荷兰国际集团FOMC展望：Fed3月将加息，全年加息4次
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交易时间网（infointime.net）2018年3月20日讯——荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯•奈特利(James
Knightley)表示，杰伊•鲍威尔(Jay
Powell)的首次公开市场委员会(FOMC)会议将以加息告终，但附带声明的基调和预测更新将是市场的关键。
核心要点
无法改变的决定吗?
金融市场定价美国联邦储备委员会(Federal
Reserve)周三加息25个基点的可能性高于90%，这取决于你看的是哪个指标，不过定价加息50个基点的概率较低。我们一致认为，鉴于经济增长的良好背景和不断上升的通胀威胁，25个基点的变动——使联邦基金目标利率达到1.5%至1.75%区间——几乎是确定的。50个基点的变动对市场来说将是不必要的冲击。
因此，如果加息看起来像是一个无法改变的决定，周三的焦点将集中在美联储所谓的“点阵图”上。去年12月公布的最后一次预测结果显示，美联储官员的预期中值为今年3次加息。继2月份美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay
Powell)首次向国会提交货币政策报告后，人们对美联储可能会加息四次的预期越来越高。
逆风转为顺风
在事先准备好的讲话中，鲍威尔谈到了“稳健的增长”和“强劲的就业市场”，同时重复了前主席珍妮特•耶伦(Janet
Yellen)的言论，称通胀的一些不足反映了“我们预计不会重复的短暂因素”。不过，他也暗示，风险的平衡可能会发生变化，理由是财政政策和出口需求已从被视为“逆风”转向现在被形容为“顺风”。尽管谨慎地重申，美联储只是在实施“渐进”加息，而所有决定都是依赖于数据的，但这种转变暗示了增长、通胀和利率预测的增长潜力。
同样重要的是要记住，点阵图反映了所有官员的观点，而不仅仅是那些投票人的观点。两名最鸽派的美联储官员奈尔·卡什卡利（Neel
Kashkari）和查尔斯·埃文斯（Charles
Evans）已不在这一核心集团，因此今年的“票委”倾向略显强硬。因此，我们的观点仍然是，美联储将在今年加息四次，每次25个基点。
随附的声明基调可能会略微乐观一些，反映出这些变化，但看看美联储是否会对特朗普总统的保护主义贸易政策的潜在影响发表评论，这将是一件有趣的事情。如果是这样的话，更有可能是对事态升级的威胁发出警告，而不是对总统试图采取的行动进行公开批评。
关注通货膨胀
美国经济的强劲表现对每个人来说都是显而易见的，但对通胀的看法却更为广泛。我们的立场更加强硬，认为今年夏天CPI将达到3%。这是由于手机数据计划扭曲、美元走软推高了进口价格、大宗商品价格上涨、处方药价格上涨、以及经济萎缩和企业定价权增强的综合结果。再加上工资上涨，我们认为金融市场对通货膨胀的走势有点过于自满。因此，有越来越多的人认为，美联储可能会在2019年进一步加息三次。
至于美国国债，通胀上升、财政赤字不断扩大(由于减税和更多的政府支出)，加上美联储不断缩减资产负债表的政策，意味着美国的收益率曲线将在更高的水平上趋平。我们看到，美国10年期国债收益率在2018年将超过3%。FXnews*(华尔街同步新闻)
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关键词：FOMC展望
荷兰国际集团(ING)
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