此次美国政府若避免停摆，反而会让市场风险变得更大？
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交易时间网（infointime.net）2018年01月19日讯——北京时间周五早上，美国众议院通过了临时支出法案，但是该法案还需要提交给参议院进行投票——这才是政府停摆危机风险最大的所在。CNBC报道称，参议院要通过法案就需要60张赞成票，但目前至少有4名共和党参议员表态反对法案，还有多名民主党人也计划投反对票。此前，两名共和党参议员向CNBC表示民主党人持有足够的票数推翻支出法案。
市场对于这个“狼来了”的故事多少都有点满不在乎，但是这次政府停摆的几率确实要比此前几次要高。高盛经济学家周四称，这次美国政府有35%的可能停摆。
这次政府若避免停摆，只会让市场风险变得更大
需要指出的是，即便今日参议院也通过了临时支出法案，但一个月后市场仍将面临这一威胁，因为该法案只会令政府维持运作至2月16日。而且，届时情况将更加糟糕，因为政府停摆风险将与债务上限“撞车”。高盛在最新的研报中指出，有三大理由认为市场下个月将面临更大的风险。
首先，两党要达成一致的决定或会更加困难。下个月，国会可能会尝试制定一个立法方案，其中包括在本财年余下时间内延长财政开支授权，将2018及2019财年的支出上限分别上调1000亿美元左右，增设额外的救灾资金，暂停至2019年的债务限额，同时还要在童年抵美者暂缓遣返计划（DACA）及边境墙资金问题上达成一致。
其次，再次使用临时支出法案这一缓兵之计也不太可能。对于民主党人而言，本周通过临时支出法案或是一个可以接受的妥协方案，但到下个月同一个选项被接受的可能性将会变低。民主党人可能在3月5日的截止日期之前为DACA计划寻求一劳永逸的解决方案。而且，多数立法者料将对再次延期变得更加谨慎。
第三，考虑到即将到期的债务上限，2月的经济和金融市场风险将略高于本月。美国财政部似乎已将2月28日作为债务上限的截止日期。不过，高盛认为这一估计过于保守。考虑到强劲的基本财政收入以及税改的部分抵消作用，预计财政部在3月前半月都有能力继续借款。
以往政府停摆对市场资产的影响几何？
因此，投资者需要准备好，一旦美国政府真的出现停摆，落实到具体交易时该如何应对？对此，历史上的市场表现无疑值得投资者们借鉴。先来看股市，从过往经历来看，美国股市往往会在政府关门后立即受挫。根据CNBC的分析，标普500指数在政府关门后的一周平均回报率为-0.3%，波动率指数VIX则飙升。
不过，在度过了最初的恐慌后，股市往往会在此后一个阶段表现不俗，尤其是政府结束停摆之后。历史数据显示，政府关闭后股市的回落往往是短暂的。标普500指数在关门后一个月的平均回报率为2.1%，VIX指数则仅为0.9%。
另外，可以看出，身为避险资产的黄金并未如市场预期的那样收获政府关门的利好。Kitco分析师克里斯滕森（Neils
Chirstensen）指出，在政府关门事件中，黄金都有所走弱。以最近的一次2013年9月27日至10月15日政府停摆期间为例，黄金价格从1338.40美元/盎司降至1273美元/盎司。政府停摆结束两天后，金价才小幅回升至1322.70美元/盎司。
当然，此前在政府停摆期间影响黄金走势的还有其他因素。就本次政府停摆危机来看，分析师认为它对黄金的影响不是很大。从避险情绪角度看，RBC财富管理总经理格罗（George
Gero）称，无论政府关门与否，近期表现强劲的黄金短期内都会迎来一段整固期；要进一步上升，将需要政府关门之外的重大事件来充当导火索。而若要参考过往的表现，Fundamental
Technician首席市场策略师Colin Cieszynski则认为，只要价格维持在1300上方，那么黄金仍然处于上升趋势。 交易时间网首页
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关键词：政府预算及债务上限
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