋的再次发生的可能性较小。但这意味着收入跑不过通胀，家庭面临巨大财务压力。 回顾历史是有意义的。1970年代出现了两次能源冲击 - - 1973年石油输出国组织(OPEC)石油禁运和6年后伊朗(IRN)革命。 自俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)下令军队进入乌克兰以来的几周内，原油价格已突破130美元。同时，俄罗斯是小麦、化肥和镍等大宗商品的主要生产国，美国主导的制裁是这些商品陷入动荡。在1970年代和今天，这些冲击都打击了已经存在通货膨胀的经济体。 还有几个通货膨胀的来源。1970年代脱离金本位制，导致美元贬值，以及1960年代刺激措施的遗留问题。在1972年厄尔尼诺天气模式导致饲料和牛肉价格上涨导致渔获量下降时，这些关键副食的价格飙升。 在过去的一年里，疫情相关的供应链瓶颈、大量政府支出和宽松的货币政策推升了通胀。甚至在俄罗斯入侵之前，欧洲就已经面临能源危机。 一个关键不同之处在于，发达经济体的能源密集程度远低于当时。 瑞银财富管理公司(UBS)的全球首席经济学家保罗·多诺万表示：“石油消费占国内生产总值(GDP)的比例要低得多，能源效率有所提高。不仅仅是能源，而商品密集度也低了很多，一条面包的价格只有20%是小麦。” 不过，在当前的危机中，其中一些数字可能会发生变化。 前英格兰银行(BoE)官员、现任贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)董事总经理的亚历克斯·布拉齐尔表示，主要通过俄罗斯获得石油和天然气的欧洲，经济的“能源成本负担”可能达到1970年代以来最高的水平。 大宗商品驱动的最新一波价格上涨意味着央行行长们需要采取更加艰难的权衡，他们必须应对持续通胀和增长放缓或逆转的风险。 至少在美国，投资者仍预计美联储将从下周开始加息，全年总共加息6次，每次25基点。花旗集团(CitiGroup)的经济学家预测，央行将在某个时候加息50个基点。 马萨诸塞大学阿默斯特分校的经济学家伊莎贝拉·韦伯表示，依靠美联储控制价格可能会造成不必要的经济损失。她说，至少应该就政府对基本商品价格的控制进行认真的讨论。 当韦伯在12月首次提出这一建议时，这一建议引起了正统经济学家的激烈回应，部分原因是对1970年代美国价格管制的记忆。但她表示，随着食品和能源价格飙升，采取类似举措更加迫切。 有迹象表明，政府内外的关键决策者急于不让价格-工资螺旋式上升的局面出现。 美国总统拜登(Joe Bide)警告公司不要进行欺诈。拜登周二宣布禁止进口俄罗斯石油时表示，他的政府将审查汽油行业是否有任何“价格过度上涨或虚增利润”的迹象。 在工资方面，自1970年代以来，在一些国家 - - 如美国和英国 - - 工人的谈判能力已大幅下降，以至于劳动力几乎没有讨价还价的筹码。 工会仍然相对强大的德国则试图采取不那么激进的方法。在1973年石油危机之后，工会通过推动两位数的加薪来应对接近8%的通货膨胀。这有助于使经济陷入二战以来最严重的衰退 - - 并有效地结束了充分就业。现在，工会和雇主正在向政府寻求帮助。德国最大的工会IGMetall和雇主协会Gesamtmetall在3月4日的声明中游说采取“全面的一揽子措施”来对冲通货膨胀。 法国(FRA)和西班牙(ESP)等其他国家也在利用财政政策来缓冲通胀冲击，通过补贴来帮助通胀压力较高的家庭。一些经济学家也支持美国的类似方法。 霸菱(Barings)的首席全球策略师克里斯托弗·斯马特表示，所有这些加起来使全球经济比1970年代更具弹性。他认为任何滞胀都可能很短。不过，他说，乌克兰战争引发了“一场可能持续数年甚至数十年的真正危机”。宏观要闻 >>
主题：全球宏观经济前景展望 | 评论：Moody UBS BlackRock Barings | 新闻源：Bloomberg ---END---
|
|||||
