凯投宏观：白银新年未必能反转局势，黄金依旧唱主角
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交易时间网（infointime.net）2018年01月10日讯——新年伊始，市场普遍认为，2017年白银表现不佳，整体维持了震荡走势，2018年白银将扭转这一局面，带来比黄金更好的表现。但是凯投宏观(Capital
Economics)却提出了不同的看法。其认为，2018年银价表现将延续2017年之势，继续逊色于金价的表现。
Sprott Asset Management的首席执行官Eric
Sprott就曾表示，2018年开年以来贵金属市场表现良好，而这与美元疲软有关。美国经济表现并不是很好，而新的税收法案料将大幅增加赤字。许多人认为联邦政府的决定过于鲁莽，并开始对美元丧失信心，而这将利好黄金，更利好白银。
高盛也曾预测，通常情况下，白银因有重要的工业用途，受到全球经济增长的杠杆作用更强。因此，强劲的全球经济增长应该会带动白银领先于黄金市场。
加拿大蒙特利尔银行(BMO)也在分析报告中指出，白银的长期潜力要比黄金更大。
业内知名分析师、专栏作家威尔金斯(Leland
Wilkins)也表示，贵金属组合正开始一个全新的上行趋势。在即将到来的贵金属热中，白银表现将好于黄金。
然而凯投宏观的商品经济学家Simona
Gambarini在周二(1月10日)的一份报告中表示，她预计白银的表现将延续去年的趋势继续落后于黄金。
凯投宏观预计，今年年末白银价格将为每盎司15美元，而黄金价格将为每盎司1200美元。
Gambarini说道，“我们认为避险需求的减小会削弱白银的表现，因为当地缘政治风险很高时，投资者更倾向于选择黄金。我们预计这种趋势将持续到2018年，而这也是我们不看好白银价格的原因之一”。
Gambarini观点的表述正值黄金白银比从近年来的高点回落之际。
金拓(Kitco)网站上的数据显示，黄金白银比为77.60，依旧远高于其历史平均水平。周二，白银价格跌破重要心理关口17美元每盎司，刷新三个交易日低点16.98美元/盎司，当日下跌近1%。
许多分析师对白银表现持乐观态度的原因之一就是全球经济的普遍复苏。强劲的全球经济增长预示着白银在工业方面需求的增加，其占贵金属需求的50%左右。
Gambarini补充说道，工业用途仍然是白银需求的一个重要组成部分，特别是在全球电子行业的应用，其处在多年来的高位。但是，工业需求强劲不足以抵消投资者需求下降。
美银美林的的商品和衍生品主管Fransicso
Blanch同样对贵金属投资者发出警告，其认为，美联储的实际利率会上升，导致美元再度走强。尽管通货膨胀率应该会略微反弹，但从宏观经济的角度来看，白银要在回报率方面胜过黄金仍然是一个挑战。
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关键词：凯投宏观(Capital Economics)
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