法巴:美国货币政策决策机制FOMC面临两个不对称风险
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交易时间网(infointime.net)2018年3月26日讯——法国巴黎银行(BNP
Paribas)研究分析师威廉•德•维耶尔德(William De
Vijlder)表示,联邦公开市场委员会(FOMC)面临一个不对称的损失风险,即避免经济衰退比避免经济过热的风险更重要。
美联储面临两个不对称风险。第一个是不对称损失风险。这在很大程度上是出于选择,因为它希望避免引发衰退(对抗衰退变得越来越困难)。鲍威尔主席在上周三的新闻发布会上坚称,不应过快收紧货币政策。否则,通货膨胀率将不会拉升,这将使解决下次经济衰退变得更加困难。第二种不对称是强加给央行的。与此同时,我们注意到,自2000年以来,大多数时间(75%)的核心通货膨胀率低于2%。将通胀提升到2%的目标看起来是一项艰巨的任务。
面对这两个不对称风险,坚持认为通胀目标是对称的,就像杰罗姆•鲍威尔(Jerome
Powell)周三重申的那样,这是显而易见的,不是说不可避免的,结论是:允许一个临时通胀超标的代价是希望避免最不舒服的一部分损失风险(经济衰退),这可能会引发一种过早的限制性政策立场。由于难以评估自然失业率的水平和失业率与通货膨胀之间关系的不确定性,这一切都更加理性。冒着菲利普斯曲线重新出现的风险是有道理的。交易时间网首页
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关键词:Fed货币政策分析
法国巴黎银行
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