美联储收紧货币政策产生的影响，大于其所传达和预期的
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交易时间网（infointime.net）2018年5月14日讯——Bleakley资讯集团首席投资官Peter
Boockvar表示，市场早已知道美联储今年将再加息两次，只是对其破坏程度并没有做好准备。
他称：“美联储正试图通过透明的方式平息其加息周期的影响。美联储试图说服我们，量化紧缩就像看着油漆慢慢变干。”
美联储主席鲍威尔继承了前任主席耶伦完全透明的原则，试图尽最大可能让市场为美联储不可避免的政策收紧做好准备。美联储传达的“渐进加息”信息似乎让华尔街相信，美联储的加息之路多半是平坦的。
Boockvar预计，美联储收紧货币政策所产生的影响远比美联储所传达的，以及市场所预期的要大得多。他表示：“无论美联储如何告诉我们，无论他们将如何做，资本的成本将上升，流动性将会枯竭。”
Boockvar对市场将受到的冲击做了一个生动的比喻。他称：“如果我提前一个月时间告诉你我会给你一巴掌。当我给你一巴掌的时候，你还是感到一样的疼。”
过去13次加息周期中，高达10次导致经济衰退
更糟糕的是，市场可能会遭受双重打击。因美联储在加息的同时，还要缩减资产负债表。
Boockvar指出，市场最大的风险是，通过缩减资产负债表的规模，美联储实际上是双重收紧货币政策。
美联储目前正加速缩减其逾4万亿美元的资产负债表。2008年底，美联储对MBS债券（抵押支持债券）的购买飙升，标志着当时美联储主席伯南克开启第一轮量化宽松（QE）。
与此同时，美联储今年可能再加息两次，因此Boockvar认为，利率的上升值得注意。他指出：“在一个杠杆率过高、依赖信贷的经济体中，这是我最关心的问题，因为美联储引导经济软着陆非常罕见，我不相信他们这次还会这么做。”
Boockvar表示，过去13次加息周期中，其中10次导致经济衰退。
芝商所（CME）联邦基金利率期货显示，市场认为美联储今年6月议息会议上加息几乎“板上钉钉”。美联储上次加息是在今年3月。
今年其余时间美联储加息次数尚不确定。市场预计，今年美联储第三次加息会出现在9月，但今年12月第四次加息的概率目前低于41%。
Boockvar认为，问题在于美联储加息何时开始对经济产生影响。如果这一趋势持续，利率的持续上升对于高度依赖信贷的美国经济将产生影响。
今年一季度，美国个人储蓄率升至3.1%，接近三年前一季度该利率的一半水平。与此同时，美联储报告称，今年一季度消费者未偿付信贷初值为增长4.2%。
今年一季度，美国经济增长2.3%，高于预期但低于去年四季度2.9%的增速。交易时间网首页
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关键词：FedWatch美联储货币政策观察
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