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黄金两连阴后录得上涨，美经济增速放缓导致美元下滑

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交易时间网（infointime.net）2018年4月27日讯——金价在连续两日下跌后录得上涨，北京时间14:58，信管家外盘期货配资及行情交易分析系统显示：美黄金主力06合约报价1323.4美元/盎司。

周五(4月27日)，主要由于近期表现强势的美元及美债收益率双双回落。虽然，朝韩半岛无核化进程得到重大突破削弱了市场的避险需求，但由于美国一季度经济增速有所放缓，导致美元及美债收益率回落，为金价反弹创造了契机。

据美国商务部公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率初值为2.3%，虽然好过预期的2%，但较前值2.9%有所回落。据白宫经济顾问委员会主席哈塞特表示，暴雪天气限制了第一季度美国的经济增长，税改措施发挥作用。但整体数据仍由于预期，且预计美国今年GDP平均增速高于3%。

尽管美国经济增速有所放缓，但对于美债收益率持续攀升的预期仍未见缓和。过去一周，美国10年期国债收益率一度升破3%大关，创逾四年来新高。而这背后主要受到投资者预计美国通胀压力将加速上行，以及美国财政赤字将令美债吸引力下降。

Rafiki资本管理研究和策略主管Steven Englander认为，油价上涨所带动的通胀预期升温，将很可能推动美债收益率升至3%以上。伴随而来的将是美债收益率与其他主要经济体债券收益率溢价扩大，从而令市场对美元给予更高的重视程度，而这将对金价构成很大的压制作用。

Commonwealth外汇市场首席市场分析师Omer Esiner也表示，市场正迎来转折点，投资者将更多地关注美元相对于主要货币间不断扩大的收益率溢价。虽然这一溢价已经持续了一段时间，但并没有获得足够的重视。

新债王力挺金价

近日，华尔街“新债王”冈拉克再度重申了他看涨金价的观点，并进一步声称，当金价突破临界值1360美元时，后续上涨空间有望达到1000美元。对此，冈拉克解释称，美国债券吸引力不断下降，以及一些技术层面的现象都在预示金价后市仍是看涨的。

就债券角度而言，冈拉克认为，美债下跌降推动美债收益率进一步走高，但其对金价所产生的负面影响将是有限的。虽然通胀上行压力对美债构成打压，并推升美债收益率。但当通胀上升速度超过美债收益率涨速时，市场实际利率将转负，从而对无收益率资产黄金构成利好。

而从技术角度来看，冈拉克表示，金价仍运行于重要多空分界200日均线之上，意味着多痛趋势仍保持完好。此外，冈拉克还认为，近期金价下跌已经接近阶段性底部区。

金价或正受困于超级熊市周期

然而，据富国银行分析师表示，金价仍处于超期熊市周期之中，且还需五年时间才能正式转入牛市。

根据富国银行投资研究所战略家John LaForge分析称，黄金和白银自2011年达到顶峰以来，就一直被困在一个“超级熊市周期”中，且这一熊市周期将继续持续五年之久。

John LaForge进一步解释称，基于仍有五年熊市周期的判断，金价的涨幅将受到限制，且大部分时间将以震荡走势为主，预计金价上涨极限在1400美元附近，而下方止跌位则在1050美元左右。同时，相比于黄金，白银更被看好。

嘉信盈泰~24hr全球交易中心高级黄金分析师Tim认为：

美国10年期债券上涨至3%的里程碑之后，对黄金形成了利空。美10年期国债不是普通债券——其收益率是全球债券市场的主要基准。所以，如果其上涨，其他利率也会上升，使得普通人债务负担加重。这样最终会带来经济的调整。美联储目前面临极大困境，一方面必须谨慎地加息以防止资产泡沫，但另一方面又要不会引起另一次衰退；同时日前的美国经济数据对金价也存在一定的压制作用。